鼓勵(lì)大學(xué)生零首付：政策比庫(kù)存還多！

全國(guó)性的降稅、降利率、降首付、放開(kāi)限購(gòu)，各種地方性措施加起來(lái)，樓市刺激政策快要比庫(kù)存還多了。

沈陽(yáng)市政府昨日出了個(gè)大招：規(guī)定在沈陽(yáng)畢業(yè)未超過(guò)5年的高校、中等職業(yè)學(xué)校畢業(yè)生公積金貸款購(gòu)房的，首付比例實(shí)行“零首付”；最高貸款額度為單方60萬(wàn)元、雙方80萬(wàn)元。對(duì)高校、中等職業(yè)學(xué)校在校生購(gòu)買(mǎi)商品房的，給予每平方米200元的獎(jiǎng)勵(lì)政策。同時(shí)，對(duì)高校、中等職業(yè)學(xué)校在校生、新畢業(yè)生購(gòu)房的，給予契稅全額補(bǔ)貼政策。

而在前一日，廣東省印發(fā)《廣東省供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革總體方案（2016-2018年）》特別指出，廣州應(yīng)及時(shí)調(diào)整執(zhí)行住房限購(gòu)政策的行政區(qū)域范圍。

安徽則出臺(tái)宅基“抵”政策：鼓勵(lì)農(nóng)民退出宅基地進(jìn)城購(gòu)房。對(duì)自愿退出宅基地并還耕、還林的農(nóng)民，進(jìn)城購(gòu)買(mǎi)商品住房（含二手住房）的，當(dāng)?shù)卣砂雌渫顺龊戏ㄕ氐拿娣e，給予一次性購(gòu)房獎(jiǎng)勵(lì)。

杭州市政府發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，其中建議，杭州公積金支持全國(guó)異地貸款、二手房房齡加貸款年限總和限制，從40年放寬到50年。

電影《大空頭》的劇情是這樣的：給你一個(gè)買(mǎi)不起的房子，少一些首付或零首付，少審查或不審查還款能力，然后呢，買(mǎi)了，每月交錢(qián)，最后，崩盤(pán)了，銀行收走了一切，包括首付月供和房子以及你有的一切。

二線強(qiáng)刺激、一線想刺激，2016會(huì)是樓市最后的瘋狂嗎？看看數(shù)據(jù)吧。2016年1月份北上廣深四大一線城市房?jī)r(jià)全面上漲，且量?jī)r(jià)齊升。以深圳為例官方數(shù)據(jù)：同比漲52.7%。實(shí)際漲幅：普遍在70%-80%，部分熱點(diǎn)區(qū)域超100%。購(gòu)房代價(jià)：深圳，100平米，總價(jià)約450萬(wàn)元，以平均工資7631元（南方人才市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)）計(jì)， 全款需50年，雙薪家庭亦需25年（首付3成20年計(jì)，月供約需兩萬(wàn)元）。

然而，與房?jī)r(jià)暴漲相反的確實(shí)人口增長(zhǎng)率負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2015年中國(guó)城鎮(zhèn)化率已達(dá)56.10%。盡管城市化仍在持續(xù)，但一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)是，即便在一線城市的上海，其2015年外來(lái)常住人口也已減少了14.77萬(wàn)，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。中國(guó)人口總數(shù)仍在增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)率已持續(xù)下降，全面二孩政策在各地實(shí)施后，人口增長(zhǎng)率雖短期可能反彈，但長(zhǎng)期仍將呈下降趨勢(shì)。

樓市場(chǎng)外配資猖獗！鏈家事件只是冰山一角

在一般人眼里，房產(chǎn)中介僅代理房屋買(mǎi)賣(mài)、租賃。但是，在起底本次上海鏈家事件的過(guò)程中，我們才發(fā)現(xiàn)，鏈家已不是想象中的房產(chǎn)中介，儼然已是一家業(yè)務(wù)全覆蓋的個(gè)人金融公司。而且，圍繞房產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)，鏈家形成了“按揭-托管-融資-理財(cái)-支付”的房產(chǎn)金融閉環(huán)。在左暉的鏈家版圖中，到2020年，鏈家金融凈利潤(rùn)占比將從目前的10%提升到50%，金融才是鏈家的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

