隨著養(yǎng)老金委托投資具備法律依據(jù)，養(yǎng)老金將進(jìn)入市場(chǎng)化、多元化以及專(zhuān)業(yè)化投資階段，股市作為養(yǎng)老金法定投資渠道，將成為養(yǎng)老金最大化增值的重要投資渠道之一。在實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值的同時(shí)，養(yǎng)老金入市也將在一定程度上改變股市投資者機(jī)構(gòu)，促進(jìn)股市長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念形成。

專(zhuān)家表示，養(yǎng)老金入市有助于改善我國(guó)資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)。

“總體來(lái)看，養(yǎng)老金入市仍需時(shí)日。在政策法規(guī)層面，相關(guān)配套政策還需經(jīng)過(guò)政策制定、征求意見(jiàn)再到正式公布實(shí)施。在實(shí)際操作層面，養(yǎng)老金開(kāi)始投資運(yùn)營(yíng)并不等同于入市，因?yàn)轲B(yǎng)老金主要通過(guò)委托市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資股市。后續(xù)還需經(jīng)過(guò)投資管理和托管機(jī)構(gòu)的遴選、劃撥資金等工作。” 民生證券研究員李少君表示。

去年8月份，國(guó)務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），為養(yǎng)老金委托投資以及入市提供了法律依據(jù)。人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人李忠表示，人力資源和社會(huì)保障部將于2016年啟動(dòng)實(shí)施基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)工作。

民生證券研究報(bào)告顯示，截至2014年年末，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余約3.5萬(wàn)億元，扣除支付準(zhǔn)備金，可供投資運(yùn)營(yíng)的養(yǎng)老金約2萬(wàn)億元。按照《辦法》規(guī)定的30%投資上限計(jì)算，養(yǎng)老金入市規(guī)模最高為6000億元。

李少君表示，養(yǎng)老金的委托投資規(guī)模由各省確定，而投資策略和風(fēng)險(xiǎn)偏好由托管機(jī)構(gòu)決定，所以實(shí)際入市資金比例可能達(dá)不到30%，預(yù)計(jì)養(yǎng)老金最早在今年第三季度全面開(kāi)啟委托投資。

浙江省勞動(dòng)和社會(huì)保障研究院原院長(zhǎng)陳詩(shī)達(dá)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，養(yǎng)老金的投資渠道應(yīng)該是多元化的，股票市場(chǎng)只是投資渠道之一，還可以涉及基金、債券和其他基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域的投資。

中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)與政策研究中心主任扈志亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，養(yǎng)老金關(guān)系億萬(wàn)群眾的切身利益，必須將安全性作為投資的首要條件。一方面養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)應(yīng)以長(zhǎng)期穩(wěn)定收益作為目標(biāo)，明確投資上限，不能只顧短期收益而承受更大風(fēng)險(xiǎn)；另一方面強(qiáng)調(diào)多元化投資，尋找合適路徑，防止“雞蛋放在一個(gè)籃子里”的風(fēng)險(xiǎn)。

“養(yǎng)老金入市是客觀需要，目前養(yǎng)老金缺口越來(lái)越大，養(yǎng)老金入市成為必然趨勢(shì)。此外養(yǎng)老金應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化、多元化以及專(zhuān)業(yè)化原則入市，在保證基金資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)保值增值，降低養(yǎng)老金的入市風(fēng)險(xiǎn)。換句話說(shuō)，在保證養(yǎng)老金資金安全的情況下，入市才能實(shí)現(xiàn)增值，進(jìn)而緩解養(yǎng)老金支出缺口。” 扈志亮表示。

“從長(zhǎng)期來(lái)看，注重長(zhǎng)期投資的養(yǎng)老金，將為股市注入長(zhǎng)期穩(wěn)定的增量資金，改善目前我國(guó)股市的投資者結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)當(dāng)前偏短期、多投機(jī)性的投資風(fēng)格，有助于股市的健康發(fā)展。”李少君表示。