中國證監(jiān)會主板發(fā)行審核委員會2016年第77次發(fā)審委會議于5月18日召開，其中吉林省西點藥業(yè)科技發(fā)展股份有限公司首發(fā)申請未獲通過，成為今年以來第三家IPO被否的企業(yè)。投行人士分析指出，2016年以來整體過會率仍處高位，但防止“帶病上市”依然是監(jiān)管重點。值得注意的是，近兩月來，每周的上會企業(yè)數(shù)量已從6家縮減至4家，上會節(jié)奏出現(xiàn)放緩特征。

每周上會企業(yè)減至4家

根據(jù)相關(guān)安排，5月20日，證監(jiān)會主板發(fā)行審核委員會將召開2016年第81次和第82次發(fā)行審核委員會工作會議，分別審議南京中油恒燃石油燃氣股份有限公司首發(fā)申請和寧波銀行(14.320, 0.00, 0.00%)可轉(zhuǎn)債申請，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會將同日召開2016年第32次發(fā)行審核委員會工作會議，審議吉林科龍建筑節(jié)能科技股份有限公司首發(fā)申請。

券商人士指出，監(jiān)管層或在根據(jù)市場情況調(diào)節(jié)上會節(jié)奏?！?016年前3月，IPO審核進程提速，問詢更加細化。但進入4月和5月后，企業(yè)上會速度出現(xiàn)了一定程度放緩，上會數(shù)量也出現(xiàn)一定縮減?！?/p>

“今年1-3月，每周有6家及6家以上的企業(yè)上會，但4月以來，每周的上會企業(yè)數(shù)已經(jīng)縮減至4家?！痹撊耸糠治稣f，“這或意味著，市場預(yù)期注冊制改革暫緩，股市平穩(wěn)健康發(fā)展市場訴求漸強，恢復(fù)市場融資功能需一步步推進?！?/p>

防止帶病上市

投行人士分析指出，從今年IPO審核通過率來看，還是比較高的。尤其是上海錦和“不幸”成為2016年首家被否的IPO申請企業(yè)之前，2016年IPO的過會率達到100%，這使得今年以來被否的IPO項目格外顯眼。

根據(jù)證監(jiān)會最新公告，在日前召開的主板發(fā)行審核委員會會議上，寧波天龍電子股份有限公司（首發(fā)）獲通過，而吉林省西點藥業(yè)科技發(fā)展股份有限公司首發(fā)申請未獲通過。

對于公司未獲通過的原因，發(fā)審委會議主要提出了若干詢問問題。其一是請發(fā)行人代表針對發(fā)行人主要產(chǎn)品利培酮口腔崩解片（可同）的專利技術(shù)使用事宜進一步說明；其二是請發(fā)行人代表進一步說明報告期內(nèi)各年度發(fā)行人 的經(jīng)銷商變化數(shù)量較多的原因，是否對發(fā)行人的銷售和經(jīng)營產(chǎn)生不利影響；其三是請發(fā)行人代表進一步說明報告期各期發(fā)行人與可比公司分產(chǎn)品的毛利率對比情況， 并結(jié)合發(fā)行人產(chǎn)品特點說明發(fā)行人毛利率遠高于同行業(yè)公司平均水平的原因；最后，要求保薦代表人進一步說明對銷售費用中業(yè)務(wù)推廣費的內(nèi)部控制制度運行有效性 和是否存在商業(yè)賄賂問題的核查情況。

這已經(jīng)成為今年第三家被否的IPO項目。根據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016年以來，已經(jīng)先后出現(xiàn)上海錦和及漢光科技兩家公司首發(fā)申請未獲通過。此外，還有華邁燃氣和辰欣藥業(yè)等公司被證監(jiān)會取消審核。

“不排除部分公司在知識產(chǎn)權(quán)、內(nèi)部控制和公司治理方面仍存在瑕疵?！鼻笆鋈耸繌娬{(diào)，多處輕傷和部分重傷集于一身，“帶病上市”是一定過不了會的?！疤热艋I備多年，花費了大量人力、物力、財力，最后還上不了市，這對公司和投行來說都是一種損失?！?/p>

暖流資產(chǎn)相關(guān)人士分析指出，從今年被否的IPO項目來看，發(fā)審委對公司可能隱藏的內(nèi)部控制隱患較為重視，這說明，未來IPO在信息披露方面的要求將越來越高。