二手房交易中金融需求紛繁多樣，涉及交易各個(gè)環(huán)節(jié)，如贖樓、首付、托管、抵押、支付、裝修等。由于房產(chǎn)中介提供二手房交易全鏈條代理服務(wù)，由其提供融資“一站式”閉環(huán)解決方案有合理性，也降低了交易成本。而且，二手房交易周期長(zhǎng)，在近年來(lái)特大城市二手房?jī)r(jià)格快速上漲，甚至“一周一價(jià)、一天一價(jià)”的情況下，為避免“反價(jià)”和違約，買(mǎi)賣(mài)雙方也需要中介融資來(lái)盡快完成交易。同時(shí)，中介是房地產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)思維最徹底的領(lǐng)域，房產(chǎn)中介電商化也支持互聯(lián)網(wǎng)金融的嵌入。

門(mén)檻低導(dǎo)致黑中介遍地都是，中介名聲不好，做事業(yè)的人不多，很多中介人員都是抱著“賺把錢(qián)就走”的想法。近期，上海樓市之飆漲一點(diǎn)都不亞于深圳，代理的房子一個(gè)月漲個(gè)10萬(wàn)稀疏平常，而自己辛苦跑斷腿、磨破嘴的代理費(fèi)也只有萬(wàn)把塊錢(qián)，鬼才相信中介不想賺一把。因此，利用房屋信息完全掌握在自己手里的優(yōu)勢(shì)，忽悠一下買(mǎi)方和賣(mài)方，賺點(diǎn)外快再正常不過(guò)了。

一方面，以買(mǎi)家競(jìng)爭(zhēng)、賣(mài)家反價(jià)來(lái)忽悠買(mǎi)方向中介融資，湊首付款、尾款和全款，甚至幫賣(mài)家還抵押來(lái)盡快達(dá)成交易，操作高價(jià)位樓盤(pán)；另一方面，以買(mǎi)方資金緊張、周期長(zhǎng)來(lái)拖住賣(mài)家，向賣(mài)家兜售贖樓貸，或者中介干脆買(mǎi)進(jìn)后加價(jià)賣(mài)出，這些是常見(jiàn)現(xiàn)象。由于買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)交易流程不清楚，樓市火爆時(shí)情緒也很亢奮，加上雙方在前期已經(jīng)被套住，只要房?jī)r(jià)上漲或交易達(dá)成，很多人忍氣吞聲。

房?jī)r(jià)暴漲時(shí)，沒(méi)有一個(gè)人是理性的，造成中介的膽子越來(lái)越肥，也就出現(xiàn)了利用瑕疵樓盤(pán)來(lái)騙取消費(fèi)者融資的情況。更重要的是，中介閉環(huán)融資為炒房帶來(lái)便利，房子1-2個(gè)月內(nèi)可以賺幾十萬(wàn)，完全能覆蓋杠桿成本，而“3.30”新政后“先賣(mài)后買(mǎi)”可享受首套貸款優(yōu)惠也推波助瀾。于是，首付貸、全款貸大行其道，加上中小銀行大量推出消費(fèi)貸、信用貸、信用卡循環(huán)貸等等，北上深等重點(diǎn)城市的樓市就輕松地避開(kāi)了房貸首付三成的限制，低首付和零首付大量存在。

事實(shí)上，鏈家存在的問(wèn)題，其他中介一樣存在，平安好房、搜房網(wǎng)、世聯(lián)行(13.51,0.52,4.00%)等均推出了高成本的P2P互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，本質(zhì)上都是以首付貸為主的“場(chǎng)外配資”。這類(lèi)產(chǎn)品收益遠(yuǎn)超經(jīng)紀(jì)代理，中介傳統(tǒng)服務(wù)的成色迅速褪去。幫助買(mǎi)賣(mài)雙方提高杠桿，分享房?jī)r(jià)暴漲鏈條上“幫兇”角色的收益，成了中介的訴求。2015年，北上深二手住房交易額增長(zhǎng)150%，房?jī)r(jià)大漲，炒作成風(fēng)，中介等“場(chǎng)外配資”功不可沒(méi)。

