“一場(chǎng)波瀾壯闊的牛市，史無(wú)前例的股災(zāi)，毫無(wú)征兆的反彈。”2015年的A股市場(chǎng)行至尾聲，其間兩次斷崖式暴跌成為A股市場(chǎng)整年難以繞開(kāi)的“疼痛”，多數(shù)大戶就此慘淡收?qǐng)觯?ldquo;韭菜”一茬一茬被割，但也有躲過(guò)股災(zāi)的老股民回頭笑看那場(chǎng)非理性人造熊市。

價(jià)值投資者最淡定滬指在今年上半年一路扶搖直上，并于6月初向5000點(diǎn)發(fā)起沖鋒，至6月12日達(dá)到7年來(lái)的峰點(diǎn)5178.19點(diǎn)，但就此成為一道分水嶺。6月15日開(kāi)始，伴隨著違規(guī)杠桿的清查，滬指斷崖式下跌，7月9日開(kāi)始有所反彈之后，在8月18日至8月26日又迎來(lái)了二次暴跌，其間千股跌停、增持潮等罕見(jiàn)奇觀頻發(fā)，而多數(shù)市場(chǎng)投資者的信心也再次受到重創(chuàng)。

“暴跌時(shí)候最開(kāi)心，人家恐懼我貪婪。”這是秉持巴菲特價(jià)值投資理念的老倪一直的心態(tài)。

老倪是上海人，從上海證券交易所成立便開(kāi)始了炒股生涯，用他的話說(shuō)是“跟隨著A股市場(chǎng)一起成長(zhǎng)”。“現(xiàn)在持有個(gè)股300多只，包括A股、B股。上海的上市公司基本持有，外地也有，但非常少。”老倪說(shuō)，20多年其股票市值已由最早時(shí)借來(lái)的5000元，累積到現(xiàn)在的1000多萬(wàn)元。

“今年的情況比較特別，以前單向賣出或買入的情況也看得多，千股跌停倒沒(méi)有遇到過(guò)，但千股跌停對(duì)于老股民來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的低吸機(jī)會(huì)。今年操作都比較正確，初步計(jì)算今年可以賺50%。”老倪在今年滬指漲到近5000點(diǎn)的時(shí)候賣出了一些股票，如上海鋼聯(lián)(300226,股吧)，他在8元錢(qián)左右買入，之后操作到成本4元左右，在120元左右賣出，這也為他后續(xù)低點(diǎn)吸籌提供了現(xiàn)金流。

按照老倪的計(jì)劃，在滬指達(dá)到5000點(diǎn)左右賣出了一些，到2007年6000點(diǎn)高度時(shí)走掉1/3~1/2，再創(chuàng)新高時(shí)則全部清倉(cāng)。在老倪看來(lái)，“遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不怕，這些都是暫時(shí)的，暴跌的時(shí)候每天很關(guān)注，到了一定的時(shí)候就進(jìn)去搶籌。”

老倪的自信與淡定也是20多年來(lái)經(jīng)驗(yàn)和資本的積累。據(jù)老倪介紹，他手里持有很多原始股，很多個(gè)股的成本是負(fù)值，“之前幾千元買入，到了后面紅利基本都已經(jīng)返還”。他買過(guò)認(rèn)購(gòu)證，也曾在早期持賬戶卡搖獎(jiǎng)，積累了大筆的原始股。

成本低成為老倪淡定游行股海的法寶，也是抵御股市危機(jī)的殺手锏。“在股市暴跌的時(shí)候很淡定，雖然手上的持股浮盈也縮水很多，但是成本還是低，再把手上的現(xiàn)金湊攏起來(lái)，等到低位的時(shí)候再進(jìn)去搶一把。”相較于多數(shù)人面對(duì)“股災(zāi)”時(shí)的恐慌，老倪心里則滿是低價(jià)攬票的興奮。

