金九銀十是大宗商品的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，通常價(jià)格表現(xiàn)都會(huì)不錯(cuò)。剛剛過去的9月，商品市場(chǎng)表現(xiàn)靚麗，去產(chǎn)能政策推動(dòng)下工業(yè)品整體走強(qiáng)，煤炭市場(chǎng)的一路高歌猛進(jìn)更是奪人眼球。

不過，展望10月，專家提醒市場(chǎng)或不容樂觀，龍頭煤炭板塊在新政出臺(tái)后恐將降溫。

“金九”之后恐“熊十”

2016年9月，反映國內(nèi)大宗商品期貨走勢(shì)的文華商品指數(shù)收?qǐng)?bào)129.9點(diǎn)，上漲2.69%。分類別看，農(nóng)產(chǎn)品(000061，股吧)表現(xiàn)較弱，工業(yè)品走勢(shì)強(qiáng)勁，其中，煤炭板塊148.93點(diǎn)，漲幅高達(dá)11.68%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

從生意社大宗商品供需指數(shù)BCI走勢(shì)圖來看，BCI2016年9月收陽，與7、8月形成三連陽態(tài)勢(shì)。環(huán)比上月，9月陽線幅度與2016年8月的陽線幅度(8月BCI為0.26)基本相當(dāng)，但均漲跌幅絕對(duì)值(8月均漲跌幅為1.58%)明顯放大。同比2015年9月BCI表現(xiàn)(-0.30，均漲跌幅-1.42%)，2016年9月可謂大相徑庭、云泥之別。截至9月，2016年BCI六陽三陰，經(jīng)濟(jì)升溫明顯。

生意社首席分析師劉心田指出，之所以近期經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫，商品走強(qiáng)與“市場(chǎng)五力”齊發(fā)不無關(guān)系：

一是周期的力量，“金九銀十”作為傳統(tǒng)旺季，產(chǎn)業(yè)供需確有改善跡象，故對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成直接利好；

二是爆發(fā)的力量，高燒不退的房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)引爆了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈---9月房市依然火爆，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈再次引領(lǐng)風(fēng)騷；美聯(lián)儲(chǔ)延遲加息等因素也直接刺激了市場(chǎng)炒作；

三是傳導(dǎo)的力量，9月煤炭的走高影響到了下游的焦炭(1310, 16.00, 1.24%)，前期下游向上游的反向傳導(dǎo)已然出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的跡象；

四是慣性的力量，在8月市場(chǎng)走好的情況下，9月商品價(jià)格普遍慣性走高；五是結(jié)構(gòu)的力量，明顯可以發(fā)現(xiàn)眾多商品價(jià)格正在尋找新的基準(zhǔn)，2015年曾經(jīng)價(jià)格同時(shí)接近300元的鐵礦石、動(dòng)力煤，而今前者站穩(wěn)400元，后者更是攀升上500元，恰恰說明不同品種在進(jìn)行市場(chǎng)價(jià)格的再定位，市場(chǎng)價(jià)值結(jié)構(gòu)目前處于劇烈變動(dòng)期。

劉心田同時(shí)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)的心態(tài)普遍性狂熱，與渦輪增壓的心理被集中激活關(guān)系緊密。2016春節(jié)后，人們隱約捕捉到了大宗商品再度瘋狂的蹤影，于是在“追高心理”和“從眾心理”的作用下，不斷增壓、加壓，從而放大市場(chǎng)上行“功率”，9月市場(chǎng)的炒作熱度絕對(duì)是滿負(fù)荷。

不過，10月商品市場(chǎng)不容樂觀?！半m然周期、慣性力量仍會(huì)作用，但爆發(fā)力在逐漸褪色，而結(jié)構(gòu)力、傳導(dǎo)力受商品高價(jià)的泡沫影響可能會(huì)‘反噬’---進(jìn)入四季度，三季度形成的泡沫會(huì)在四季度被擠出。一旦市場(chǎng)有降溫跡象，上漲的沖動(dòng)隨時(shí)會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)橄碌寞偪??！＞判苁赡苄暂^大，四季度經(jīng)濟(jì)有降溫需要?！眲⑿奶锓Q。

謹(jǐn)防煤炭市場(chǎng)變天煤炭市場(chǎng)是9月商品上漲的領(lǐng)頭羊，現(xiàn)貨市場(chǎng)在此前去產(chǎn)能政策落實(shí)后出現(xiàn)明顯短缺情況，于是價(jià)格一路上行。

期貨市場(chǎng)上，焦煤主力1701合約單月大漲17.68%至1011.5元/噸，動(dòng)力煤漲幅也達(dá)到了5.48%。煤價(jià)漲幅過快引起相關(guān)部門的重視。

實(shí)際上，早在上月8日，發(fā)改委就曾召開會(huì)議，正式啟動(dòng)《穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過快上漲預(yù)案》，調(diào)控對(duì)市場(chǎng)影響有限。

9月27日，發(fā)改委再度召開電話會(huì)議，并與29日以明電形式給各省主管部門。在這次特急響應(yīng)方案中，增加了2015年一級(jí)安全質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化的789個(gè)礦井，還有各地向中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)申報(bào)的安全高效煤礦名單640個(gè)，其中包含了二級(jí)礦井80個(gè)。

據(jù)國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，按照9月27日保障冬季煤炭穩(wěn)定全國電視電話會(huì)議部署，有條件有序釋放部分安全高效先進(jìn)產(chǎn)能。產(chǎn)能釋放期限暫定為2016年10月1日-2016年12月31日。符合條件的安全高效先進(jìn)產(chǎn)能包括：根據(jù)國家發(fā)改委相關(guān)規(guī)定，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)定的先進(jìn)產(chǎn)能煤礦；國家煤監(jiān)局公布的2015年度一級(jí)安全質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化煤礦;部分產(chǎn)煤省區(qū)市可從2015年度二級(jí)安全質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化煤礦中再擇優(yōu)確定少數(shù)煤礦。