美聯(lián)儲將于北京時間下周四（7月28日）02：00公布最新的利率決議，本周二（7月19日）起進入政策“噤聲期”，這意味著所有官員均不會在公共場合就政策前景發(fā)表看法。素有美聯(lián)儲通訊社之稱的《華爾街日報》資深記者Jon Hilsenrath稱，從美聯(lián)儲官員之前的表態(tài)來看，幾乎可以確定7月將維持利率不變。但市場正開始大幅增加對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的押注。

美聯(lián)儲官員講話一覽

此前數(shù)周間，F(xiàn)OMC票委、堪薩斯聯(lián)儲主席喬治（EstherGEorge）表示，當前美國的利率太低，“將利率保持在過低水平會制造風險”，支持循序漸進加息。

FOMC票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特（Loretta Mester）指出，市場對利率逐漸攀升的預(yù)期是合理的，將堅持逐步加息的路徑。

亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特洛克哈特（Dennis Lockhart）近日表示，美聯(lián)儲今年仍會一至兩次加息，但不要指望美聯(lián)儲政策迅速回歸常態(tài)。

尼阿波利斯聯(lián)儲行長卡什卡里（Neel Kashkari）稱，美聯(lián)儲在采取任何貨幣政策前，都有足夠的時間等待經(jīng)濟完全恢復(fù)，因此不急于加息。

達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭（Robert Kaplan）表示，美聯(lián)儲需要謹慎對待加息，因為中性利率水平比多數(shù)人認為的要低。美聯(lián)儲想經(jīng)濟轉(zhuǎn)好的情況下再考慮加息，今年有望加息一次。

不過FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德（James Bullard）表示，英國脫歐不會對美國產(chǎn)生持續(xù)的影響，沒有理由預(yù)測美國將陷入衰退。6月非農(nóng)數(shù)據(jù)強勁，但未來就業(yè)增長可能放緩。他仍持未來加息一次的觀點。

從官員講話中窺探加息前景

Hilsenrath稱，從美聯(lián)儲官員們的講話看出，他們對加息可以更有耐心，由此幾乎可以確定，7月28日FOMC會議將維持利率不變。

數(shù)位美聯(lián)儲專家稱，亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特的意見非常值得參考，因為他是鴿鷹混戰(zhàn)中，說話最謹慎和“誠實”的官員。

市場分析師們認為，如果不出意外的話，美聯(lián)儲最快在7月的會議上就可能重新出現(xiàn)加息票。因為美聯(lián)儲內(nèi)部的“鷹王”堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治恢復(fù)了主張加息的立場。不僅如此，《華爾街日報》還發(fā)布了一份美聯(lián)儲官員講話對金融市場的影響力排行榜：

排行榜還顯示了與去年11月調(diào)查相比的變動情況。而其中最為引人注目的是，近期政策立場180度轉(zhuǎn)向，由原先的鷹派化身為“鴿王”的圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德，則不幸淪為了影響力排名下滑最為明顯的官員之一。

市場增加押注美聯(lián)儲年內(nèi)加息

美聯(lián)儲去年12月16日宣布提高聯(lián)邦基金利率25個基點，但由于全球金融市場波動加劇，國內(nèi)數(shù)據(jù)喜憂參半，美聯(lián)儲放棄了在今年1、3、4、6月份的四次加息機會。下圖為今年剩余時間內(nèi)美聯(lián)儲決議日程安排：

日期（北京時間）時間事件2016/7/282：00美聯(lián)儲公布政策決議2016/9/222：00美聯(lián)儲公布政策決議、經(jīng)濟/通脹季度報告2016/9/222：30美聯(lián)儲主席耶倫新聞發(fā)布會2016/11/33：00美聯(lián)儲公布政策決議2016/12/153：00美聯(lián)儲公布政策決議、經(jīng)濟/通脹季度報告2016/12/153：30美聯(lián)儲主席耶倫新聞發(fā)布會

由于近期就業(yè)數(shù)據(jù)、初始失業(yè)申請人數(shù)、ISM制造業(yè)指數(shù)以及消費數(shù)據(jù)靚麗，市場認為美國經(jīng)濟已經(jīng)復(fù)蘇到足夠強大的水平，對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期也大幅升溫。

如下圖，聯(lián)邦基金利率期貨合約數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)測美聯(lián)儲9月前至少加息一次的可能性在7月15日回升到13%，該數(shù)據(jù)在英國公投退歐后的一周內(nèi)都維持在零位。

此外，期貨合約顯示，美聯(lián)儲到12月加息的概率自上月底的9%大幅攀升至44%。下圖顯示，近期市場對美聯(lián)儲7月、9月和12月的加息預(yù)期正出現(xiàn)同步攀升：

分析人士認為，距離7月會議只有一周時間，美聯(lián)儲在本月加息可能性微乎其微；11月的會議在美國大選投票日前六天，也不太可能加息；剩下的就只有9月和12月。

《華爾街日報》上周調(diào)查顯示，受訪的商界和學(xué)術(shù)經(jīng)濟學(xué)家有50%的人預(yù)期，美聯(lián)儲將在12月13-14日政策會議上加息。這一比例較6月調(diào)查時持相同觀點的7.8%顯著上升。

Hilsenrath表示，7月28日FOMC會議將維持利率不變，但在會議后的政策聲明中，預(yù)期美聯(lián)儲將釋放出經(jīng)濟情況好于上次會議時的信號，為下一次會議上可能的加息鋪墊，9月是否有行動需視乎新一輪的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)是否表現(xiàn)強勁。