肯尼迪家族財(cái)富揭秘：房地產(chǎn)投資為基石、隔代信托傳承財(cái)富。

帕特里克·肯尼迪：我的祖父在實(shí)現(xiàn)財(cái)富積累后，他的選擇就是建立家族信托，把所有財(cái)富進(jìn)行多樣化投資，最主要的投資類型還是房地產(chǎn)。房地產(chǎn)是一個(gè)有形的固定資產(chǎn)類，可以為家族的財(cái)富獲取非常多的穩(wěn)定收益，是家族財(cái)富的基石。

提起肯尼迪家族，人們想到的或許是與亞當(dāng)斯家族、羅斯福家族、布什家族齊名的美國(guó)四大政治世家之一。

在過(guò)去幾十年中，肯尼迪家族成員曾遍及美國(guó)政壇，包括曾擔(dān)任美國(guó)第一任證券交易委員會(huì)（SEC）主席的約瑟夫·P·肯尼迪和他的兒子、美國(guó)前總統(tǒng)約翰·肯尼迪。

除了亮眼的政壇表現(xiàn)，肯尼迪家族的財(cái)富也備受外界關(guān)注。作為逃荒到美國(guó)的愛爾蘭威克斯福后裔，肯尼迪家族的約瑟夫·P·肯尼迪在20世紀(jì)20年代憑借頗有爭(zhēng)議的股票交易積累了一定的財(cái)富。如今，肯尼迪家族以家族信托的方式傳承財(cái)富。

約翰·肯尼迪成為總統(tǒng)后，曾披露他在家族的信托基金中持有1000萬(wàn)美元，從他21歲起，每年可動(dòng)用50萬(wàn)美元。他的父親在創(chuàng)建信托基金時(shí)規(guī)定只有到了一定的年齡，才可動(dòng)用信托本金。

近日，在深圳舉行的“宜信財(cái)富全球資產(chǎn)配置與家族財(cái)富傳承高峰論壇”上，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪了肯尼迪家族的代表帕特里克·肯尼迪和宜信財(cái)富高級(jí)副總裁詹慧敏，了解肯尼迪家族的財(cái)富傳承秘訣。

靠股票發(fā)家、房地產(chǎn)是財(cái)富基石

《21世紀(jì)》：肯尼迪家族是如何積累起財(cái)富的？

帕特里克·肯尼迪：我的祖父（約瑟夫·P·肯尼迪）是在美國(guó)1930年重大金融危機(jī)之前完成財(cái)富的最初積累的。他在20世紀(jì)20年代投資美國(guó)股市，并在1930年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)前一年套現(xiàn)，賺了很多錢。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，美國(guó)的資本市場(chǎng)尤其是股票市場(chǎng)，法律政策和監(jiān)管制度都不完善。股市崩潰之后，美國(guó)股市需要重新注入信心，羅斯?？偨y(tǒng)任命我的祖父參與制定股市規(guī)則，他成為第一任SEC主席。我的祖父曾經(jīng)在全美范圍內(nèi)最富有的人群中排名第五。

肯尼迪家族非常有政治背景，所有從政的人都需要經(jīng)濟(jì)上的支持，所以我的祖父設(shè)立了家族辦公室，考慮如何為全家族的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)去賺錢。家族辦公室和很多優(yōu)秀的資產(chǎn)管理人一起合作，通過(guò)這些人的投資和運(yùn)作，讓家族的財(cái)富不斷地進(jìn)行積累。

《21世紀(jì)》：《福布斯》曾估算，2014年，肯尼迪家族的財(cái)富在10億美元。你怎么看這個(gè)數(shù)字？

帕特里克·肯尼迪：早期，我們家族的財(cái)富用途主要是支持政治活動(dòng)，我祖父（約瑟夫·P·肯尼迪）認(rèn)為，肯尼迪家族的聲譽(yù)和品牌以及肯尼迪家族在政治上的成就和影響力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)重于這些金錢的價(jià)值。今日的肯尼迪家族，名望和品牌才是我們真正的家族財(cái)富。我也真心希望您得到的數(shù)字是我們家族財(cái)富的真實(shí)數(shù)字。

