4月以來，在美聯(lián)儲鴿派與鷹派表態(tài)的輪番“轟炸”下，市場對其6月是否加息心生疑慮，甚至有人預(yù)期不排除美聯(lián)儲結(jié)束加息周期并實行QE的可能性。

實際上，自去年12月首次加息以來，美聯(lián)儲啟動第二次加息的時點一再延后。在此背景下，金價今年以來的表現(xiàn)較為堅挺。

一方面，美聯(lián)儲6月第二次加息恐“難產(chǎn)”；另一方面，作為美元“蹺蹺板”另一端的黃金，市場對其未來走勢存在很多分歧。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五（5月6日）公布的數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金期貨投機性凈多頭寸當周大幅增加50791手至271648手，連續(xù)第七周保持凈增加，凈多頭寸刷新2011年以來新高。

然而，部分投行分析師警告稱，黃金多頭頭寸已經(jīng)過度拉伸，這可能暗示金價恐要調(diào)整。

山金金控首席分析師蔣舒也認為，雖然CFTC持倉數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，但目前的金價水平與1900美元/盎司的高位不可相提并論。“創(chuàng)新高的持倉量本身也蘊藏著一定的風險，如果只是處于逐漸上升的通道也許是利好，說明市場資金在穩(wěn)步加碼，但現(xiàn)在更多的是一股腦兒地蜂擁進場，因此需要警惕風險?！笔Y舒對期貨日報記者說。

匯豐銀行（HSBC）分析師James Steel表示，金價在1300美元/盎司一線顯示出過度上漲的趨勢，短期將迎來修正。至于修正幅度，James Steel表示，金價或短期內(nèi)被拉低至1220美元/盎司的水平，如果美元繼續(xù)上漲，那么金價還會進一步承壓。

巴克萊也在早前的報告中看空2016年的金價，“初步下跌位是1033—1043美元/盎司，一旦此價位跌破，就會下探到946美元/盎司”。

作為業(yè)內(nèi)出了名的黃金空頭忠實擁躉者，高盛也曾持續(xù)發(fā)表看空金價的報告。不過，隨著美聯(lián)儲加息的一再延后，高盛方面有所松動。

高盛本周二發(fā)布報告，將未來3個月、6個月和12個月的金價預(yù)期分別從1100、1050和1000美元/盎司上調(diào)至1200、1180和1150美元/盎司，同時還將今后3年的金價年均預(yù)期從1124、1000和1050美元/盎司上調(diào)至1202、1150和1150美元/盎司。報告指出，目前來看，美聯(lián)儲6月不太可能加息，預(yù)計美聯(lián)儲下一次加息將是9月份。

另一大國際投行道明證券認為，金價后市將繼續(xù)受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟、英國退歐風險增加、全球股市表現(xiàn)脆弱的因素提振。

實際上，不僅是國際投行，從國內(nèi)期貨公司席位的黃金期貨合約持倉頭寸看，國內(nèi)市場對金價后期走勢的預(yù)期也存在較大分歧。

期貨日報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2月以來，在滬金(269, 1.05, 0.39%)期貨上持凈空單量最突出的當數(shù)混沌天成期貨席位和招金期貨席位。

2月29日到4月29日，混沌天成期貨席位持有黃金期貨1606合約和1612合約的合計空頭頭寸從4849手一路上升到4月初的6821手，之后出現(xiàn)一定的減倉，到4月29日為4322手。值得注意的是，在此期間，該席位一直沒有在黃金期貨多頭持倉前二十名中出現(xiàn)。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年1月7日，招金期貨席位在黃金期貨1606合約上的持倉為1965手，3月中旬之前，該席位在黃金期貨1606合約上的空頭頭寸一直在增加，最高時達到7830手，同時該席位還開始在黃金期貨1606合約上建立空頭頭寸。到4月29日，招金期貨席位持有的黃金期貨1606合約和1612合約的合計空頭頭寸為7609手。該席位也一直沒有在黃金期貨多頭持倉前二十名中出現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然多空頭寸以掛在各期貨公司席位名下的方式公布，但并非對應(yīng)期貨公司資管或關(guān)聯(lián)公司的交易行為。

“期貨公司席位下的巨量空單不一定完全是投機資金在操作，可能也會有一部分套保資金?！笔Y舒告訴記者，“去年四季度黃金市場的行情讓很多黃金生產(chǎn)企業(yè)心里發(fā)毛，今年年初金價出現(xiàn)上漲后，一些產(chǎn)用金企業(yè)就開始套保了。”

“目前的情況是美國經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟，如果再立即啟動加息的話，會使融資成本抬升。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，“美聯(lián)儲加息要考慮幾個指標，即GDP、失業(yè)率、核心通脹，目前來看這三個指標都沒有達到預(yù)期標準。”

在蔣舒看來，后期金價走勢還得看美聯(lián)儲方面的動向，“年內(nèi)美聯(lián)儲最多可能加息兩次，分別在9月和12月，金價后期可能會出現(xiàn)前高后低的走勢”。