自買(mǎi)自賣(mài)？拉高房?jī)r(jià)還能騙取低息貸款

繼深圳、上海房?jī)r(jià)飆升后，相對(duì)溫和的北京二手房市場(chǎng)，春節(jié)過(guò)后也迎來(lái)了一波跳漲行情，似有接棒滬深市場(chǎng)的架勢(shì)。而不斷爆出的業(yè)主加價(jià)毀約甚至惜售的新聞，也讓不少剛需及打算換房改善居住條件的人群，產(chǎn)生了恐慌情緒，尤其是蜿蜒曲折的長(zhǎng)隊(duì)和過(guò)戶大廳人滿為患的圖片，經(jīng)過(guò)新聞、朋友圈等渠道廣泛傳播后，上述人群的焦慮更是有增無(wú)減。

而記者在實(shí)地走訪調(diào)查后也發(fā)現(xiàn)，近期到中介看房的人數(shù)明顯增多，且?guī)Э春蟮某山桓怕室草^以往提高了不少，至于業(yè)主臨時(shí)提價(jià)的事情，在記者走訪的多家中介門(mén)店中，約有一半的門(mén)店工作人員表示，春節(jié)后店里確實(shí)有這樣的事情發(fā)生。不過(guò)，相比于近期房?jī)r(jià)的快速上漲，北京的租房市場(chǎng)價(jià)格則相對(duì)穩(wěn)定。

此外，《證券日?qǐng)?bào)》記者還了解到，一些人為因素也助推了房?jī)r(jià)的上漲。某國(guó)有大型商業(yè)銀行信貸部的工作人員告訴記者，目前確實(shí)有部分房主借央行信貸放水之際，聯(lián)合評(píng)估機(jī)構(gòu)和銀行內(nèi)部人員，以遠(yuǎn)高于市場(chǎng)的價(jià)格自買(mǎi)自賣(mài)，騙取銀行低息貸款。“國(guó)有四大行沒(méi)聽(tīng)說(shuō)還，主要是一些中小商業(yè)銀行這么做，當(dāng)然評(píng)估機(jī)構(gòu)和銀行也會(huì)相應(yīng)收取一筆費(fèi)用。”上述銀行人士稱(chēng)。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，這種情況對(duì)銀行來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)極大，對(duì)金融系統(tǒng)的破壞也是顯而易見(jiàn)的，同時(shí)還使得房?jī)r(jià)出現(xiàn)非理性上漲，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展也是極為不利的。

日前，網(wǎng)上流傳一則貸款歪招，內(nèi)容主要為“目前核心城市房地產(chǎn)仍然是最受歡迎抵押品，假如我有一套房?jī)r(jià)值1000萬(wàn)元，自己公司資金流又緊張。于是我找中介勾結(jié)，拉漲到1500萬(wàn)元‘賣(mài)’給我親戚或鐵桿朋友。首付三成，可以貸款1050萬(wàn)元，于是我手里就有了1050萬(wàn)現(xiàn)金”。雖然不少人表示這一方法并不可行，但記者就此事咨詢(xún)了某大型商業(yè)銀行的相關(guān)人士，其透露這一情況確實(shí)存在。

“像我們國(guó)有四大行，內(nèi)部管控非常嚴(yán)格，想做高房?jī)r(jià)多拿銀行的低息貸款，幾乎不可能，但確實(shí)有一些中小銀行在這么做，評(píng)估機(jī)構(gòu)也參與其中，畢竟利潤(rùn)可觀，但如果我們行指定的評(píng)估機(jī)構(gòu)被發(fā)現(xiàn)參與，肯定是要被剔除出名單的。”這位負(fù)責(zé)銀行個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的人士稱(chēng)，“當(dāng)然這些銀行也不是誰(shuí)的生意都做，基本上這些房主還是有點(diǎn)實(shí)力信用的那種，拿了這些錢(qián)過(guò)一陣還是會(huì)還回來(lái)的，幾方也有抽屜協(xié)議，所以上面才會(huì)睜一只眼閉一只眼，當(dāng)然難免也有跑路的，所以風(fēng)險(xiǎn)還是不小的，一旦被查處，很可能要負(fù)擔(dān)刑事責(zé)任”。而據(jù)記者了解，部分上市的銀行也參與其中。

——股票——

IPO新規(guī)后首輪新股全“開(kāi)板” 中簽者平均賺2.5萬(wàn)元

就算是在市場(chǎng)低迷之時(shí)，剛剛上市的新股依舊能憑借連續(xù)漲停，成為弱市當(dāng)中一道亮麗的風(fēng)景線。不過(guò)就在昨日（3月1日），隨著天創(chuàng)時(shí)尚(26.400,0.02,0.08%)（603608，收盤(pán)價(jià)26.38元）和鷺燕醫(yī)藥(50.12,-3.28,-6.14%)（002788，收盤(pán)價(jià)53.40元）兩只新股打開(kāi)漲停，宣告IPO新規(guī)后首批7只新股已全部開(kāi)板。對(duì)于中簽這7只新股的投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是幸運(yùn)的，因?yàn)樵跇O度低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，依舊能獲得不錯(cuò)的收益。

