萬億解禁潮來襲 股市2016年開門紅有戲嗎？

2015年最后一個交易日，A股以綠盤收官，讓市場蒙上了陰影。投資者不禁擔心，2016年是否順利發(fā)動春季行情呢？“沒有高管和股東解禁”的美好時代即將結束。

2015年7月8日，證監(jiān)會為了維護市場穩(wěn)定，對持股5%以上的股東和高管實施了“減持禁令”，禁令將于2016年1月8日到期，按照測算，1月份限售股解禁金額上萬億元。

通常來說，每年的年底年初都是A股收益相對豐厚的時期，也是機構布局的重要時間窗口。而如今因為解禁潮洶涌，不少機構對開門紅并不十分樂觀。

某券商人士認為，1月份在上萬億解禁潮的壓力之下，行情存在不確定性。1月6日至9日是個關鍵期，如果A股能突破，后市行情可期，如果不能突破，那么行情就要等到春節(jié)后再看。

根據(jù)滬深交易所安排，2016年首個交易周（1月4日至8日）兩市將有34家公司共計92.68億限售股解禁上市流通，解禁市值950億元。

根據(jù)西南證券(9.300,-0.60,-6.06%)的測算，2016年1月份限售股解禁的上市公司共有524家，解禁股數(shù)合計841.20 億股，解禁市值合計11900.15 億元。“考慮到多數(shù)情況下，上述股東持股屬于首發(fā)原股東限售股、股改限售股、追加承諾限售股，經(jīng)過再剔除解禁股數(shù)占總股本比例小于5%的公司，篩選后共計136家公司，解禁股數(shù)合計260.09億股，解禁市值合計4782.01億元。”西南證券分析師張剛在研報中指出。

而根據(jù)海通證券(14.980,-0.84,-5.31%)策略分析師荀玉根的測算，1月份實際減持金額或許更低，“預計1月份實際減持規(guī)模小于1400億。目前滬深兩市月成交金額在20萬億左右，1400億的減持規(guī)模只占其0.7%，而且去年5、6月減持高峰期，產業(yè)資本減持金額分別為1469億、1246億，這樣看來1月1400億也不太可怕。”荀玉根在報告中指出，“如果1月8日大股東集中減持，不排除出現(xiàn)類似窗口指導類措施沖擊。”

元旦股民沒收到紅包，那么春節(jié)會領到紅包嗎？

數(shù)據(jù)顯示，2001至2015年滬指1月1日至當年春節(jié)的漲跌幅，這15年間，滬指有9年上漲，上漲概率60%，平均漲幅1.8%，滬指元旦至春節(jié)上漲的9年間，有6年漲幅超5%，2007年、2003年春節(jié)前夕，滬指漲幅更是超10%。不過，15年間，滬指春節(jié)前顯著走低的情況也出現(xiàn)過幾次，分別為2014年、2010年、2008年、2003年，最慘的2008年，滬指春節(jié)前一個月大跌12.6%。

對于2016年春節(jié)前的行情，多家機構給出的分析偏樂觀。

業(yè)內人士普遍認為，春節(jié)前后市場面臨地方和全國“兩會”，在這個期間管理層一般出利好政策為主。此外這一段時間，資金面會比較充裕，這是因為商業(yè)銀行信貸投放遵循“前高后低”的規(guī)律，雖然一季度工作日時間最短，但大多數(shù)商業(yè)銀行按照早投放早收益的目的，往往一季度的信貸投放比例高達30%到35%，而一月份的放貸往往占一季度的40%左右。因此，相對來講，一季度各企業(yè)、居民的流動性都相對寬松。同時，春節(jié)前后是個股、板塊行情最活躍的階段。這個時間段，無論公募基金還是私募基金，還是各類投資機構都會抓住一季度的時間段，搶先完成利潤指標、業(yè)績指標。

