當(dāng)前，為防控風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)先后開展了規(guī)范和完善退市制度、IPO核查、并購重組核查等一系列行動(dòng)。其中，欣泰電氣成為首例因欺詐發(fā)行而被強(qiáng)制退市的上市公司。欣泰電氣的案例以及退市制度的完善將給市場(chǎng)帶來哪些影響？又會(huì)產(chǎn)生什么新變化？本報(bào)自今天起推出“聚焦首例欺詐發(fā)行退市系列報(bào)道”，敬請(qǐng)關(guān)注。

欣泰電氣即將成為創(chuàng)業(yè)板第一家被終止上市的公司，也將成為我國(guó)資本市場(chǎng)第一家因欺詐發(fā)行被退市的上市公司。此前5月13日，博元投資因重大信息披露違法違規(guī)被上交所正式摘牌。證券監(jiān)管逐步趨嚴(yán)，對(duì)該退市的公司堅(jiān)決“零容忍”予以退市，進(jìn)一步完善了上市公司退市制度。

市場(chǎng)監(jiān)管采取零容忍態(tài)度

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，根據(jù)證監(jiān)會(huì)2014年10月發(fā)布實(shí)施的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》的規(guī)定，深交所將在證監(jiān)會(huì)對(duì)欣泰電氣作出行政處罰決定后，啟動(dòng)欣泰電氣退市程序。欣泰電氣在發(fā)行上市過程中的欺詐行為，突破誠信底線，無視法律權(quán)威，嚴(yán)重侵害投資者合法權(quán)益，破壞資本市場(chǎng)正常秩序。對(duì)這類重大違法公司，資本市場(chǎng)將采取零容忍態(tài)度，堅(jiān)決執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度，將其清除出資本市場(chǎng)。按照依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管的工作要求，通過全方位監(jiān)管執(zhí)法，有效維護(hù)市場(chǎng)運(yùn)行秩序，夯實(shí)市場(chǎng)運(yùn)行基礎(chǔ)，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“欺詐發(fā)行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據(jù)有關(guān)規(guī)則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復(fù)上市，在終止上市后無法重新上市，即“一退到底”，退市進(jìn)程已經(jīng)確定。欣泰電氣將成為創(chuàng)業(yè)板第一家終止上市的公司，更將成為中國(guó)證券市場(chǎng)第一家因欺詐發(fā)行被退市的上市公司。

愛爾眼科董秘吳士君說，對(duì)重大違法公司，市場(chǎng)監(jiān)管采取零容忍態(tài)度，體現(xiàn)出“堅(jiān)決執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度”的信號(hào)。作為上市公司，應(yīng)熟知并謹(jǐn)記資本市場(chǎng)的執(zhí)法是全面監(jiān)管、全鏈條監(jiān)管，不會(huì)留死角，監(jiān)管趨嚴(yán)也不會(huì)只是一陣風(fēng)，而會(huì)具有持續(xù)性。上市公司不能抱有僥幸心理，應(yīng)按照監(jiān)管層的要求，力求嚴(yán)謹(jǐn)合規(guī)，在市場(chǎng)上樹立更加健康透明的現(xiàn)代上市公司形象。

“一方面，要對(duì)涉嫌欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行抽樣式審查，加大監(jiān)管和懲處力度，堅(jiān)決讓這類公司退市；另一方面，新股IPO發(fā)行是證券市場(chǎng)的入口，也要在源頭上把好關(guān)，維護(hù)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展?！北本煼洞髮W(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)崔學(xué)剛表示。

上市公司須規(guī)范自身行為

崔學(xué)剛認(rèn)為，上市公司是公眾公司，要比一般的企業(yè)承擔(dān)更多的主體責(zé)任。這首先就要求上市公司要在合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的前提下，爭(zhēng)取良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。從發(fā)展趨勢(shì)看，業(yè)績(jī)優(yōu)良并且治理結(jié)構(gòu)透明的公司能獲得較高的品牌溢價(jià)，那些通過試圖玩弄技巧、操縱市場(chǎng)、業(yè)績(jī)較差的上市公司必然會(huì)受到監(jiān)管的懲罰。

據(jù)了解，部分上市公司在IPO階段，以圈錢為動(dòng)機(jī)，“擠破頭”上市，雖然在招股說明書中作出了業(yè)績(jī)承諾，但公司的實(shí)際業(yè)績(jī)并不理想，甚至在經(jīng)營(yíng)過程中屢次違法違規(guī)，廣受資本市場(chǎng)詬病。這些行為對(duì)投資者造成了不利影響。

易事特副總經(jīng)理兼董秘趙久紅表示，上市公司要嚴(yán)格遵守信息披露制度的相關(guān)規(guī)定，必須及時(shí)、準(zhǔn)確、有效地披露年度財(cái)務(wù)報(bào)告、中期財(cái)務(wù)報(bào)告以及并購重組、定向增發(fā)再融資、高管人員變動(dòng)等重大事項(xiàng)公告；防止公司經(jīng)營(yíng)者、管理層操縱財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息，確保盈利預(yù)測(cè)質(zhì)量和真實(shí)性，建立和健全一整套關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)信息生成、披露以及審核的規(guī)范管理體系；持續(xù)確保信息披露的公平、公開、公正，減少證券市場(chǎng)的信息不完全、不對(duì)稱、不暢通，提升資本市場(chǎng)的透明度和規(guī)范水平。

“上市公司應(yīng)在確保信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確與完整的基礎(chǔ)之上，使披露的內(nèi)容實(shí)用易懂、簡(jiǎn)明扼要，提供更符合投資者實(shí)際需求和利益的相關(guān)信息；同時(shí)，也要逐步優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制，完善中小投資者投票以及表決機(jī)制，維護(hù)投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益。”千山藥機(jī)董秘金杰說。

此外，中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院財(cái)務(wù)與金融系教授姜付秀建議，要完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。一方面，應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的功能，對(duì)董事會(huì)、高管形成內(nèi)部有效制衡，防范公司內(nèi)部人控制問題；另一方面，要明確董監(jiān)高的權(quán)、責(zé)、利分配，要按照現(xiàn)代化、市場(chǎng)化的股份制公司水平進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。

“面臨違法違規(guī)行為受到股東質(zhì)疑，甚至遭到監(jiān)管部門檢查問責(zé)時(shí)，上市公司不應(yīng)語言‘閃爍其詞’、工作‘拖拖拉拉’、表述‘模模糊糊’，應(yīng)勤勉盡責(zé)、盡全力配合監(jiān)管部門督查，并在第一時(shí)間向公眾解釋說明被質(zhì)疑問題的真實(shí)情況。”崔學(xué)剛說。