昨日開(kāi)盤(pán)，天創(chuàng)時(shí)尚和鷺燕醫(yī)藥兩只新股，連續(xù)漲停的“金身”瞬間告破。天創(chuàng)時(shí)尚在昨日開(kāi)盤(pán)后迅速跌停，最終憑借尾盤(pán)的快速拉升，將跌幅縮小至4.07%；而鷺燕醫(yī)藥盤(pán)中跌幅一度超過(guò)7%，最終上漲1.99%。天創(chuàng)時(shí)尚和鷺燕醫(yī)藥連續(xù)漲停的終結(jié)，意味著IPO新政后首批發(fā)行的7只新股，已經(jīng)全部“開(kāi)板”。

面對(duì)天創(chuàng)時(shí)尚和鷺燕醫(yī)藥連續(xù)漲停的結(jié)束，相信不少中簽者還是有些遺憾，因?yàn)樵谑兹枕敻裆蠞q44%后，兩只新股連續(xù)漲停僅僅保持了7個(gè)交易日，比如這一批新股中最早上市的高瀾股份(53.580,-0.88,-1.62%)（300499，收盤(pán)價(jià)54.46元），迎來(lái)了12個(gè)連續(xù)漲停；隨后上市的蘇州設(shè)計(jì)(62.270,-1.93,-3.01%)（300500，收盤(pán)價(jià)64.20元）和海順新材(74.980,1.07,1.45%)（300501，收盤(pán)價(jià)73.91元），連續(xù)漲停也保持了10個(gè)交易日，至于南方傳媒(18.980,-1.00,-5.01%)（601900，收盤(pán)價(jià)19.98元）和東方時(shí)尚(41.190,-1.02,-2.42%)（603377，收盤(pán)價(jià)42.21元），連續(xù)漲停板數(shù)量則達(dá)到9個(gè)。

一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，這一批7只新股中上市越早的，連續(xù)漲停的次數(shù)也越多；上市越晚的，連續(xù)漲停時(shí)間也就越短。對(duì)此，一位長(zhǎng)期關(guān)注新股的業(yè)內(nèi)人士指出，新股上市后的走勢(shì)，和當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境有很大關(guān)系，A股在2月25日出現(xiàn)大跌，以及隨后市場(chǎng)震蕩加劇，都刺激著這一批7只新股的加速“開(kāi)板”。

根據(jù)記者估算，假設(shè)中簽者以“開(kāi)板”價(jià)格賣(mài)出的話，中簽1個(gè)號(hào)對(duì)應(yīng)收益分別為高瀾股份2.73萬(wàn)元、蘇州設(shè)計(jì)3.17萬(wàn)元、海順新材3.3萬(wàn)元、東方時(shí)尚3.42萬(wàn)元、南方傳媒1.47萬(wàn)元、鷺燕醫(yī)藥1.95萬(wàn)元和天創(chuàng)時(shí)尚的1.62萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，IPO新規(guī)實(shí)施后的7只新股，上市后投資者平均盈利約為2.5萬(wàn)元，其中最賺錢(qián)的并不是連續(xù)漲停最多的高瀾股份，而是“開(kāi)板”更早的東方時(shí)尚。一個(gè)重要原因是因?yàn)樽鳛闇行鹿傻臇|方時(shí)尚，中簽1個(gè)號(hào)對(duì)應(yīng)1000股新股，而作為創(chuàng)業(yè)板新股的高瀾股份，中簽1個(gè)號(hào)則對(duì)應(yīng)500股。也就是說(shuō)，在上市后漲幅差異不大的情況下，中簽新股市值越大，中簽收益也就越高。

實(shí)際上，在目前的市場(chǎng)環(huán)境之下，即使是中簽收益“墊底”的天創(chuàng)時(shí)尚，1.62萬(wàn)元的中簽收益也能算得上“意外之喜”。但需要指出的是，在新股申購(gòu)不需要繳款之后，極大地刺激了投資者新股申購(gòu)的熱情，導(dǎo)致中簽率大幅下跌，7只新股的中簽率在0.02%至0.13%之間，平均為0.05%。而上一輪按照老規(guī)則申購(gòu)的28只新股，平均中簽率為0.22%，打新中簽的難度大大增加。