就是它！A股神奇規(guī)律可預判大牛市

記者將深證綜指（399106）自2000年以來的首日漲跌幅和首周漲跌幅數(shù)據(jù)進行了對照后發(fā)現(xiàn)，在這16年間，僅有2004年以及2013年不一致，其余時間，深綜指首日漲跌方向與首周漲跌方向均一致，一致率高達87.5%。也就是說，2016年首個交易日漲，那么第一周也有87.5%的概率跟隨收出周陽線。

再說得通俗點，今天的股市如果漲，那么本周做多盈利的機會就很大，如果今天跌，那么最好短線減倉。遠在大洋彼岸的美國華爾街一直盛傳著“一月效應”說法，即每年1月份的股市表現(xiàn)，可以預示全年行情：1月漲則全年漲，1月跌則全年跌。

“一月效應”據(jù)傳誕生于美國華爾街，是由一位華爾街的分析師率先提出的。“一月效應”是說，如果每年的第一個月大盤指數(shù)是上漲的，則這一年的大盤指數(shù)將上漲；如果每年的第一個月大盤指數(shù)是下跌的，則這一年的大盤指數(shù)將下跌。據(jù)說，一月效應運用于美國股市的成功率頗高。

記者統(tǒng)計2000年~2015年深證綜指首月的漲跌幅和其當年的漲跌幅數(shù)據(jù)顯示，在16年間僅4年（2003年、2004年、2010年、2012年）出現(xiàn)了不一致，其余12年均存在“一月效應”，成功率為75%。

因此，投資者可要高度關注深證綜指1月的漲跌情況，因為這關系到大家今年的紅包情況。

不少投資者可能還有疑問，光提示漲跌方向還不夠，如果要有漲跌幅度之類的預判才好??！

還是看數(shù)據(jù)所示，2000年時，首月上漲16.78%，當年漲幅58.07%；2006年首月上漲10.18%，當年指數(shù)上漲97.53%；2007年的首月上漲19.06%，當年指數(shù)上漲162.81%。同樣的2008年首月下跌9.38%，當年下跌61.76%。

自2000年起，首月漲跌幅超過6%共有13次，其中有11次的年度漲跌幅均超過10%，最大的達到了162%。不難看出首月幅度大概率決定了年內漲跌幅度的大小。

再簡單點說，就是首月一旦出現(xiàn)超過10%的漲幅，那么恭喜你，很可能是碰上大牛市了，不要再為了蠅頭小利而丟了翻倍股喲！

作為一個崇尚“開門紅”的市場，A股也存在開門紅的傾向。數(shù)據(jù)顯示，在過去16年中，投資者有62.5%的概率會碰到開門紅。因此，各位投資者或許應該多多留心今年的首日行情。

2016“打新”這樣玩：滬深各10萬市值效率最高

從2016年1月1日起，新股發(fā)行將按照新的制度執(zhí)行，證監(jiān)會趕在12月31日公布了《關于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》，其中最大的變化是打新不需要提前打款凍結資金，而是在中簽后才進行繳款，這對于散戶而言，絕對是實打實的利好。

那么怎么打新才最有效率呢？新規(guī)之后，對于資金有限的投資者而言，由于是持股打新，因此最大的風險就是持股市值下跌，所以如果能制定出一個最優(yōu)的市值比例，也就是性價比最高的方案，對于充分享受打新帶來的福利顯得尤為必要。

按照打新規(guī)則，必須持有一定數(shù)量非限售股份的投資者才能參與網(wǎng)上申購。具體來說，就是T-2日（含）前20個交易日日均必須至少持有1萬元非限售A股市值才可申購新股，滬深分開單獨計算；滬市每持有1萬元市值可申購1000股，深市每持有5000元市值可申購500股。

值得注意的是，單張身份證申購上限為網(wǎng)上發(fā)行額的0.1%，按照最新規(guī)定，發(fā)行數(shù)量在2000萬股（含）以下且無老股轉讓計劃，采用直接定價方式，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行。

