周四，兩市平開后窄幅震蕩。創(chuàng)業(yè)板指盤中一度漲至1%，但市場跟漲意愿不強，題材股漲勢有所回落。截至中午收盤時，滬指下跌0.24%，報2924.47點，成交1106億元；深成指下跌0.13%，報10447.2點，成交2315億元；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.24%。

板塊方面，互聯(lián)網(wǎng)、超導(dǎo)概念、釀酒、維生素等板塊漲幅居前；活躍股、次新股、OLED概念、稀土永磁等板塊跌幅居前。

外圍市場方面，美股周三(6月29日)大幅收高，道指漲284.96點，報17694.68點，漲幅為1.64%；標(biāo)普500指數(shù)漲34.68點，報2070.77點，漲幅為1.70%；納指漲87.38點，報4779.25點，漲幅為1.86%。

歐股繼續(xù)大漲。泛歐STOXX 600指數(shù)勁升3.1%。泛歐績優(yōu)股FTSEurofirst 300指數(shù)上揚3.06%。

消息面上，重組審核門檻將再提高：“有條件通過”或成歷史；央企十三五規(guī)劃獲通過即將下發(fā) 5行業(yè)重組預(yù)期高；劉士余上任4個多月通報68宗案件；國務(wù)院通過中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃；減持潮： 高估值中小創(chuàng)被甩賣 警惕高送轉(zhuǎn)障眼法；6月十大牛股次新股占主流 天順股份上漲5倍領(lǐng)銜；上半年大宗交易2680億元 同比降幅近五成；新華社再喊話：萬科戰(zhàn)爭折射資本市場三重焦慮；彭博：上證綜指大多數(shù)成份股的盈利沒有達到預(yù)期；高善文：錢荒和股災(zāi)后未來兩年會不會經(jīng)歷債災(zāi)？；IPO審核上半場收官 113家上會105家過會；寶能系投票權(quán)爭議：鉅盛華提前“打補丁”；萬達商業(yè)：預(yù)計將于9月20日撤回H股上市。

自上周五午后市場在脫歐事件影響下出現(xiàn)驚魂三分鐘之后，本周前三天滬指走出三連陽的良好局面。

滬指連連上漲也點燃了機構(gòu)看多的熱情。多位分析人士表示，利空因素在慢慢消化，短期并沒有明顯的風(fēng)險因素，市場將迎來喘息期，三季度或是全年內(nèi)外環(huán)境最好的時期。

安信證券首席策略分析師徐彪認為，未來幾個月，市場將迎來全年最安全的時間段。隨著供給側(cè)改革政策的落地，風(fēng)險偏好會在這一過程中逐漸修復(fù)，可關(guān)注軍工（特別是軍民融合）的投資機會。

興業(yè)證券也認為，風(fēng)險釋放后，市場悲觀預(yù)期的逐步修復(fù)將帶來A股風(fēng)險偏好的提升，7、8月有望迎來一波行情。一方面，英國“脫歐”公投出結(jié)果后，強勢上漲的美元及更加不確定的國際金融環(huán)境或使美聯(lián)儲放緩加息步伐，人民幣匯率有望在G20會議前得到支撐。另一方面，預(yù)計7、8月CPI趨勢將向下，通脹壓力較小，市場擔(dān)憂的“滯脹”漸行漸遠，貨幣政策有望出現(xiàn)邊際寬松的空間。

但值得注意的是，并非所有券商都看好短期的A股走勢。國金證券首席策略分析師李立峰就表示，“當(dāng)前搶跑并非好的策略”，目前增量資金仍舊沒有進入的可能，投資者存量博弈的難度仍在加大，下半年指數(shù)運行區(qū)間是2700點-3100點。

目前還有很多“懸而未決”的事件影響市場風(fēng)險偏好難以持續(xù)上行。李立峰表示：一是“英國退歐”事件靴子是否落地？需要提防余震；二是美國加息節(jié)奏是否確定？或有反復(fù)；三是匯率波動風(fēng)險并未消除，市場“視而不見”本身就在聚集著風(fēng)險；四是經(jīng)濟L型，債務(wù)違約不斷如何有效破局？五是“降準(zhǔn)”是為了“應(yīng)對危機”還是“寬松周期”開啟？

他認為，今年“增量資金”重新入場的概率很低，需要賺“博弈”的錢，整體投資難度大。增量資金入場的條件是“水”牛、“改革”?；颉盎久?盈利”牛,目前來看這三者的條件均未看到。經(jīng)濟的因素對市場的判斷顯得更為重要，其中，“美國加息節(jié)奏、大宗商品、中國通脹與經(jīng)濟的關(guān)系、房價”等都將是影響因素。

下半年“存量行情”的特征依舊，制約著市場向上的高度；整體來看，國金認為下半年市場風(fēng)險釋放之后方能孕育希望，但前提是“風(fēng)險釋放”。下半年指數(shù)區(qū)間是2700點-3100點。當(dāng)前還未經(jīng)歷“風(fēng)險釋放”的階段，不認為當(dāng)前“提前搶跑”是好的策略，耐心等待市場下跌后的機會可能更為合適。

不過，“弱勢”下也會有反彈，6月底至7月中上旬會有跌多了的反彈，但每輪反彈的高度均有限。2016年博弈的成分更濃，給予了短線資金生存環(huán)境。博反彈，可以“逢場作戲”，但別“假戲真做”。

投資方面，一是建議關(guān)注受益于供給側(cè)改革的“煤炭鋼鐵”；二是建議關(guān)注“資產(chǎn)整合與注入”的國企改革概念股；三是建議關(guān)注受益于資本市場對外開放的“券商、白酒”等。此外，在創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)趨勢上看，百度布局“無人駕駛、人工智能”；Tesla引領(lǐng)“新能源汽車”產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?，關(guān)注其產(chǎn)業(yè)鏈機會；“服務(wù)器和汽車電子領(lǐng)域”等需求端的回升是拉動“集成電路”景氣復(fù)蘇的重要因素。目前行業(yè)庫存水平已降低至歷史平均以下，行業(yè)景氣在下半年復(fù)蘇邏輯得到加強。主題方面，建議關(guān)注：漲價主題（稀有小金屬、血制品、飼料等）、符合產(chǎn)業(yè)趨勢，由需求驅(qū)動的主題（Tesla產(chǎn)業(yè)鏈、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈等）、有事件驅(qū)動的主題（深港通）。