（原標(biāo)題：悄然招兵買馬 P2P尋路消費金融市場）

十萬億級的消費金融市場，足以容納萬余家機構(gòu)的想象。

這不，隨著P2P行業(yè)降溫，諸多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺正謀求轉(zhuǎn)型，消費金融已成為其重點聚焦的領(lǐng)域。不過，消費信貸領(lǐng)域目前競爭激烈，電商平臺、小貸公司、傳統(tǒng)銀行和持牌的消費金融公司等都在搶奪市場份額，P2P網(wǎng)貸系平臺如何占得一席之地，仍有待進一步觀察。

消費金融的潛力

近年，政府?dāng)?shù)次強調(diào)發(fā)展消費金融業(yè)務(wù)，隨著征信體系漸趨完善，消費金融市場正迎來巨大發(fā)展機遇。由于長期以來的嚴(yán)格監(jiān)管和行業(yè)保護，銀行等傳統(tǒng)金融業(yè)行動遲緩，消費金融市場供需之間存在持續(xù)的結(jié)構(gòu)性不匹配，非競爭性環(huán)境使得很大一部分市場需求（主要為長尾“草根”客戶）未能得到滿足，消費金融亟需市場供應(yīng)方。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2015年中國消費信貸規(guī)模為19萬億元，預(yù)計2019年將超過41萬億元。

波士頓咨詢公司調(diào)查研究稱，2016年，75%的中國消費者將維持或增加消費支出。在中國消費持續(xù)強勁的表現(xiàn)背后，有兩股重要力量：一是上層中產(chǎn)階層及富裕家庭和小城市中產(chǎn)階層及富裕家庭的崛起；二是新一代年輕消費者的出現(xiàn)，他們是更自由、更成熟的消費群體。

在“互聯(lián)網(wǎng)+”時代，監(jiān)管以鼓勵發(fā)展為主的時代正漸遠(yuǎn)去，隨著風(fēng)險事件頻發(fā)，監(jiān)管態(tài)度已明確，“集中整治”已成為關(guān)鍵詞，消費場景、資金成本及風(fēng)險控制能力成為做好消費金融的關(guān)鍵。

“消費金融需要與消費場景對接，如果消費者沒有信用卡，會為幾百塊至幾千塊錢去消費金融公司辦理業(yè)務(wù)嗎？”一位來自百度金融人士向記者說道，消費金融業(yè)務(wù)應(yīng)該提高用戶體驗性，與銀行、消費金融公司等傳統(tǒng)金融機構(gòu)相比，互聯(lián)網(wǎng)公司更接近用戶，也更為簡單快捷，讓用戶非常自然地接納并使用一項此前并不熟悉的金融新業(yè)務(wù)。

市場或正因為此而呈分化趨勢。作為市場中的巨鱷，平安普惠在5月宣布，累計客戶超350萬、貸款余額1000億元，線下服務(wù)網(wǎng)點近800家，融資時效最快僅6分鐘。就融資時效而言，這是銀行、多數(shù)消費金融公司目前很難實現(xiàn)的。但P2P機構(gòu)卻躍躍欲試。

意外闖入的新世界

P2P行業(yè)正在發(fā)生改變。監(jiān)管層已明確P2P運營應(yīng)是“小額”、“分散”，而消費金融業(yè)務(wù)正滿足監(jiān)管的條件。雖然北京、上海、深圳已鮮見P2P行業(yè)廣告，但部分平臺卻在悄然招聘分期消費的專業(yè)人員。

搜易貸CEO何捷表示，搜易貸在2016年內(nèi)，將推出互聯(lián)網(wǎng)小額消費分期產(chǎn)品——小狐分期，并計劃在電商、游戲、教育、旅游、醫(yī)美等領(lǐng)域為消費者提供金融服務(wù)。背靠搜狐集團多年技術(shù)積淀、及完整的產(chǎn)業(yè)矩陣支持，搜易貸將利用互聯(lián)網(wǎng)在消費金融領(lǐng)域靈活、便捷的特性，深入互聯(lián)網(wǎng)小額消費分期市場，立體打造小狐分期。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2016年7月31日，P2P平臺已降至2281家，一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭，品牌聲譽不亞于傳統(tǒng)金融機構(gòu)，并且互聯(lián)網(wǎng)金融平臺由于其去中心化的運作，資金獲取成本并不高。

銀客集團總裁林恩民向經(jīng)濟觀察報記者表示，正與部分商業(yè)銀行進行資產(chǎn)資金對接，資金成本有望低于8%，這將大大低于目前行業(yè)平均資金成本，未來將開展資產(chǎn)證券化，資金成本將會更進一步降低。

除了資金成本已在降低之外，P2P平臺提供的消費金融目標(biāo)群體也與其他不同。

“目前消費金融特別是互聯(lián)網(wǎng)消費金融的從業(yè)者按照背景可以分為銀行系、電商系、消費金融公司系、P2P平臺系等，它們主要服務(wù)的客群是有差異的，如白領(lǐng)、學(xué)生、藍(lán)領(lǐng)等”，PPmoney萬惠董事長陳寶國對經(jīng)濟觀察報表示，萬惠在消費金融領(lǐng)域服務(wù)的核心群體是藍(lán)領(lǐng)，今后會逐步考慮三農(nóng)市場，這兩個市場都很大，而且涉及機構(gòu)不多，是一個廣闊的藍(lán)海。

