一轉(zhuǎn)眼，又到了年底。對(duì)于多數(shù)投資者而言，2018年注定難以忘懷，特別是美股市場(chǎng)近10年的牛市漸漸“失控”，出乎市場(chǎng)意料。

盡管美股在12月26日實(shí)現(xiàn)“絕地反擊”，三大指數(shù)齊創(chuàng)2009年3月以來的最大單日漲幅，但2018年的美股市場(chǎng)如不出意外還是會(huì)以下跌收?qǐng)觥?/p>

今年1月，美股還漲勢(shì)如虹，標(biāo)普500指數(shù)在1月26日觸及2872點(diǎn)，距月初上漲超過6%。不過，美債收益率飆升引發(fā)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金賣出股票買入債券，巨量拋售又引發(fā)了算法自動(dòng)交易踩踏賣出美股。今年2月，美股市場(chǎng)劇烈震蕩，標(biāo)普500指數(shù)一度跌至2532點(diǎn)左右。隨后，美股走勢(shì)雖有反復(fù)，但依舊保持了震蕩向上的方向，在強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持下又開始“一枝獨(dú)秀”，標(biāo)普500指數(shù)在9月20日創(chuàng)下年內(nèi)收盤高位2930點(diǎn)。

誰也沒有想到，到了10月美股情況卻急轉(zhuǎn)直下，特別是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鷹派講話導(dǎo)致美債收益率快速上行，美股三大股指集體跳水。到了12月，美股再度大起大落，美債收益率倒掛讓投資者擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，加之美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，對(duì)于明年美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂主導(dǎo)了美股市場(chǎng)。納斯達(dá)克指數(shù)自8月29日創(chuàng)下歷史高點(diǎn)以來累計(jì)下跌超過20%，成為2008年以來美國三大股指中第一個(gè)跨過“熊市門檻”的指數(shù)。截至12月26日，道指今年以來累計(jì)下跌7.45%，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)下跌7.7%，納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)下跌5.06%。

在美股市場(chǎng)上，那些曾經(jīng)風(fēng)光無限的科技龍頭公司日子同樣不好過。對(duì)于市值曾在年內(nèi)突破萬億美元的蘋果和亞馬遜來說，曾經(jīng)的萬億美元市值已成為遙遠(yuǎn)的過去。截至12月26日，蘋果公司的市值為7458億美元，亞馬遜的市值為7192億美元。

回顧美股這一年，從年初利率上行導(dǎo)致的暴跌、算法拋售導(dǎo)致的二次回撤，到年末的牛熊大拐點(diǎn)，美股走勢(shì)也影響了全球市場(chǎng)。那么，美股牛市在2019年能否延續(xù)？寰盈證券首席策略官趙璞表示，2018年美國經(jīng)濟(jì)受特朗普稅改利好支撐，整體表現(xiàn)曾一度好于其他市場(chǎng)，但美股在年底的走勢(shì)趨弱，預(yù)示著稅改利好消化殆盡，2019年美國經(jīng)濟(jì)存在見頂?shù)目赡?，其他?jīng)濟(jì)體表現(xiàn)則延續(xù)今年放緩的態(tài)勢(shì)，美國經(jīng)濟(jì)見頂預(yù)示著美股牛市難再現(xiàn)。

歐洲股市2018年的表現(xiàn)更不盡如人意，截至12月27日盤中德國DAX指數(shù)的累計(jì)跌幅已經(jīng)超過18%，法國CAC40指數(shù)下跌超過14%，英國富時(shí)100指數(shù)的跌幅也超過13%，而歐洲STOXX 600指數(shù)今年已下跌近14%。德國巴伐利亞銀行首席分析師邁克爾預(yù)計(jì)，鑒于2019年歐洲國家整體經(jīng)濟(jì)增速將低于預(yù)期，歐洲央行中期通脹目標(biāo)不大可能持續(xù)實(shí)現(xiàn)，該行原先于2019年秋季開始加息的計(jì)劃可能被迫推遲。

亞太股市在2018年也是跌聲一片。截至12月27日，日本股市日經(jīng)225指數(shù)累計(jì)下跌11.8%，韓國綜合指數(shù)累計(jì)下跌17.79%，中國香港恒生指數(shù)累計(jì)下跌14.84%。不過，一些新興市場(chǎng)股市也表現(xiàn)出十足的“韌勁”，印度股市上漲超過5%，巴西股市的漲幅則超過11%。

瑞銀在展望報(bào)告中對(duì)全球?qū)I(yè)投資者所做的調(diào)查顯示，近半數(shù)專業(yè)投資者認(rèn)為明年美國股市將跑輸全球市場(chǎng)。安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理認(rèn)為，經(jīng)過一年的調(diào)整，新興市場(chǎng)股市估值具有較大吸引力，特別是對(duì)于亞洲股市而言，將長(zhǎng)期受惠于區(qū)內(nèi)蓬勃的經(jīng)濟(jì)和良好的企業(yè)基本面等利好因素。（記者 吳家明）