當前，全球多個經濟體的通貨膨脹率持續(xù)下行，呈現出通縮的景象。就中國而言，中國當前部分產業(yè)存在著較為嚴重的產能過剩，那未來通縮可能性有多大？

申萬宏源(6.340, 0.00, 0.00%)首席宏觀經濟學家李慧勇認為，我國的通貨緊縮已持續(xù)6年，未來仍要與通縮抗爭。九州證券首席經濟學家鄧海清則表示，通縮在2014年時壓力最大，現在已經越來越不是資本市場所關注的核心問題。

要降低收益預期

對于未來通縮的可能性大小，李慧勇表示，我國的通貨緊縮已持續(xù)6年，至今仍看不到任何好轉跡象，未來仍要與通縮抗爭。樂觀來看，未來3年戰(zhàn)勝通縮就相當不容易了，更有可能是通貨緊縮的時間比大家預期的還要長。因為這次是中國的產能過剩，疊加全球的產能過剩。

在通縮持續(xù)的背景下，李慧勇認為，未來理財產品的利率或收益率總體走低是大概率。因為所有金融資產的回報率都來自于實體。當經濟下行、物價下跌、企業(yè)效益也下行的背景下，企業(yè)的金融資產回報率都有向實體回報率回歸的趨勢，包括理財、權益等等，都會有下行趨勢，所以一定要降低收益預期。

鄧海清則表示，通縮是過去兩年熱議的話題，特別是在2014年之后有比較強的通縮壓力，現在已經越來越不是資本市場所關注的核心問題。目前市場上呈現著兩種情況，工業(yè)通縮和消費通縮相對來說均出現了一個緩解的趨勢。

“短期來看，理財產品的利率或收益率處于一個底部盤旋的情況。”鄧海清稱，“例如股市很難說短期內能走出一個很牛的行情出來，大宗市場很難說突然性大跌，現在基本上處于漫長的變盤期。債券市場牛市也暫時無法創(chuàng)出新高或跌出新低等等，基本上大家都處于一個焦灼狀態(tài)，沒有一個明確的說法哪類資產有明顯的優(yōu)勢或劣勢。我預計今年收益比較強的還是在大宗商品上，相對年初來說，大宗商品的收益率是比較確定的。”

還房貸與投資如何取舍

據了解，余額寶近幾年年化收益率一直“跌跌”不休，截至7月24日，余額寶的七日年化收益率已跌到2.4%以下，為2.397%，近一月的平均收益率為2.443%。與此同時，銀行理財產品的平均預期收益率為3.71%，較上周降了0.07個百分點。房貸方面，最新數據顯示，全國首套房平均貸款利率為4.48%，持續(xù)6個月的下降勢頭暫時緩解。那么，提前還房貸與投資相比，該如何取舍？

在談及提前還房貸跟投資這個話題時，理財業(yè)內一位不愿具名的資深人士表示，不能一概而論，并沒有準確的答案說哪個好。首先，要看自己是否有流動性需求。就是往前看，除了投資外還有沒有花錢的計劃，因為一旦還了房貸，花錢的計劃就無法實現了。其次，作決策時，要比較自己房貸的利率跟投資組合的利率，判斷目前可選的投資組合的利率與房貸之間哪個更高。

“值得注意的是，如果你的投資利率只比房貸高一點點的話，建議還房貸。因為房貸的利息是確定性的，但是投資組合的利率是不確定的，有可能達不到預期?！痹撊耸糠Q，“最主要的是要因人而異，留下備用金、留下流動資產，再去還房貸。另外，投資要做好資產組合配置，最好是以并投的方式投資?；稹ⅫS金、理財或是保險也好，都要適當地配置?！?/p>

香港特許金融策略師協(xié)會副主席陳柏軒則表示，房貸方面，首先要先判斷房價的漲跌情況，房貸利息與租金回報相比情況如何。其次是交易成本，是利息和稅的合計。判斷未來的回報，例如投資是10年的，判斷10年后的回報減去10年內所花的成本，看是否值得做。