根據(jù)中登公司最新公布的2015年11月賬戶持有市值數(shù)據(jù)，記者細分多個市值區(qū)間詳細分析打新效率。

1。滬深市值各配置1萬~5萬元

此時滬深新股可申購股數(shù)在1000~ 5000股，其中滬市為1000的整數(shù)倍，深市為500的整數(shù)倍。這個區(qū)間的市值配置最適合申購發(fā)行量在1000萬股以下以及2000萬~3000萬股的個股，之所以說適合2000萬~3000萬股這個發(fā)行區(qū)間的個股，是因為一般網(wǎng)上發(fā)行比例在30%~40%，如按照40%比例計算，則網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量應在800萬~1200萬股，從這點上看，跟發(fā)行數(shù)量在1000萬股以下的個股意義相近。

此外，新股的實際申購上限為網(wǎng)上發(fā)行額的0.1%，即使出現(xiàn)網(wǎng)上有效申購超過網(wǎng)下150倍，并觸發(fā)網(wǎng)下回撥網(wǎng)上，這個申購上限依然按回撥前的網(wǎng)上發(fā)行額計算。比如此前發(fā)行的恒通股份(35.530,-3.10,-8.02%)，發(fā)行數(shù)量3000萬股，網(wǎng)上發(fā)行1200萬股，由于網(wǎng)下回撥網(wǎng)上，最終網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為2700萬股，但申購上限仍為1.2萬股。

因此，假設滬深各配置5萬元市值，除非是滬深都出現(xiàn)發(fā)行數(shù)量在500萬股以下的個股，不然5萬的市值配比，不會出現(xiàn)“浪費”的情況。

2。滬深市值各配置5萬~10萬

此時滬深新股可申購股數(shù)在5000~ 10000股，這個區(qū)間的市值配置適合申購發(fā)行量在5000萬股以下的個股，其中發(fā)行數(shù)量在2000萬股以內的新股，按新規(guī)改成全部網(wǎng)上發(fā)行，那么，按2000萬股計算的話，單張身份證的申購上限在2萬股，10萬元的市值配置基本上可以做到不低于50%的利用率，而對于發(fā)行數(shù)量在1000萬股以下的個股，可以完全實現(xiàn)頂格申購。

此外，發(fā)行數(shù)量在3000萬~5000萬股的新股，按照40%的網(wǎng)上發(fā)行比例計算的話，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量應該在1200萬~ 2000萬股，對應的申購上限在1.2萬~2萬股，此時10萬元的市值利用率也能做到不低于50%。

——基金——

盤點2015基金排名戰(zhàn)之最 易方達笑到最后

轟轟烈烈的2015年基金排名戰(zhàn)終于落下帷幕。易方達新興成長以171.78%的年內收益率摘得偏股混合基金冠軍，股票基金則由富國城鎮(zhèn)發(fā)展以104.58%的年內收益率最終奪魁。

12月以來排名戰(zhàn)的爭奪異常激烈，尤其是混合基金，不僅冠軍之爭格外惹人眼球，還有黑馬時刻蓄勢待發(fā)。

171.78%，2015年偏股混合基金奪冠的易方達新興成長把基金的年內收益率推到了一個新的高度?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者據(jù)東方財富(47.630,-4.40,-8.46%)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在偏股基金大獲豐收的2015年中，千余只偏股混合基金平均年內收益率為26.27%，漲幅超過100%的共19只，創(chuàng)下歷年之最。

冠軍之位得來不易。與之前排名第二的長盛電子信息主題纏斗三周之后，易方達新興成長終于在12月最后一周的首個交易日穩(wěn)定勝局。12月28日上證指數(shù)下跌2.59%，為一個月以來最大單日跌幅，對所有卷入排名戰(zhàn)的基金來說，都是不小考驗。而易方達新興成長一向擅長在市場整體表現(xiàn)不佳時突圍，當日與長盛電子信息主題的差距拉大到10個百分點左右，并在之后的三個交易日表現(xiàn)平穩(wěn)，最終奪冠。