《21世紀(jì)》：作為家族傳承人之一，你扮演了怎樣的角色？

帕特里克·肯尼迪：我的人生主要專注點(diǎn)是在于建立我們家族長(zhǎng)期的傳承上面，其中一個(gè)重要的貢獻(xiàn)是在美國(guó)推動(dòng)了腦疾病患者受到社會(huì)的平等對(duì)待。在這個(gè)過(guò)程中，我本身也是投資人，看到了有一些好的、有前景的公司，可能會(huì)做一些投資，這樣不僅在社會(huì)領(lǐng)域作出貢獻(xiàn)，也能在經(jīng)濟(jì)上產(chǎn)生效益。

《21世紀(jì)》：肯尼迪家族怎樣進(jìn)行財(cái)富的傳承和增值？如何做資產(chǎn)配置？

帕特里克·肯尼迪：我的祖父在實(shí)現(xiàn)財(cái)富積累后，他的選擇就是建立家族信托，把所有財(cái)富進(jìn)行多樣化投資，最主要的投資類型還是房地產(chǎn)。房地產(chǎn)是一個(gè)有形的固定資產(chǎn)類，可以為家族的財(cái)富獲取非常多的穩(wěn)定收益，是家族財(cái)富的基石。

在房地產(chǎn)之外的領(lǐng)域，肯尼迪家族也作了一些嘗試，行業(yè)上具體到能源、健康、科技領(lǐng)域，每個(gè)領(lǐng)域里面投資比例分別是多少，我們會(huì)請(qǐng)教并且聘用專業(yè)的資產(chǎn)管理人；大類資產(chǎn)類型上，是債券、對(duì)沖基金還是其他領(lǐng)域，是由我們?cè)谝欢A段對(duì)于財(cái)富和資產(chǎn)投資的需求決定的；在所有投資的長(zhǎng)短期分配上也有一定的考慮。

總的來(lái)說(shuō)，要充分運(yùn)用金融工具、金融手段最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)、相信幫你做決策的專業(yè)人士，還有包括稅務(wù)法規(guī)的很多要素的利用。

美國(guó)家族財(cái)富傳承模式

《21世紀(jì)》：國(guó)外成熟的家族財(cái)富傳承模式有哪些？有什么樣的產(chǎn)品形態(tài)？對(duì)國(guó)內(nèi)的家族財(cái)富管理有何借鑒？

詹慧敏：針對(duì)美國(guó)公民和居民，2016年聯(lián)邦的遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅合計(jì)的免稅額545萬(wàn)美元，最高稅率是40%。每年根據(jù)CPI的增長(zhǎng)起征點(diǎn)還會(huì)增長(zhǎng)。如果你的資產(chǎn)在545萬(wàn)美金以上1000萬(wàn)美金以下，完全可以通過(guò)美國(guó)的人壽保險(xiǎn)解決避稅問題；如果超過(guò)了1000萬(wàn)元美金，可以考慮通過(guò)家族信托的方式來(lái)避稅，不止是能夠合理避稅，也能夠避免一些離婚、家庭風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)越來(lái)越多富豪想要建立家族財(cái)富基金，這是一條必然要走的路。中國(guó)的高端人群可以在海外資產(chǎn)上先走一步，在海外試水家族信托實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值。

《21世紀(jì)》：不止是肯尼迪家族，歐美地區(qū)家族富豪都選擇借道家族信托、家族基金會(huì)的財(cái)富傳承體制，美國(guó)家族信托體制的核心是什么？

帕特里克·肯尼迪：美國(guó)的家族信托體制，其核心概念是，這一代的財(cái)富傳承不能完全都傳承到他下面緊接著的這一代，而是對(duì)給緊接著的一代的財(cái)富傳承設(shè)定一個(gè)比例上限，同時(shí)，將家族財(cái)富傳承到下面孫子這一代。通過(guò)這樣一些結(jié)構(gòu)上的安排，可以在稅收的體制內(nèi)進(jìn)行一些合理的稅務(wù)規(guī)避。