老倪看起來(lái)幸運(yùn)，背后卻是20多年來(lái)的踏實(shí)累積。老倪是個(gè)純基本面投資者，不懂技術(shù)，不跟蹤市場(chǎng)題材。“熊市(低點(diǎn))買入，牛市(高點(diǎn))賣出。”這是他的操作手法。時(shí)間在老倪這里不是一個(gè)考慮的因素，20多年來(lái)，老倪每天做的事情大致為跑上市公司、參加股東大會(huì)、到圖書(shū)館看報(bào)紙，基本上所持股的上市公司有重大事件都會(huì)關(guān)注。

“主要看公司的盈利情況、凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)。”老倪說(shuō)，若公司行業(yè)好、有發(fā)展前景，一旦跌破增發(fā)價(jià)、凈資產(chǎn)、股權(quán)激勵(lì)便買入，放很多年后，收益率頗豐。“如定增，有很好的項(xiàng)目投入，當(dāng)時(shí)可能看不出，但幾年以后有可能大幅度貢獻(xiàn)盈利，那時(shí)候定增的籌碼可以解禁，在公司前景被看好的時(shí)候，市場(chǎng)就會(huì)爆炒，這個(gè)時(shí)候便可賣出。”

技術(shù)派的重生

與老倪的長(zhǎng)線投資不同，老鄭的炒股風(fēng)格是“短平快”，結(jié)合技術(shù)面進(jìn)行題材跟蹤，猶如保護(hù)生命一樣控制風(fēng)險(xiǎn)是老鄭避開(kāi)“股災(zāi)”的殺手锏。

2005年開(kāi)始入市的老鄭已在股海摸爬滾打10年左右，花費(fèi)幾年時(shí)間探索之后，老鄭開(kāi)始找到適合自己的投資風(fēng)格，并卓有成效。“今年市值相較年初增加380%，目前整體市值2000萬(wàn)少一點(diǎn)，如果不出意外，明天可能破2000萬(wàn)。”老鄭分享著自己的股市成績(jī)單。

老鄭表示，第一次被嚇傻是在2007年5月30日，“股市原來(lái)是這樣子，出都出不來(lái)”。當(dāng)日A股上證指數(shù)暴跌281.83點(diǎn)，跌幅6.5%。上證指數(shù)在短短的5個(gè)交易日里最大跌幅在20%左右。

在2005年到2007年的牛市行情期間，對(duì)于那時(shí)候還是新股民的老鄭來(lái)說(shuō)，并未賺到錢(qián)，“那時(shí)天天都會(huì)有所操作，一天不動(dòng)心里便難受”。為了能保持穩(wěn)定盈利，老鄭之后開(kāi)始了系統(tǒng)性的學(xué)習(xí)，也意識(shí)到風(fēng)控的重要性。

“風(fēng)控比賺錢(qián)重要，至少我要活著。”2005年～2007年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)也讓老鄭在今年的“股災(zāi)”中平穩(wěn)度過(guò)。老鄭表示，今年6月份到9月份共損失20%，而這筆損失更多是因?yàn)橘I入了一只問(wèn)題股。

“第一個(gè)千股跌停的時(shí)候就全部清倉(cāng)出來(lái)了，之后小倉(cāng)位搶了反彈，但操作難度非常大，于是全出撤離，休息了兩個(gè)多月，在9月25日才滿倉(cāng)入市操作。”老鄭回憶著股市危機(jī)時(shí)候的操作路徑。

這意味著老鄭順利躲過(guò)兩次股市危機(jī)，之后進(jìn)入股市的時(shí)機(jī)也已經(jīng)有了較高的安全邊際。“我把風(fēng)險(xiǎn)放在第一位，看看不對(duì)，清倉(cāng)再說(shuō)，就算明天會(huì)大漲，也先賣了，看清楚再說(shuō)。”老鄭多次重申其風(fēng)控意識(shí)。

在2015年的杠桿市中，老鄭也有利用1.5倍的兩融杠桿進(jìn)行操作，“我一般是很有把握時(shí)才用券商的融資做一把，全是短平快，所融金額比自有資金少很多，不會(huì)超過(guò)我自有資金的50%，一般3~5天就會(huì)走，不管虧盈。”老鄭估算，今年利用兩融杠桿的操作整體是盈利的。

風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較高的老鄭并未用過(guò)場(chǎng)外配資，其自身也表示“反對(duì)過(guò)分用杠桿”。