自8月26日此輪反彈開始以來，滬指已經(jīng)從2850.71點的底部漲逾700點，但近期在年線附近卻遇到了強(qiáng)大阻力。11月5日~24日，滬指已與年線纏斗了14個交易日，波動區(qū)間3455~3616點。期間多頭發(fā)動了數(shù)次猛烈進(jìn)攻并一度站上年線，但最終均被空頭打了回去。11月23日，滬指重新跌回年線下方，昨日（11月24日）市場也一度暴跌。

1995年4月：年線方向向下，滬指在與年線一番纏斗后，最終選擇了向下突破。當(dāng)前投資者心中最大的疑問是，指數(shù)在年線附近的纏斗最終是會向上突破還是向下突破？為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了1995~2015年這20年的A股行情，發(fā)現(xiàn)滬指15次出現(xiàn)在年線附近持續(xù)震蕩超過8個交易日的情況。通過對這15次行情的研究，記者注意到一個神奇指標(biāo)，對于未來行情如何展開或有啟示性建議

1995年4月14日~26日纏斗9個交易日，波動區(qū)間為601~649點

1995年6月：當(dāng)年6月16日~7月14日的21個交易日里，大盤指數(shù)多圍繞在640點到650點間年線波動。滬指年線向上，在經(jīng)過一番糾纏以后，大盤放量向上突破。從當(dāng)年7月17日起動到8月14日收盤，這21個交易日，區(qū)間漲幅達(dá)到了18.89%。

1995年6月16日~7月14日纏斗耗時21個交易日，波動區(qū)間為610~669點

1996年5月：年線走勢趨平，滬指在年線附近震蕩了9個交易日后突然發(fā)力，放量向上突破。

1996年5月底~6月初纏斗耗時9個交易日，波動區(qū)間為630~670點

1997年9月：當(dāng)年9月22日~10月15日，雖然年線向上，但是在這個時間區(qū)間之前，也就是當(dāng)年9月22日之前，滬指由1510點跌到了1025點并且打穿了年線，下跌時間超過4個月。不過，經(jīng)過9個交易日的盤整，大盤從當(dāng)年10月16日的1125.78點上漲到10月27日的1235.82點，區(qū)間漲幅9.77%。

1997年9月22日~10月15日纏斗耗時15個交易日，波動區(qū)間為1025~1185點

1997年12月：從當(dāng)年12月12日開始，滬指圍繞向上的年線震蕩了9個交易日，最終向上突破。

1997年12月12日~24日纏斗耗時9個交易日，波動區(qū)間為1138~1176點

1998年2月：當(dāng)年2月23日，滬指盤中打穿年線，但是年線形態(tài)向上。其后的25個交易日里，指數(shù)一直圍繞年線窄幅震蕩，當(dāng)年3月27日突然放量大漲。之后的48個交易日中，大盤緩慢上升，這波漲幅約20%。

1998年2月23日~3月27日纏斗耗時25個交易日，波動區(qū)間為1175~1223點

1998年9月：自當(dāng)年6月市場見頂后，指數(shù)不斷滑落，至8月份最終打穿年線，年線此時已明顯趨平，指數(shù)在與年線糾纏了23個交易日后開始向下滑落。

1998年9月16日~10月20日纏斗耗時23個交易日，波動區(qū)間為1192~1264點

2002年6月：進(jìn)入本世紀(jì)不久，A股便開啟了一場大熊市——2001年6月14日至2005年6月6日，滬指從2245點一路下跌到998點。但是2002年6月24日一則好消息刺激股市暴漲，當(dāng)時年線方向向下，滬指雖然上沖靠近年線，但是一番纏斗后最終依然向下。

2002年6月25日~9月5日纏斗耗時53個交易日，波動區(qū)間為1624~1748點

2003年4月：年線方向明顯向下，滬指從當(dāng)年4月23日開始，與年線纏斗36個交易日，最終依然向下。

2003年4月23日~6月20日纏斗耗時36個交易日，波動區(qū)間1473~1582點

2003年12月：年線方向剛拐頭向上，滬指由1307點的市場低點反彈而起，碰觸年線后與年線一番纏斗最終選擇向上突破。

2003年12月3日~22日纏斗耗時14個交易日，波動區(qū)間1424~1493點

2004年5月：年線方向趨平，滬指由當(dāng)年4月的1783點高點回落后在年線處遇阻。經(jīng)過15個交易日的震蕩，滬指最終選擇了向下突破。

2004年5月18日~6月7日纏斗耗時15個交易日，波動區(qū)間為1508~1580點

2008年1月：受益于2005年~2007年牛市的影響，雖然截至2008年1月28日，滬指已下跌了1705點，但當(dāng)時長周期的年線依舊向上。1月28日，一根7.19%跌幅的巨陰K線使滬指逼近年線。在之后的23個交易日中，滬指K線一直圍繞年線波動。不過最后的結(jié)果是，雖然年線向上，但是經(jīng)過一番糾纏后，滬指最終還是掉頭震蕩向下。