詹慧敏：隔代信托，可以隔代相傳，這樣財(cái)富不是一下子傳給一個(gè)人，而在稅務(wù)上進(jìn)行了一個(gè)優(yōu)化。

《21世紀(jì)》：中美在實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富傳承的環(huán)境上有什么不同？

詹慧敏：中國(guó)的高端財(cái)富管理是剛剛開始，而美國(guó)的財(cái)富管理模式已經(jīng)是上百年的歷史。

帕特里克·肯尼迪：美國(guó)這樣成熟的投資市場(chǎng)，它的監(jiān)管、法律的結(jié)構(gòu)和條件更加成熟、規(guī)范。美國(guó)很擅長(zhǎng)通過(guò)某項(xiàng)法案和加強(qiáng)某項(xiàng)法案的執(zhí)行，它的影響是能確保在某個(gè)或者某類的投資都會(huì)有相對(duì)可靠的預(yù)測(cè)。

中國(guó)相對(duì)于成熟經(jīng)濟(jì)體的國(guó)家來(lái)說(shuō)，在監(jiān)管和透明度、成熟度肯定是滯后的。

瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)投資者海外投資需求

《21世紀(jì)》：怎么看待國(guó)內(nèi)投資者的海外投資需求？

詹慧敏：現(xiàn)在中國(guó)高端富裕人群對(duì)于海外資產(chǎn)配置越來(lái)越看重，但是在世界范圍內(nèi)我們的比例還是算低的，比韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣低很多。國(guó)內(nèi)投資者的海外投資需求才剛剛開始，目前大家盯住的房地產(chǎn)是一個(gè)很好的方向，但是還有很多類資產(chǎn)可以進(jìn)行投資，比如VC/PE，比如早期的高科技投資。假如投資者有1000萬(wàn)人民幣可投資產(chǎn)，我建議15%到20%可以做海外投資。

《21世紀(jì)》：從去年到今年，國(guó)內(nèi)的部分一、二線城市房?jī)r(jià)漲幅驚人。如何看待國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)和美國(guó)的房地產(chǎn)投資市場(chǎng)的差異？

詹慧敏：國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)經(jīng)歷了暴漲，也有有價(jià)無(wú)市的階段。這種波動(dòng)不是一般人愿意去承受的，個(gè)人認(rèn)為房子價(jià)格大漲和下跌最終會(huì)有一個(gè)價(jià)值的回歸，市場(chǎng)價(jià)格的真實(shí)性會(huì)反映出來(lái)。包括股市的暴漲暴跌波動(dòng)性，這顯示出了人民幣資產(chǎn)的暴漲暴跌，用美元計(jì)價(jià)或許并沒有那么明顯。高端投資者往往會(huì)追求全球范圍內(nèi)更理性、穩(wěn)定的投資。

《21世紀(jì)》：對(duì)國(guó)內(nèi)高端投資者做海外投資有何建議？

帕特里克·肯尼迪：今天來(lái)到這里的一部分原因是因?yàn)槲业母赣H愛德華·肯尼迪參議員，他曾經(jīng)在1965年的時(shí)候支持并且通過(guò)國(guó)會(huì)的移民法案，這個(gè)移民法案的通過(guò)使得當(dāng)年美國(guó)偏向于來(lái)自歐洲裔的移民全國(guó)簽證發(fā)放量轉(zhuǎn)向世界各地，在1990年的法案里包括了EB-5（Employment Based Fifth Preference，美國(guó)基于就業(yè)的移民類別第五類），這對(duì)大家來(lái)說(shuō)會(huì)是一個(gè)很好的工具，一方面能夠完成資產(chǎn)的全球化和走出去，另一方面為家庭帶來(lái)增值服務(wù)，如通過(guò)綠卡然后獲取美國(guó)國(guó)籍的資格。

詹慧敏：EB-5作為投資移民產(chǎn)品，接受的人越來(lái)越多，這是一個(gè)趨勢(shì)，其實(shí)這也造成了大量申請(qǐng)積壓，相信一年之內(nèi)應(yīng)該可以解決。我們看到的是EB-5這個(gè)行業(yè)在良幣驅(qū)逐劣幣，美國(guó)各界的接受度越來(lái)越高。