就在易方達與長盛的冠軍之戰(zhàn)如火如荼之際，曾在三季度穩(wěn)坐混合基金第一的富國低碳環(huán)保悄然積蓄力量，試圖最后沖刺。

而這一沖刺堪稱經(jīng)典。12月28日市場普跌，其凈值卻上漲了0.24%，是當時排名前十基金中唯一一只上漲的，與當時排名第三的新華行業(yè)靈活配置的差距迅速縮小到僅0.5個百分點；29日，該基金越戰(zhàn)越勇，憑借2.03%的漲幅，一舉趕超新華與長盛，以163.06%的年內收益率取得亞軍。

及時轉向是富國低碳環(huán)保最顯著的一個特征，因而在2015年的過山車行情中處于有利地位。該基金2015年前三個季度末的十大重倉股均不相同，尤其在三季度末，從中小創(chuàng)全部換為金融地產大藍籌，有效抵御了大跌沖擊。而四季度以來較為激進的凈值走勢表明其可能又進行了大幅調倉。

憑借靈活的操作，該基金曾在三季度末遙遙領先，但在10月的反彈行情中一度被超越，之后排名都在第四左右。但12月以來，其累計上漲了10.46%，在前十中僅次于易方達新興成長。從第一到第四，再重回第二，富國低碳環(huán)保無愧是最堅持不懈的一匹黑馬。

本次冠軍之爭中最遺憾的，莫過于長盛電子信息主題，不僅在年末最后一次普跌中失守陣地，還從最有力的冠軍競爭者之一落到第四位。

與易方達新興成長和富國低碳環(huán)保的強有力沖刺相比，長盛電子信息主題在最后一周的表現(xiàn)有些后勁不足，12月28日和31日凈值都下跌了2%左右，最終在29日被第三和第四名同時超越，以155.40%的年內收益率位居第四。

長盛是前十基金中一位擇時的好手，六月初大舉減倉，又在9月開始加倉，憑借大膽而精準的操作在10月拿下第一，盡管12月初易方達新興成長開始發(fā)力趕超，也被長盛多次壓制。

雖然同樣是重倉中小創(chuàng)，但從其三季度末的配置來看持股較為分散，12月以來基金凈值的走勢也大致與市場保持同步，因此在市場整體表現(xiàn)不佳時，該基金走勢也不如持股較為集中的易方達、富國強勢，最終與冠軍失之交臂。

17只分級A今迎年度定折 預期收益率空間有限

2016年首個交易日，17只分級A迎來年度定期折算?？傮w來看，參與定期折算對分級A的影響偏中性。

所謂定期折算，是指在定期折算日將分級A的約定收益以母基金的形式進行兌付，分級A份額不變，分級B不參加定期折算，份額保持不變。定期折算日通常為每個會計年度的第一個工作日，或運作周年的最后一個工作日。定折期間，母基金暫停申購、暫停配對轉換業(yè)務。投資者在做申購套利時需要關注分級A的定折時間點，以免做出錯誤的投資決策。

業(yè)內人士表示，分級A定期折算影響較為中性。一般而言，定折時間都是提前確定的，折算給A的凈值也是確定的，對此投資者都已經(jīng)了解，定期折算本身對投資者沒有太大影響。

深圳一位基金經(jīng)理對記者表示，影響投資者是否參與定期折算的原因有兩個方面，即折算前分級A的價格和恢復交易后母基金的漲跌情況。分級A二級市場交易價格較為復雜，一般參考‘約定收益率/隱含收益率+凈值-1’進行計算，在約定收益率、凈值已知的情況下，隱含收益率是影響分級A投資價值的關鍵。

數(shù)據(jù)顯示，當前分級A的隱含收益率整體偏低，在5.03%左右。集思錄數(shù)據(jù)顯示，1月初參與定折的17只分級A的平均隱含收益率僅為4.85%，處于較低水平，隱含收益率較低導致當前分級A的價格偏高。興業(yè)證券(11.000,0.00,0.00%)研究報告認為，1月初發(fā)生定折的大部分分級A定價偏高，目前進場沒有較大預期收益。

