周二，兩市平開后震蕩上行。截至發(fā)稿時(shí)，滬指上漲0.37%，報(bào)3027.03點(diǎn)，成交241.5億元；深成指上漲0.48%，報(bào)10769.6點(diǎn)，成交404.7億元。

板塊方面，次新股、黃金概念、船舶、醫(yī)療保健等板塊漲幅居前；石墨烯、全息概念、無(wú)人駕駛等板塊跌幅居前。

消息面上，深交所發(fā)文談從嚴(yán)監(jiān)管熱點(diǎn)題材 遏制市場(chǎng)炒作；IPO發(fā)行悄然增速 券商內(nèi)部財(cái)務(wù)核查忙；國(guó)家隊(duì)基金周年賬單：熊市賺39億 7月表現(xiàn)亮眼；保監(jiān)焦點(diǎn)暗釀轉(zhuǎn)變 "寶萬(wàn)之爭(zhēng)"倒逼險(xiǎn)資舉牌定性；警報(bào)!業(yè)績(jī)地雷閃現(xiàn) 37家公司上半年虧損幾成定局；風(fēng)控新規(guī)帶來(lái)壓力 券商資管通道業(yè)務(wù)或大幅收縮；國(guó)家隊(duì)資金無(wú)礙 助力3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)；二季度基金減持銀行保險(xiǎn)7億股 賣方看好低估值；逾四千家私募進(jìn)“異常名單” 監(jiān)管調(diào)控遏制亂象；科恒股份飆漲推手曝光 20只基金重倉(cāng)買入。

盡管周一滬深兩市股指雙雙小幅收漲，但多位市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，萎縮的成交量以及沖高回落的走勢(shì)卻在日益明確地顯示，A股短線的回調(diào)已經(jīng)不可避免。

一位私募基金人士表示，從上周三股指成交縮至地量之后周四沖高回落的走勢(shì)來(lái)看，股指短線的回調(diào)已經(jīng)不可避免，周五的下跌只是順勢(shì)而為，本周一雖然滬深兩市股指都勉強(qiáng)紅盤報(bào)收，但這明顯是短線最后出逃的機(jī)會(huì)，成交量也再度跌至5000億元以下了。目前市場(chǎng)存量資金博弈的格局，注定了難有整體牛市，只能靠推動(dòng)部分熱點(diǎn)板塊上漲來(lái)維持人氣，但市場(chǎng)熱點(diǎn)越來(lái)越快的輪動(dòng)只會(huì)不斷消耗多方的能量，直到回調(diào)不可避免地到來(lái)。

而從政策層面來(lái)看，近來(lái)新股IPO的速度明顯有加快的態(tài)勢(shì)，這固然是新股發(fā)行不暢導(dǎo)致積壓嚴(yán)重的必然結(jié)果，但在目前場(chǎng)外資金入市不足的背景下，存量資金漏損加大很有可能成為“壓倒駱駝的最后一根稻草”，從而誘發(fā)新一輪的調(diào)整加速到來(lái)。

國(guó)海證券策略分析師代鵬舉認(rèn)為，A股短期繼續(xù)上行條件苛刻。股市反彈至今，已經(jīng)接近半年以來(lái)的高點(diǎn)，不管中期趨勢(shì)如何，短期有休整的必要。休整后是否能重回上升趨勢(shì)？其認(rèn)為繼續(xù)向上所需要的條件比較苛刻，目前還看不到。

首先，雖然宏觀層面流動(dòng)性非常充裕，長(zhǎng)期國(guó)債利率繼續(xù)下行，但從結(jié)算保證金、開戶等數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)依然是存量市場(chǎng)，由于較長(zhǎng)時(shí)間不賺錢，個(gè)人投資者甚至還有離場(chǎng)的可能性。

其次，A股個(gè)人投資者較多，所以存量行情到增量行情的切換不只是由利率決定，還需要股市有較好的賺錢效應(yīng)。而有賺錢效應(yīng)的前提是存量資金在中長(zhǎng)期邏輯的支撐下，博弈出可持續(xù)的中級(jí)行情。此時(shí)不只需要利多，而且要超預(yù)期。目前來(lái)看改革還未有超預(yù)期的事件，流動(dòng)性層面各國(guó)央行還在觀望，在各國(guó)加碼寬松之前，更大級(jí)別的行情還需等待。

申萬(wàn)宏源證券首席策略分析師王勝則認(rèn)為，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥辟謠“直升機(jī)撒錢”；歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉對(duì)于英國(guó)脫歐的影響閃爍其詞；7月英國(guó)維持利率不變背后的深意絕非“審慎”二字可以概括；而中國(guó)人民銀行擔(dān)憂的是流動(dòng)性陷阱。其全球繼續(xù)寬松空間有限的觀點(diǎn)正不斷被驗(yàn)證，全球投資風(fēng)險(xiǎn)偏好性余溫尚存，但難以長(zhǎng)久，7月28日美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行議息可能再次成為全球風(fēng)險(xiǎn)偏好退潮的催化劑。

而從A股市場(chǎng)來(lái)看，神似去年12月的微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在出現(xiàn)，吃飯買單，別糾結(jié)！機(jī)構(gòu)投資者高倉(cāng)位固然值得擔(dān)憂，但更值得警惕的是倉(cāng)位總體水平的提升和分化同時(shí)出現(xiàn)。王勝認(rèn)為神似去年12月的微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)惡化正在出現(xiàn)。目前公募抉擇倉(cāng)位的意愿不強(qiáng)，中性倉(cāng)位精選結(jié)構(gòu)是主要策略，所以配置的集中和均衡更能反映公募的風(fēng)險(xiǎn)偏好，分化客觀存在，公募這種配置集中度分化類比到絕對(duì)收益投資者上，就是倉(cāng)位的分化。市場(chǎng)微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已明顯惡化，短期即便反彈空間也十分有限，在上行風(fēng)險(xiǎn)基本可控的情況下，無(wú)舍不得，吃飯買單，別糾結(jié)，價(jià)值型成長(zhǎng)打底倉(cāng)，房地產(chǎn)和商業(yè)零售找預(yù)期差。王勝繼續(xù)推薦價(jià)值型成長(zhǎng)作為2016年下半年的底倉(cāng)配置，以“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”塵埃落定為催化劑，下半年舉牌主題熱度可能重新升溫，商貿(mào)零售和房地產(chǎn)財(cái)務(wù)報(bào)表挖掘空間大，產(chǎn)業(yè)資本舉牌介入有望帶來(lái)公司價(jià)值的重估。