2008年1月28日~3月5日纏斗耗時23個交易日，波動區(qū)間為4123~4720點

2009年4月：經(jīng)過2008年的暴跌后，A股終于抓住了一根救命稻草，即4萬億刺激內(nèi)需計劃，從而走出了一波單邊上行行情。2008年10月28日即1664點位當(dāng)日，滬指成交量以及對應(yīng)金額分別為7304萬手和413億元。而在2009年的3月2日到4月10之間，滬指成交量與成交金額平均為1.5億手、1231億元。在2009年4月13日穿過年線后，滬指開始調(diào)整，4月13日到4月28日的12個交易日里，雖然偶爾跌穿年線，但是平均成交量和成交金額并未縮水，分別為1.68億手和1483億元，滬指最終向上突破。

2009年4月2日~29日纏斗耗時19個交易日，波動區(qū)間為2231~2579點

2010年11月：年線方向向下，滬指在當(dāng)年11月到次年1月圍繞年線展開了長時間的波動，之后突然掉頭向下，9個交易日小幅下跌5.1%。

2010年11月16日~2011年1月13日纏斗耗時42個交易日，波動區(qū)間為2721~3007點

2013年10月：年線方向趨平，在當(dāng)年10月24日至11月27日的25個交易日里，滬指圍繞年線震蕩，雖然偶爾躍起，但是最后向下突破。

2013年10月24日~11月27日纏斗耗時25個交易日，波動區(qū)間為2078~2211點

年線向上時指數(shù)糾纏后 向上突破概率大

從上述15次纏斗中，我們可以得出以下觀點：

第一，年線具有強(qiáng)大的支撐或者阻力。例如2008年1月，滬指由6124點而下，在年線附近經(jīng)過一番纏斗后才重新向下突破。1995年4月、6月，1997年9月等也多次出現(xiàn)類似的情況。如果是遇到低位向上行情需要通過年線時，也會遇到阻力。如2009年4月，2002年6月等都出現(xiàn)過這一情況，指數(shù)在遇到年線時均經(jīng)過一番纏斗方才能繼續(xù)進(jìn)行方向選擇。

第二，滬指與年線纏斗時，年線的方向至關(guān)重要。梳理此前20年滬指數(shù)據(jù)可知，發(fā)生與年線明顯纏斗的有15次，其中有6次出現(xiàn)了年線較明顯向上運行的情況，4次年線方向趨平，5次年線方向向下。值得一提的是，在6次年線方向向上時，滬指在與之纏斗后，有5次選擇突破向上。同樣值得關(guān)注的是，在5次年線方向向下時，滬指在與之纏斗后，僅有1次向上突破。

對于僅有的一次年線向上而滬指最終向下突破的情況，即2008年1月，可以看到當(dāng)時年線雖然明顯向上，但仔細(xì)分析可知，2008年圍繞年線震蕩時，指數(shù)的重心逐漸向下，2008年1月28日~2008年3月4日期間，指數(shù)跌幅近9%，達(dá)到了8.95%。這與之前向上突破的案例結(jié)構(gòu)，以及當(dāng)前的行情截然不同。

第三，從上述15個案例可以看出：當(dāng)年線向上時，指數(shù)與其纏斗結(jié)束并選擇方向突破時，6次年線向上的情況都出現(xiàn)了放量的跡象。比如1995年6月，滬指一直圍繞年線波動，但是7月15日當(dāng)日一根長陽線沖天而起，滬指當(dāng)日漲幅達(dá)到了6.54%，成交量及成交金額分別為462萬手和25.6億元。這一數(shù)據(jù)是什么概念呢？回顧當(dāng)年6月16日~7月14日圍繞年線的區(qū)間震蕩，成交量平均僅為140.7萬手，成交金額平均為7.62億元。從上述數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年7月15日的放量也標(biāo)志著纏斗的結(jié)束。

第四，回顧當(dāng)前狀況，此次反彈行情自2850.71點展開，已歷時58個交易日。而近期更是與年線纏斗了14個交易日。目前行情逐步縮量，年線向上。按照歷史規(guī)律，滬指目前將大概率向上突破，標(biāo)志就是突破時將會出現(xiàn)明顯放量。這一神奇規(guī)律是否能再度應(yīng)驗值得關(guān)注。

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