證監(jiān)會(huì)核發(fā)8家IPO籌資預(yù)計(jì)不超40億

證監(jiān)會(huì)昨日宣布按法定程序核準(zhǔn)了8家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，籌資總額預(yù)計(jì)不超過(guò)40億元。歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，證監(jiān)會(huì)發(fā)布IPO批文次日，大盤(pán)下跌概率超60%。

此次在上交所首發(fā)的企業(yè)有3家，分別是：青島康普頓科技股份有限公司、廣州白云電器設(shè)備股份有限公司、江蘇賽福天鋼索股份有限公司。在深交所中小板首發(fā)企業(yè)有2家：廣東堅(jiān)朗五金制品股份有限公司、廣東通宇通訊股份有限公司。在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)的企業(yè)有3家：深圳市名家匯科技股份有限公司、長(zhǎng)沙景嘉微電子股份有限公司、深圳市藍(lán)海華騰技術(shù)股份有限公司。其中，藍(lán)海華騰公司直接定價(jià)發(fā)行。

歷史數(shù)據(jù)顯示：在過(guò)去發(fā)行的19次IPO中，滬指次日下跌概率達(dá)63.16%，大盤(pán)短期容易受IPO影響市場(chǎng)發(fā)生調(diào)整，但隨著時(shí)間推移，市場(chǎng)基本上消化了IPO發(fā)行的不利影響。

以上8家企業(yè)為今年1月1日新股發(fā)行制度改革新規(guī)施行后，第三批適用新規(guī)發(fā)行的公司，發(fā)行流程以及申購(gòu)、繳款等環(huán)節(jié)較之前進(jìn)行了調(diào)整。本次新股發(fā)行不凍結(jié)資金，因此對(duì)市場(chǎng)影響有限。但是上次新規(guī)IPO發(fā)布后，后幾日大盤(pán)均下跌，因此做好風(fēng)險(xiǎn)控制為佳。

——基金——

量化對(duì)沖私募表現(xiàn)逆天 躲過(guò)A股三次大跌還能賺錢(qián)

近期，2016年1月股票策略對(duì)沖基金排行榜出爐，據(jù)私募排排網(wǎng)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的3346只股票策略產(chǎn)品的平均收益為-13.25%，首尾產(chǎn)品收益之差高達(dá)80個(gè)百分點(diǎn)。

火山財(cái)富注意到，這份榜單的前八名都是量化對(duì)沖基金，因在股指大跌時(shí)表現(xiàn)優(yōu)異，其也有“抗跌神器”之稱(chēng)。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于去年市場(chǎng)的大幅波動(dòng)以及結(jié)構(gòu)性行情明顯等特點(diǎn)，造就了量化對(duì)沖產(chǎn)品的逆天表現(xiàn)，而量化對(duì)沖基金的風(fēng)控策略值得投資者借鑒。

今年開(kāi)年A股表現(xiàn)不盡如人意，作為資本市場(chǎng)重要力量之一的私募亦難逃此劫。1月份突如其來(lái)的市場(chǎng)大跌，多數(shù)個(gè)股跌幅高達(dá)50%，導(dǎo)致多數(shù)私募產(chǎn)品凈值快速下跌甚至有產(chǎn)品跌破清盤(pán)線。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，上述3346只股票策略產(chǎn)品中，155只產(chǎn)品取得正收益，占比僅為4.63%；3165只產(chǎn)品為負(fù)收益，比例占94.59%，最高虧損幅度為56.42%。收益率在10%以上的僅有10只，1%以上的有77只。而收益率在10%以下的產(chǎn)品多達(dá)1963只，其中有310只跑輸同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的-26.53%，732只產(chǎn)品跑輸滬深300(2956.929,26.24,0.90%)指數(shù)的-21.04%。

縱觀排名前十的股票策略私募產(chǎn)品，收益率均在10%以上，首尾收益相差為13.34個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，榜單前八名都是量化對(duì)沖產(chǎn)品。其中，排名第一的是和致量化對(duì)沖，1月收益率為23.97%，其成立于2014年9月22日，截至2月1日的累計(jì)凈值為1.3809元。

