進(jìn)入二季度之后,地方債發(fā)行明顯提速。截至目前,已經(jīng)有包括四川、青島、寧波、湖南等在內(nèi)的29個(gè)省市發(fā)行了地方債,大部分省市都集中在4月之后發(fā)行,5月之后更加密集,至今總規(guī)模已經(jīng)超過(guò)2.2萬(wàn)億元,其中超過(guò)九成是置換債,其規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億元。
四川省財(cái)政廳日前披露的消息顯示,2016年四川省政府專(zhuān)項(xiàng)債券(一至四期)發(fā)行額400億元,全部為置換債券,分4期發(fā)行;2016年四川省政府一般債券(五至八期)發(fā)行額200億元, 全部為置換債券,分4期發(fā)行。從債券期限來(lái)看,3年期、5年期、7年期債券居多,分別均為專(zhuān)項(xiàng)債券120億元、一般債券60億元。“按照財(cái)政部要求,本次發(fā)行的置換債券資金用于償還清理甄別確定的存量債務(wù)。”公告稱(chēng)。
寧波市披露的消息顯示,2016年寧波市政府專(zhuān)項(xiàng)債券(一至四期)發(fā)行總額24.7億元,其中置換專(zhuān)項(xiàng)債券21.7億元,新增專(zhuān)項(xiàng)債券3億元,4期債券期限分別為3年、5年、7年、10年,計(jì)劃發(fā)行規(guī)模分別為5.3億元、7.6億元、4.2億元和7.6億元。
此外,2016年第一批青島市政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行總額39億元,全部為新增債券。青島市公告稱(chēng),根據(jù)財(cái)政部要求,新增債券資金要依法用于公益性資本支出,優(yōu)先用于保障在建公益性項(xiàng)目后續(xù)融資。
結(jié)合青島市實(shí)際,此次債券資金主要用于交通建設(shè)工程、濟(jì)青高鐵青島新機(jī)場(chǎng)站建設(shè)、環(huán)境整治及綠化工程等。
“目前看地方債發(fā)行速度比一季度明顯加快?!敝姓\(chéng)信政府融資評(píng)級(jí)部評(píng)級(jí)副總監(jiān)關(guān)飛對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,總體看,地方債發(fā)行是2月開(kāi)始、3月放量、4月起明顯提速。
根據(jù)財(cái)政預(yù)算報(bào)告安排,2016年將新增地方政府債務(wù)1.18萬(wàn)億元,到期需要置換的地方政府債務(wù)約5萬(wàn)億元,合計(jì)需要發(fā)行地方債超過(guò)6萬(wàn)億元。
同時(shí),為了防止巨額地方債供給沖擊債券市場(chǎng),今年1月,財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于做好2016年地方政府債券發(fā)行工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)要求,各地每季度置換債券發(fā)行量原則上控制在當(dāng)年置換債券發(fā)行規(guī)模上限的30%以?xún)?nèi)(累計(jì)計(jì)算)。這將使得地方債供給各月發(fā)行規(guī)模更加均勻,避免出現(xiàn)個(gè)別月份地方債集中發(fā)行的情況。
一季度發(fā)行力度明顯不足。據(jù)統(tǒng)計(jì),一季度地方政府發(fā)行地方債9554億元。按全年5萬(wàn)億元置換量,發(fā)行規(guī)模低于財(cái)政部設(shè)定的30%上限,即1.5萬(wàn)億元。
關(guān)飛指出,《通知》是1月25日才發(fā)布的,各省市“兩會(huì)”大多集中在1月下旬召開(kāi),2月初又是春節(jié)假期,相關(guān)的制度安排導(dǎo)致一季度地方債的實(shí)際發(fā)行時(shí)間只有一半。而以二季度發(fā)行量不超過(guò)60%的上限3萬(wàn)億元來(lái)看,目前發(fā)行規(guī)模2.2萬(wàn)億元,大部分在4、5月發(fā)行。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出,考慮到積極財(cái)政政策下,各地項(xiàng)目將密集開(kāi)工,因此預(yù)計(jì)二季度發(fā)行量將會(huì)是地方債發(fā)行的全年高峰期。
中誠(chéng)信國(guó)際報(bào)告指出,利率方面,考慮到貨幣政策維持寬松、流動(dòng)性比較充裕等因素,預(yù)計(jì)二季度3年和5年等期限相對(duì)較短地方債發(fā)行利率或保持低位;受通脹預(yù)期上升、經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期改善以及長(zhǎng)期債券供給增加等因素影響,預(yù)計(jì)二季度10年期地方債發(fā)行利率明顯回落的可能性較小。
“短期來(lái)看,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖的跡象。但是長(zhǎng)期來(lái)看,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)并不牢固,產(chǎn)能過(guò)剩、高杠桿等制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問(wèn)題沒(méi)有得到有效解決。因此,地方債的發(fā)行利率難以趨勢(shì)性高企?!鄙鲜鰣?bào)告稱(chēng)。
財(cái)政部?jī)?nèi)部控制委員會(huì)委員、瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所管理合伙人張連起對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,今年年初定下的赤字率是3%,財(cái)政赤字安排比去年增加了2.18 萬(wàn)億元。一般來(lái)說(shuō),上半年地方債發(fā)行的速度應(yīng)該更快一些,因?yàn)樗こ?、棚?hù)區(qū)改造、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等資金都應(yīng)該在上半年投放下去,這樣才能確保年內(nèi)項(xiàng)目能夠順利開(kāi)工落地。
“尤其是當(dāng)前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然有向好的跡象,但是還不鞏固,因此財(cái)政政策支持力度還不能松勁?!睆堖B起表示,地方財(cái)政要加力、增效,讓錢(qián)盡快用到項(xiàng)目上,這樣下半年穩(wěn)增長(zhǎng)才會(huì)有基礎(chǔ)。
此外,張連起提示說(shuō),目前地方債總體風(fēng)險(xiǎn)可控,但隨著地方債還債期限陸續(xù)到來(lái),2017年之前還債壓力會(huì)比較大。因此,也要注意限額管理,確保信息充分,中央和地方有效聯(lián)動(dòng),地方政府也應(yīng)該盡快調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu),建立預(yù)警機(jī)制,強(qiáng)化應(yīng)急機(jī)制。
“地方債發(fā)行規(guī)模是根據(jù)債務(wù)置換和新增需求確定的,在解決存量、嚴(yán)控新增的條件下,不會(huì)給地方帶來(lái)償債壓力?!标P(guān)飛認(rèn)為。
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