（原標題：山西民間投資人 深圳投資故事）

民間投資人的大實話：“沒有好項目寧可不投，持幣觀望總比籌碼盡失的好?！?/p>

今年上半年的全國民間投資增速從2015年全年的10.1%滑落到了2.8%，但廣東省的增速卻高達19.6%。而深圳作為創(chuàng)新企業(yè)的聚集地，吸引著越來越多的民間投資人，北方人馬莉就是其中之一。

已到不惑之年的馬莉此前一直生活在山西某資源型地級市，親朋好友都在能源和地產領域掘金，積累了不少身家。但到了2014年，馬莉越發(fā)感受到經濟下行的壓力，不僅實業(yè)難做，也找不到好的投資渠道。

由于孩子患有過敏性哮喘，過去幾年，馬莉常帶孩子前往深圳度假，當?shù)仡l繁涌現(xiàn)的創(chuàng)新企業(yè)以及不斷落戶的高端人才讓她感受到了深圳的活力。2014年底，馬莉和丈夫商量后決定，舉家搬遷到深圳，隨身攜帶的還有她前40年累積的資本。

不到兩年的時間，從起初的第三方理財公司到如今的私募股權投資基金，做了十幾年實業(yè)的馬莉最終跨入了股權投資領域。然而，即便是深圳這樣的地方，依舊是錢多、好項目少，專業(yè)的投資機構都在為資產荒發(fā)愁，更何況民間投資人。

從簡單借貸到成立基金

剛到深圳的馬莉成立了一家第三方理財公司，把資金分成了三部分：一部分用于短期貸款，利率在30%左右，“經濟不好，短期貸款那塊，我要求必須是房產紅本抵押，沒有紅本不借錢”；一部分用于購買香港的保險理財產品；還有一小部分用來跟隨一些知名私募股權（PE）機構進行投資。

與馬莉不同，她的一些親朋把錢投進了股市，最終損失慘重。聽說深圳經濟形勢更好一些，他們紛紛出資，委托馬莉投資。2015年底，馬莉曾對本報記者感嘆，都是親戚朋友的錢，一定要謹慎。她的理財公司有四五名業(yè)務員，每天打電話尋找、對接客戶。

處于轉型期的中國經濟，從高速增長變?yōu)橹懈咚僭鲩L，2015年股災之后，實體經濟下行壓力明顯，很多人像馬莉一樣，手里有錢但找不到好的投資渠道。

去年10月開始，M1、M2剪刀差不斷擴大。M1高速增長卻伴隨著經濟下行壓力增加。央行調查統(tǒng)計司副司長盛松成近期表示，企業(yè)持幣待投資是造成這一現(xiàn)象的原因之一。大量的貨幣流向企業(yè)，但企業(yè)找不到合適的投資方向，這就造成了大量的閑置資金被存放在活期存款賬戶上。與此同時，正是實體經濟制造業(yè)和民間固定資本投資增速最低迷的時期?！熬科涓?，還是企業(yè)找不到合適的投資方向和內容?！笔⑺沙烧f。

錢放在賬戶上借不出去確實讓馬莉頭疼，于是她準備加大對于股權投資的投入。

2015年底，她通過朋友認識了幾名投資并購領域的朋友，其中不乏擁有十幾年投資并購經驗、具有豐富企業(yè)咨詢管理經驗的專業(yè)人士。一計涌上心頭，為何不合伙成立一只私募股權投資基金？不僅能為她手中的大量資金找到投資渠道，投資也具有一定主動性和抗風險性。

就這樣，做了十幾年實業(yè)的馬莉，往前跨了一大步進入了股權投資領域。2016年初，馬莉的基金成立了，針對智能制造和大健康等具有發(fā)展前景的領域做投資并購，為企業(yè)做財務顧問咨詢，幫助企業(yè)在新三板或前海股權交易中心掛牌并投資。

搶好項目全靠“關系”

基金成立半年后，馬莉發(fā)現(xiàn)，投資并購行業(yè)的競爭不小，尤其上市前項目，是很多投行和PE爭搶的對象，除了專業(yè)實力外，更多要靠“有關系”才能拿到。

清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2015年至今的中國并購市場非常活躍，僅2015年就完成交易2692起，較2014年的1929起大增39.6%。披露金額的并購案例總計2318起，涉及交易金額共1.04萬億元，同比增長44%。