從成交額來看，1月初參與定期折算的這批分級A的成交額普遍較小，市場流動性欠佳。集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月31日收盤，17只分級A當中僅有2只的日成交額高于5000萬，有7只的成交額低于1000萬。

深圳一位券商資管人士表示，“近期分級A的市場流動性很小，后續(xù)投資難度加大。對于資金量較大的機構而言，分級A類的投資比較難做”。中泰證券也認為目前分級A機會不是很大。

——P2P——

監(jiān)管靴子落地 P2P收益率至10%趨穩(wěn)

近日，網(wǎng)貸天眼發(fā)布2015年度網(wǎng)貸行業(yè)報告。報告數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，網(wǎng)貸平臺數(shù)量增加到3844家，相比去年增加了107%；成交額首次突破1萬億元，相比去年增加了228%；投資人數(shù)達到1350萬人，同比增長10倍。

對此，網(wǎng)貸之家預計，2016年P2P網(wǎng)貸行業(yè)體量仍將迅速擴大，年成交量或達兩萬億元。隨著行業(yè)逐步被認可，P2P網(wǎng)貸被更多的投資者接受并參與進來，預計明年的投資人數(shù)或將保持1000萬人以上。

一位資深的網(wǎng)貸投資者向記者反映，如今的網(wǎng)貸收益率越來越低，如果持續(xù)降低，考慮到風險，還不如投資銀行理財產品。

事實上，這一趨勢在2016年還有可能持續(xù)。據(jù)資料顯示，在2013年，P2P行業(yè)的綜合收益率曾達到21.25%；而在2014年，整個行業(yè)的綜合收益率就下降到17.86%；到今年11月再下降至12.25%，跌幅超過了一半，收益率逐步回歸理性。

隨著今年8月上旬最高法院發(fā)布了《最高人民法院審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》后，綜合收益率介于24%~36%和36%及以上的平臺數(shù)量占比下降明顯。未來，P2P網(wǎng)貸平臺為了規(guī)避法律及監(jiān)管風險，綜合收益率超過24%的平臺將進一步減少。從各平臺的綜合收益率分布來看，多數(shù)平臺綜合收益率介于8%~18%之間，占比高達73.72%。

盈燦咨詢高級研究員張葉霞指出，由于宏觀經(jīng)濟承壓，資金面整體較為寬松；行業(yè)制度不斷規(guī)范、信息披露逐漸透明完善，對于風險的補償也逐步降低；另外，相比于投資人的獲得，優(yōu)質資產的獲得日益困難，資金供給大于資金需求的開發(fā)，這些都推動了P2P網(wǎng)貸收益率的持續(xù)下降。2016年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率仍然有下降的壓力，但跌幅有所收窄，預計在10%~11%。因此，投資者在進行新一年的投資規(guī)劃時，需要對“高息”保持警惕，避免不幸踩雷。

前文《意見稿》要求，平臺不能設立資金池，也不能違規(guī)進行自融等行為。這些要求一定程度上加速了行業(yè)內的洗牌，并且對于P2P網(wǎng)貸平臺的風控能力、運營能力要求提高。優(yōu)勝劣汰下，未來不能符合監(jiān)管要求的、業(yè)務違規(guī)的、實力薄弱的平臺將會出局。

積木盒子相關負責人對記者表示，網(wǎng)貸行業(yè)前期出現(xiàn)的很多跑路現(xiàn)象，就跟搞資金池和自融有關，這一規(guī)定有助于減少此類現(xiàn)象。

網(wǎng)貸之家研究員分析稱，預計明年問題平臺數(shù)量仍處于高位，經(jīng)偵部門對于非法集資的主動調查還將繼續(xù)，線下理財公司有可能成為下一步的稽查重點。此外，在行業(yè)監(jiān)管細則出臺后，由于自知無法滿足監(jiān)管要求，跑路平臺和因實力薄弱倒閉的平臺數(shù)量會出現(xiàn)顯著提升；純詐騙跑路型問題平臺數(shù)量將出現(xiàn)下降。