最近，感覺每個周都會看到Uber融資的消息，Uber 獲沙特主流基金 35 億美元投資，Uber 擬在高風險貸款市場融資 10 億美元到 20 億美元。Uber 融資背后有什么樣的野心？

2009年，Uber 創(chuàng)始人因為無法在巴黎叫到出租車，心情很煩躁，于是他有了創(chuàng)辦 Uber 的想法，從那時起到目前為止，Uber 共融資 150 億美元。這些都是真正的現(xiàn)金，而不是一些通貨膨脹的錢，也不是估值（Uber 目前估值 680 億美元）。但是 Uber 現(xiàn)在仍然沒有上市，Uber 的 CEO TravisKalanick 一直告訴公眾最近不會進行上市。他經(jīng)常說 “我要確保盡可能晚地上市?！?/p>

要知道，亞馬遜 1997年 上市時，籌集了 5400 萬美元，估值 4.38 億美元。

那么問題來了，Uber 用那么多錢在做什么？

Uber 必須開足馬力才能獲得中國和印度的市場份額。Uber 融那么多錢看似是一個心照不宣的策略——擴大市場規(guī)模。

每次 Uber 一拿到融資，風險投資人都會覺得投資 Uber 的競爭對手（滴滴出行、Lyft、Gett、Halo 和 Juno。）不再有吸引力，換句話說，Uber 為融資所作的努力似乎也成了競賽的一部分：它不只是客戶和司機之間的較勁，而是一場消耗戰(zhàn)，一場瘋狂的燒錢游戲之間的對決。

目前，Uber 的成功產(chǎn)生了相反的效果：它催生了一系列對手，不管是大公司或者小公司都會說：“我們也可以這么做?！?但隨著時間的推移，規(guī)模較小的競爭對手企圖通過大量的補貼想從 Uber 搶生意，但很快就會耗盡資金。風險投資家都不愿投入更多的資金以對抗 Uber。

Uber 之所以如軍備競賽般的融資是因為當前的大背景是很多硅谷獨角獸的估值在不斷下降，很明顯它會在自己有價值的時候急于拿一筆錢。

著名風險投資人 Bill Gurley 是 Uber 的董事會成員，針對硅谷的現(xiàn)狀，他說道：“在棒球游戲中，這不是第二局，也不是第六局，而是五個小時內(nèi)的第 14 局”。他提醒投資者如果有獨角獸找他們尋求投資：“你不是被邀請到一個特殊的舞蹈派對上，而是因為人們在破釜沉舟時才找你這個貸款人?！?/p>

長久以來，共享出行行業(yè)一直被看作是一場零和游戲（零和游戲表示所有博弈方的利益之和為零或一個常數(shù)，即一方有所得，其他方必有所失。）注冊使用 Uber 的用戶越多，注冊的司機越多，競爭對手就越難展開競爭。最終市場上會只剩下一個或兩個玩家。

現(xiàn)在的問題是融資是否也是一場零和游戲。更大的問題是 Uber 目前令人瞠目的融資勢頭最終是否會威懾到考慮投資 Uber 競爭對手的投資者？他們會審查 Uber 的資產(chǎn)負債表嗎？當投資人看到 Uber 有 60 億現(xiàn)金的時候，投資人會舉白旗投降嗎？

到目前為止，在估值游戲中很明顯 Uber 已經(jīng)贏了：它的估值是所有競爭對手估值的總和。

但是在融資方面，Uber 仍然有一個強大的競爭對手——滴滴出行，滴滴出行作為中國市場的領(lǐng)頭人，最近也剛剛拿到蘋果公司 10 億美元的融資。

奇怪的是，很多支持 Uber 的投資人同時也投資了滴滴出行，如 BlackRock 和 Tiger Global，因此很難說投資一方就無法投資另一方，至少目前不是這樣。（值得注意的是，很多投資人覺得有一天 Uber 會收購滴滴出行。）

Uber 的最近的融資是為了避免稀釋股東的股份。Uber 讓 Morgan Stanley，Barclays，Goldman Sachs和 Citigroup出售了 20 億美元的債務(wù)。為了避免傳統(tǒng)的融資輪，公司也避免了將公司以更高的價值進行出售的風險。

Uber 聲稱在北美、歐洲、中東和澳大利益都已經(jīng)開始盈利。最大的挑戰(zhàn)是中國和印度，這是世界上兩個最大的市場。為了獲取市場份額，Uber 在這兩個市場有望損失 20 億美元，因為這兩個市場的客戶補貼比較高。這意味著 Uber 不得不融資。但是如果 Uber 的估值持續(xù)增長，與股權(quán)的價值相比，這顯得比較廉價了。Uber 希望出售債務(wù)時會有 4 - 4.5%的收益。

Uber 可能會在 3-4年 之后進行 IPO，因為它之前發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，如果公司到那時還沒有上市，投資人手中的可轉(zhuǎn)換債券就會打折扣。

到 2018-2019年，以 Uber 的發(fā)展速度，誰又會知道 Uber 會融多少資金？可能到時候就不需要融資了吧。

問題是：在整個過程中，Uber 會不會把所有的競爭對手都 PK 掉？