金域藍(lán)灣旗下四只產(chǎn)品也入圍前十，分別是“金域量化2期”、“金域量化5期”、“金域量化1期”和“金域量化3期”，以18.51%、17.71%、17.08%和12.88%的收益率位居第二、四、五和七名；截至1月29日，其累計(jì)凈值分別是1.953元、1.11元、2.235元和1.166元?；鸾?jīng)理歐陽(yáng)先銘透露，公司旗下產(chǎn)品主要是指數(shù)化投資，一年僅交易21次，屬于超低頻交易，主要從事量化交易，并且投資了一攬子股票、ETF，不參與對(duì)沖交易。

那么，它們能逆市上漲的訣竅是什么？火山財(cái)富了解到，其操作策略主要是，當(dāng)市場(chǎng)處于無(wú)趨勢(shì)波動(dòng)時(shí)，按照絕對(duì)收益的目標(biāo)，要求投資收益保持正收益或者可接受的小幅虧損，控制風(fēng)險(xiǎn)作為主要任務(wù)；當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲或者趨勢(shì)性下跌時(shí)，要求投資收益基本保持與市場(chǎng)趨勢(shì)幅度相當(dāng)?shù)恼找妫蛘叱街笖?shù)波動(dòng)獲取超額收益。

此外淘利資產(chǎn)旗下淘利趨勢(shì)套利穩(wěn)進(jìn)1號(hào)和淘利多策略量化套利3號(hào)、5號(hào)、6號(hào)等4只產(chǎn)品，歷經(jīng)三次大跌也均取得正收益。

有私募人士表示，去年經(jīng)歷大跌后，許多股票策略產(chǎn)品凈值下跌至清盤(pán)線附近，甚至出現(xiàn)了超千只產(chǎn)品的清盤(pán)潮。但在這樣惡劣的投資環(huán)境下，大部分的量化對(duì)沖基金成功躲過(guò)大跌且取得正收益，表現(xiàn)出較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

慘！逾200只基金兩月跌幅超30%

經(jīng)歷“黑色1月”之后，偏股基金未能在剛剛過(guò)去的2月份實(shí)現(xiàn)減虧，2月29日股市大跌更是將偏股基金今年以來(lái)虧損加深。

基金整體倉(cāng)位較高，再加上持倉(cāng)股票以估值較高的中小創(chuàng)成長(zhǎng)風(fēng)格股票為主，而這些股票今年前兩月跌幅居前，造成超過(guò)200只偏股基金跌幅超過(guò)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

主動(dòng)股票型基金倉(cāng)位下限不能低于80%，導(dǎo)致這類(lèi)基金在前兩月跌幅較大。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，148只主動(dòng)股票型基金前兩月單位凈值平均下跌26.07%，該跌幅遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)同期22.88%的跌幅，相當(dāng)于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅（前兩月跌30.73%）的84.84%，顯示出基金持倉(cāng)結(jié)構(gòu)依然偏重成長(zhǎng)股。

其中，共有34只股票基金跌幅超過(guò)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)大跌40.65%跌幅最大。工銀瑞信高端制造行業(yè)、工銀瑞信創(chuàng)新動(dòng)力、富國(guó)高端制造和中銀新動(dòng)力跌幅均超過(guò)35%。

跌幅較小的基金主要是去年底成立仍處于建倉(cāng)期的次新基金，如圓信永豐優(yōu)加生活、工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)和中銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)前兩月單位凈值僅下跌3.11%、3.7%和4.9%。這些基金成立后建倉(cāng)速度普遍較慢，倉(cāng)位較輕，從而躲過(guò)暴跌。

倉(cāng)位分化較大和投資策略迥異的混合型基金在前兩月表現(xiàn)分化更大。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，在1000余只混合型基金中，前兩月單位凈值跌幅超過(guò)20%的達(dá)到683只，占比達(dá)到一半。其中，有173只混合型基金單位凈值跌幅超過(guò)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，易方達(dá)新興成長(zhǎng)和博時(shí)互聯(lián)網(wǎng)前兩月單位凈值分別大跌41.38%和41.11%，在混合型基金中跌幅居前，比創(chuàng)業(yè)板指數(shù)多跌10個(gè)百分點(diǎn)以上。廣發(fā)改革先鋒、博時(shí)裕益靈活配置、中海分紅增利等基金跌幅超過(guò)39%。