這只是P2P布局的三個樣本。如今行業(yè)細(xì)分趨勢明顯，尤其是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，差異化定位是生存之基。傳統(tǒng)金融機構(gòu)依托雄厚背景，互聯(lián)網(wǎng)巨頭得益于購物的場景化以及強大的數(shù)據(jù)流量。而P2P分期購物平臺目前主要分布在藍(lán)領(lǐng)、大學(xué)生等無法獲得銀行服務(wù)的中低收入人群以及租房、旅游、裝修、教育等非場景化的分期業(yè)務(wù)中。“從理論上說，小而多頻的分期模式容易在安全邊際和收益模式間取得平衡，但對網(wǎng)貸系平臺而言，仍特別需要注重平臺的風(fēng)控水平，互聯(lián)網(wǎng)公司消費金融業(yè)務(wù)的客戶群體主要為中低收入的藍(lán)領(lǐng)階層，極少有央行征信報告，信用記錄也不全，相對白領(lǐng)群體來說，他們的信用狀況、還款意愿和能力不是很理想，資金成本也比銀行高，風(fēng)險會相對高一些?！标悓殗Q。

除了用戶本身的信用風(fēng)險，多頭借貸也是一個威脅，用戶經(jīng)過包裝，平臺難以識別。芝麻信用數(shù)據(jù)顯示，11%的P2P類消費金融用戶最近6個月在互聯(lián)網(wǎng)渠道向10家及10家以上的機構(gòu)申請過貸款；持牌消費金融或銀行線上信用卡有3%-4%的用戶在10家及10家以上機構(gòu)申請過貸款。

多數(shù)P2P平臺無法連接央行征信系統(tǒng)，也沒有電商系基于大流量數(shù)據(jù)的信用評估，主要依靠自身客戶數(shù)據(jù)和與第三方征信機構(gòu)兩種途徑。目前多家P2P平臺接入民營征信公司，個人征信數(shù)據(jù)證逐步完善，僅有少數(shù)P2P平臺接入央行互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)。去年9月，中國支付清算協(xié)會建立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險信息共享系統(tǒng)，宜信、人人貸、有利網(wǎng)、拍拍貸等60多家平臺接入，其中包括部分小貸公司和保險公司。該系統(tǒng)本身不保存用戶信用數(shù)據(jù)，只是充當(dāng)信息通路共享逾期貸款信息?！澳壳?，按行業(yè)的通用算法，平臺消費金融業(yè)務(wù)壞賬率在6%左右，但收益完全可以覆蓋風(fēng)險。事實上，消費金融業(yè)務(wù)的利潤率是相對可觀的?！标悓殗Q。

平安普惠方面向經(jīng)濟觀察報稱，其壞賬率約為5%，而捷信消費金融公司并未透露壞賬率，只表示，其資產(chǎn)質(zhì)量安全可控。

P2P路在何方？

作為國內(nèi)P2P行業(yè)的先行者，同時也是P2P平臺經(jīng)營消費金融業(yè)務(wù)的先行者，拍拍貸2016年上半年報中顯示，其二季度共促成交易40.94億，環(huán)比增長38.50%，而新增成交量中56.09%來自移動端，超過PC端成為最大的場景入口。

P2P平臺與其他競爭者相比，優(yōu)勢在于資金來源無限制，可以將借款人債權(quán)打包為理財產(chǎn)品，在P2P平臺募資；門檻低，契合用戶小而多頻的消費習(xí)慣；同時業(yè)務(wù)模式靈活、流程快捷。但是，線上消費場景不足、參差不齊的風(fēng)控能力是致使其缺乏品牌認(rèn)同度和用戶粘性的短板。

部分P2P平臺嘗試增加場景消費來實現(xiàn)信用借貸業(yè)務(wù)，據(jù)經(jīng)濟觀察報記者觀察，對接線上購物平臺及線下零售商店是目前主要方式。

今年5月份，普惠金融集團宣布推出新產(chǎn)品“錢站”實現(xiàn)分期消費服務(wù)，通過導(dǎo)入蘑菇街等電商平臺，完成消費金融服務(wù)與消費場景的雙向嵌入。而有利網(wǎng)選擇與線下零售商店合作，消費者在線下完成借款，將借款行為打包成資產(chǎn)包與線上投資人資金對接，實現(xiàn)用戶分期借款，截止2015年底，有利網(wǎng)線下合作零售商已接近2萬個。

未來幾年，中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融交易規(guī)模仍將保持高速增長。來自波士頓咨詢的數(shù)據(jù)預(yù)測，P2P的主要客戶群體——中國“年輕一代”的人數(shù)和消費收入在快速增長，到2020年，年輕一代在消費總額當(dāng)中的占比預(yù)計將由目前的45%升至53%。政策支持、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、消費劇增、征信和風(fēng)控體系的完善、技術(shù)的進步對于消費金融的發(fā)展都會構(gòu)成利好，而前衛(wèi)消費的理念將會促進消費金融規(guī)模越發(fā)鋪開，消費金融這一巨大的版圖，似乎可以容納無限多的可能。