近期，部分有IPO中期計劃的新三板企業(yè)紛紛宣布遷址貧困縣，以空間轉(zhuǎn)換謀求降低IPO時間成本。自今年9月初以來至目前，已有超過10家企業(yè)宣布遷址到貧困縣，另有企業(yè)謀求在貧困縣新注冊公司或者子公司，以加快IPO進程。

今年9月8日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》（以下《意見》），提出支持貧困地區(qū)企業(yè)利用多層次資本市場融資，其中包括對注冊地和主要生產(chǎn)經(jīng)營地均在貧困地區(qū)且開展生產(chǎn)經(jīng)營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)，或者注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000 萬元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)，申請首次公開發(fā)行股票并上市的，適用“即報即審、審過即發(fā)”政策。

“以空間換時間，這是有IPO計劃的企業(yè)充分利用政策，實現(xiàn)規(guī)則正面效應(yīng)最大化的一種方式。”一位來自律師事務(wù)所資本市場部的負責(zé)人在接受《證券日報》記者采訪時表示，但是注冊地更換，由于涉及稅源流失，地方稅務(wù)將是不可回避的障礙之一。

“需要提醒的是，IPO標準是統(tǒng)一的，并沒有針對貧困縣企業(yè)降低標準，只是‘即報即審、審過即發(fā)’產(chǎn)生的時間成本優(yōu)勢?！鄙虾９煞葜婆c證券研究會股份制企業(yè)專業(yè)委員會主任曹俊表示，但實際情況顯示，由于遷址涉及地方之間的利益格局調(diào)整，或遇到一些原注冊地優(yōu)惠或者補貼回吐等問題。

據(jù)者調(diào)查，企業(yè)遷址更換注冊地周期取決于原注冊地配合程度，一般幾個月內(nèi)可以完成，同時疊加要求注冊地和主要生產(chǎn)經(jīng)營地均在貧困地區(qū)且開展生產(chǎn)經(jīng)營滿三年、繳納所得稅滿三年的要求，實際上遷址企業(yè)最低需要3年半時間，才能開啟IPO申報。

而從資金成本來推算，《意見》規(guī)定，注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000 萬元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)，也適用“即報即審、審過即發(fā)”政策。但企業(yè)可能面臨原注冊地補貼回吐以及新注冊地稅收成本問題。

“實際時間成本或與直接IPO排隊相差無幾，并且如果IPO有加快趨勢，或許排隊更快?！币晃粊碜匀痰娜耸客茰y。

截至2016年11月10日，中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)790家，其中，已過會62家，未過會728家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)687家，中止審查企業(yè)41家。

投中研究院一位分析師表示，自2015年IPO經(jīng)過新一輪暫停和重啟之后，我國A股上市排隊中企業(yè)已達800余家，隨著市場逐步修復(fù)并趨于穩(wěn)定，IPO發(fā)行提速有利于消化積壓的排隊企業(yè)。根據(jù)2016年7月14日和10月28日證監(jiān)會披露的排隊企業(yè)情況，在過去的3個半月內(nèi)，中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)由883家降至806家，共消化77家企業(yè)，并且每次中止審查的企業(yè)數(shù)量亦穩(wěn)定在40余家接近50家。

“在不考慮出現(xiàn)重大政策變動及市場波動的情況下，按照目前的受理情況和發(fā)行速度計算，未來800余家企業(yè)大約要3年時間消化完成;若平穩(wěn)提速過程進行順利，消化周期或?qū)⒖s短。”上述分析師指出。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，由于遷址還將增加基礎(chǔ)性生產(chǎn)設(shè)備投入；此外，由于貧困縣多數(shù)處于偏遠山區(qū)，運輸成本也有可能增加。因此，企業(yè)應(yīng)全面評估遷址，綜合考慮多方面因素。