雖說主辦券商是新三板市場的大管家，但總會遇到不聽話的熊孩子。

前有思考投資手撕西部證券，現(xiàn)在銀河證券也遭遇不服的倔驢子——海益寶（831955）。

作為創(chuàng)新層公司，海益寶今年來已經(jīng)7次被揭示風險，還收到證監(jiān)局和股轉(zhuǎn)公司的監(jiān)管、關(guān)注函。

海益寶說我不服

這次嘴仗發(fā)生在新三板創(chuàng)新層公司海益寶和主辦券商銀河證券之間。銀河證券審核認為海益寶可能存在構(gòu)成重大資產(chǎn)重組事項，需申請停牌并履行相關(guān)程序，但倔強的海益寶表示我不服，并傲嬌地直接發(fā)布董事會文件。

海益寶于11月22日召開董事會會議審議通過了一項議案，主要內(nèi)容是公司委托控股股東山東海益寶水產(chǎn)股份有限公司建設(shè)新的海參加工車間，目前主體工程已完工，公司擬收回山東海益寶代建工程并辦理產(chǎn)權(quán)移交手續(xù)，主體工程價值以評估機構(gòu)的評估報告為準，該工程將優(yōu)先用于沖抵雙方往來賬款。

看似簡單的回收，卻被細心的主辦券商發(fā)現(xiàn)可能是重大資產(chǎn)重組。銀河證券也立即發(fā)布針對該事項的風險揭示公告，稱海益寶的上述收回控股股東代建工程的事項可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，理應按照相關(guān)規(guī)定申請停牌，并履行相應程序。

銀河證券的認定是這樣的：其加工車間及配套設(shè)施已發(fā)生費用明細表顯示已發(fā)生賬面數(shù)為6905.18萬元，占公司最近一個會計年度經(jīng)審計的資產(chǎn)總額(1.29億元)的比例為53.48%。

另外，上述費用明細表為2016年6月出具，后續(xù)投入尚未計算在內(nèi)。海益寶也尚未提供最新數(shù)據(jù)。

按照《非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，達到購買、出售的資產(chǎn)總額占公眾公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報表期末資產(chǎn)總額的比例達到50%以上這一標準，便可以認定為重大資產(chǎn)重組。

另外，按照股轉(zhuǎn)公司《重大資產(chǎn)重組業(yè)務指引（試行）》，如果交易各方初步達成實質(zhì)性意向的重大資產(chǎn)重組，就應立即向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請證券暫停轉(zhuǎn)讓。

銀河券商有理有據(jù)，但海益寶偏偏我行我素。海益寶稱，經(jīng)反復溝通，公司認為本次交易不屬于購買資產(chǎn)且不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，并堅持要求在未申請停牌的情形下直接對外發(fā)布相關(guān)資產(chǎn)交易的董事會決議文件且不發(fā)布購買資產(chǎn)的專項公告。

今年已7次被提示風險

無奈的銀河證券只得鄭重提示投資者注意投資風險，并表示本次資產(chǎn)交易可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但海益寶未能根據(jù)相關(guān)業(yè)務規(guī)則及主辦券商督導意見申請停牌，且存在信息披露不完整。

論壇君發(fā)現(xiàn)，面對這樣傲嬌地公司，銀河證券真的是很無奈，今年以來已經(jīng)7次對海益寶發(fā)布風險提示。

根據(jù)公告，海益寶涉及關(guān)聯(lián)擔保、控股股東資金占用、股份凍結(jié)、違規(guī)交易等多項問題。

10月31日和9月27日，海益寶因關(guān)聯(lián)擔保事項被主辦券商揭示風險，銀河證券稱，截止2016年9月23日，海益寶累計對外提供擔保金額達3.32億，金額較大且擔保部分貸款已經(jīng)出現(xiàn)逾期。

6月28日和2月29日，海益寶因控股股東資金占用被揭示風險。截止2016年6月28日，控股股東山東海益寶共占用公司資金4687萬元。

4月29日，海益寶因為“未按時披露控股股東股份凍結(jié)情況”被揭示風險，山東海益寶因拖欠中建三局工程款累計達1.13億，其所持2276萬股海益寶股份被凍結(jié)，占公司總股份的54%。

另外，3月11日，海益寶因“控股股東違規(guī)交易”被揭示風險。

真是厲害了word海益寶！

創(chuàng)新層前途受質(zhì)疑

面對如此多的問題，海益寶的創(chuàng)新層前途也受到業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。

有券商人士表示，公司在有逾期風險的情況下，仍為大股東提供巨額擔保；而且公司治理形同虛設(shè)，屢次信披違規(guī)，如果公司繼續(xù)任性而為，很有可能被踢出創(chuàng)新層。

目前，海益寶雖然沒有被提示降層風險，但也受到了不少關(guān)注。今年7月份，山東證監(jiān)局對海益寶發(fā)關(guān)注函；8月份，股轉(zhuǎn)公司對海益寶發(fā)布監(jiān)管意見函。另外，在最近煙臺市通報的不合格水產(chǎn)品名單中，海益寶榜上有名，并被納入重點管理對象。

根據(jù)《分層管理辦法(試行)》相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)新層公司在最近12個月內(nèi)出現(xiàn)下列情況的將有降層風險：

股轉(zhuǎn)公司采取出具警示函、責令改正、限制證券賬戶交易等自律監(jiān)管措施合計3次以上的，或者被股轉(zhuǎn)公司等自律監(jiān)管機構(gòu)采取了紀律處分措施；被證監(jiān)會及其派出機構(gòu)采取行政監(jiān)管措施或者被采取行政處罰，或者正在接受立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見的。

海益寶2015年2月12日掛牌新三板，主營業(yè)務是海參產(chǎn)品的加工和銷售。半年報顯示，山東海益寶為公司控股股東，持股比例達到92.36%。

今年上半年在新三板分層時，海益寶符合分層標準一（凈利潤、凈資產(chǎn)收益率指標），成為首批創(chuàng)新層企業(yè)。2016年上半年公司業(yè)績出現(xiàn)下滑，凈利潤1159萬，下降44%；營業(yè)收入7705萬，下降13%。

11月28日，海益寶股票已被股轉(zhuǎn)公司暫停轉(zhuǎn)讓。