最新發(fā)布的中采PMI和財(cái)新制造業(yè)PMI雙雙出現(xiàn)回落，引發(fā)市場(chǎng)人士對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)回升的擔(dān)憂。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，最新發(fā)布的中采PMI和財(cái)新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期出現(xiàn)企穩(wěn)，但經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不牢固。從相關(guān)數(shù)據(jù)看，我國(guó)制造業(yè)總體運(yùn)行繼續(xù)放緩，服務(wù)業(yè)總體擴(kuò)張率放慢，低于長(zhǎng)期平均水平，服務(wù)業(yè)對(duì)沖制造業(yè)低迷的貢獻(xiàn)有限。整體而言，預(yù)計(jì)二季度繼續(xù)維持短期企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，三、四季度下行壓力仍然較大。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行料長(zhǎng)期反復(fù)震蕩磨底，三、四季度至明年的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍然不可忽視。

潘向東表示，針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，政府部門將繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策與穩(wěn)健貨幣政策為主基調(diào)的政策組合。中國(guó)當(dāng)前面臨巨大的以“三去一降一補(bǔ)”為主要任務(wù)的結(jié)構(gòu)性改革壓力，不力行改革就難以培育我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，依靠激進(jìn)式貨幣寬松刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式不可持續(xù)，也不會(huì)成為當(dāng)前政策的取向。

潘向東強(qiáng)調(diào)，需要注意的是，當(dāng)前通脹水平溫和，短期內(nèi)不會(huì)影響政策組合。但長(zhǎng)期來看，通脹隱憂對(duì)寬松政策帶來的兩難效應(yīng)不能忽視。

精彩對(duì)話

中國(guó)證券報(bào)：對(duì)即將公布的4月CPI有何預(yù)判？

潘向東：4月份蔬菜價(jià)格回落至去年水平，對(duì)沖了豬肉價(jià)格的新高。總體上看，二季度物價(jià)水平高于一季度。因此，近期央行貨幣政策表現(xiàn)出一定的謹(jǐn)慎態(tài)度。但是蔬菜價(jià)格隨天氣變暖回落，大宗商品如石油、玉米仍然處于低位，生豬補(bǔ)欄較快，下半年物價(jià)水平低于上半年的可能性較大。

由于國(guó)際市場(chǎng)需求疲軟，大宗商品2016年雖有反彈但幅度有限，我國(guó)CPI仍處于低水平。只有當(dāng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)真正好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升，對(duì)內(nèi)需求回升刺激國(guó)際大宗商品價(jià)格上行，CPI才會(huì)隨之上行。

全年來看，我國(guó)CPI水平今年突破3%的可能性仍然較小。貨幣政策仍有空間，但大規(guī)模的寬松政策不可取。雖然今年貨幣政策不會(huì)立刻推高物價(jià)，但未來一旦經(jīng)濟(jì)回暖，物價(jià)上升速度就會(huì)加快，將加大政策兩難程度。

中國(guó)證券報(bào)：最近房?jī)r(jià)走勢(shì)分化明顯。社科院最新發(fā)布的《房地產(chǎn)藍(lán)皮書2016》顯示，2016年房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨下行壓力。對(duì)此如何評(píng)價(jià)？

潘向東：從最新的數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)整體熱度仍在延續(xù)，但不同城市、城市群之間有較為明顯的分化，這種分化格局還將繼續(xù)。一線城市如北京、上海、廣州、深圳等地，由于土地供需與房產(chǎn)供需持續(xù)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，價(jià)格高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)仍將繼續(xù)維持。二線城市，特別是各省市的省會(huì)或經(jīng)濟(jì)中心城市，只要當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)庫(kù)存沒有嚴(yán)重過剩，其房?jī)r(jià)走勢(shì)也會(huì)在短期內(nèi)維持上升格局，安全邊際較高。

需要看到的是，一二線城市房地產(chǎn)價(jià)格的短期升高，并不能掩蓋三、四線城市房地產(chǎn)庫(kù)存高企、亟待出清的基本格局。我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然面臨巨大的去庫(kù)存壓力。對(duì)于房?jī)r(jià)，應(yīng)因地制宜、因時(shí)制宜進(jìn)行分析，不可籠統(tǒng)地說價(jià)格會(huì)趨勢(shì)性上漲或下跌。

另外，在當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策組合下，貨幣信貸略偏寬松，使得房地產(chǎn)市場(chǎng)在今年有了較好企穩(wěn)回升的政策環(huán)境。我認(rèn)為，貨幣政策在經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)之后，將更加注重松緊適度，更趨向穩(wěn)健而非進(jìn)一步寬松，這對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)來說是較負(fù)面的因素?？偠灾?，房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)主要還是取決于當(dāng)?shù)氐墓┬杞Y(jié)構(gòu)。