逐漸轉入正軌的馬莉向本報記者感嘆，事業(yè)方向雖然找到，但是競爭激烈，有很多人過去把大量資金投入房地產領域，隨著房地產價格越來越高，不確定因素也逐漸增加，大家都想要尋找更穩(wěn)妥的投資渠道。把資金向股權投資分散，成為一種方式，但好項目確實難求。

摯金資本合伙人楊溢對本報記者表示，人工智能、醫(yī)療健康都是時下熱門的投資領域，但只有讓真正能挖掘和鑒別靠譜項目的資本進入到行業(yè)，才能推動整個行業(yè)的發(fā)展。

盡管一些人認為，股災之后，資本市場又進入了寒冬，但好項目融資速度非常快。以Gowild智能科技（深圳狗尾草智能科技有限公司）為例，這家做情感社交機器人的公司，2016年初發(fā)布第一代“公子小白”機器人，2015年7月在智金匯股權投資平臺完成天使輪融資，10月，由納蘭德投資領投，完成Pre-A輪融資；2016年初，羽泉也向Gowild注資并為其代言，東方富海也加入A輪融資行列。

另一位TMT領域的80后投資人王皓（化名）對本報記者表示，最近兩個月他一直在忙一個通信行業(yè)企業(yè)的投資項目，因為項目太好，幾家投資機構的大佬親自去企業(yè)游說想搶項目，他是憑著和企業(yè)高管的同學關系才拿到1500萬元的投資額度。

“現(xiàn)在的經濟環(huán)境下，投資風險越來越高，我想大多數(shù)投資人沒有好項目寧可不投，持幣觀望總比籌碼盡失要好?！蓖躔┱f。

雖然好項目少，但環(huán)境的不斷優(yōu)化正在激發(fā)民間投資的熱情。廣東去年開始對企業(yè)投資項目實行準入負面清單管理，除部分禁止投資及需要準入審批的項目外，大部分企業(yè)投資項目不再需要審批，同時啟用全省統(tǒng)一的網上備案系統(tǒng)，企業(yè)投資負面清單以外的項目，只需上傳相關證照和項目信息即可完成備案。

誰是深圳創(chuàng)投界新寵

在互聯(lián)網投資熱潮下，具有互聯(lián)網背景的平臺型公司一直都受到投資人青睞，這類公司依托互聯(lián)網或移動互聯(lián)網進行資源整合，但獲得資金后，短期內更多是人力和規(guī)模擴張，資金并沒有迅速進入實體領域。

經緯中國副總裁胡海清表示，相較單一的產品公司，他們更喜歡尋找及投資平臺型公司，或者有潛力成為平臺型公司。平臺型公司要有自己的核心技術，并在此基礎上有協(xié)同效應的產品組合。因為在國內，單一產品到了一定階段肯定有天花板，產品擴線的能力很重要。

以百度、騰訊、阿里在2015年的投資為例，可以看出BAT巨頭青睞的也是平臺型公司。

2015年，O2O（線上到線下）成為百度最為重要的戰(zhàn)略，重新定義為“人和服務”的連接器。百度在O2O和電子商務領域布局了食品電商我買網、母嬰電商蜜芽、二手車交易平臺優(yōu)信拍、就醫(yī)服務網站醫(yī)護網、拼車軟件我要用車、Uber中國等。

阿里2015年的主要投資也集中在電子商務、O2O、文化教育社交等領域，投資了互聯(lián)網生活服務品牌58到家、視頻網站優(yōu)酷土豆，以及第一財經傳媒有限公司等。

騰訊的投資也幾乎集中于電子商務、O2O、社交等方面，投資包括餐飲外賣平臺餓了么、移動生鮮平臺每日優(yōu)鮮、網絡問答社區(qū)知乎、二手車交易平臺人人車等。

“平臺型公司更多處于靠融資來燒錢的階段，資金選擇流入這類企業(yè)，實體企業(yè)獲得的資本投資相對少一些，除非一些智能智造行業(yè)，導致資金帶來的固定資產投資的拉動效應并不明顯?！蓖躔┱f。

當然，虛擬現(xiàn)實（VR）、人工智能（AI）等新技術也成了創(chuàng)投界的“新寵兒”。在深圳等地，一批風投機構追逐乃至專注于新技術投資。由IDG資本、松禾資本等知名機構領投的柔宇科技，兩年多里獲得四輪風險投資，估值迅速躋身10億美元，成為“獨角獸”企業(yè)。

騰訊還看好互聯(lián)網醫(yī)療，預計其市場容量將達數(shù)萬億元，截至目前，騰訊已向10家公司累計投資約5億美元。

作者：居月