上周，保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等對(duì)通道業(yè)務(wù)、P2P業(yè)務(wù)以及中短期續(xù)存產(chǎn)品等一系列業(yè)務(wù)和產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)范；房地產(chǎn)也陸續(xù)有地方出臺(tái)限購(gòu)限貸以及土地放大供應(yīng)量等措施；證監(jiān)會(huì)宣布取消創(chuàng)新部，等等。一些市場(chǎng)分析認(rèn)為是“更嚴(yán)監(jiān)管”，“通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管去杠桿、擠泡沫”。研讀這些主要針對(duì)網(wǎng)貸等“新業(yè)務(wù)”“新情況”的監(jiān)管規(guī)定可以發(fā)現(xiàn)，并不存在所謂“更嚴(yán)”，而只是針對(duì)以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的“金融創(chuàng)新”進(jìn)行監(jiān)管“補(bǔ)課”，要求新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品、新經(jīng)營(yíng)行為符合金融業(yè)常識(shí)。

一則針對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用加以監(jiān)管的通知，被媒體渲染為《監(jiān)管重拳突至！6000億“萬(wàn)能險(xiǎn)”將陸續(xù)撤出A股》，保監(jiān)會(huì)迅速作出澄清。

實(shí)際情況是，8月26日下午，保監(jiān)會(huì)召集十多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)舉行會(huì)議，并下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與一致行動(dòng)人股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》，擬對(duì)險(xiǎn)資及一致行動(dòng)人舉牌、參與上市公司收購(gòu)等行為實(shí)施監(jiān)管。

該政策并不是限制保險(xiǎn)公司投資二級(jí)市場(chǎng)，而是對(duì)近期頻繁出現(xiàn)的險(xiǎn)資在二級(jí)市場(chǎng)的舉牌潮可能涉及的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)范。其核心內(nèi)容包括保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市公司收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)使用自有資金；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同收購(gòu)上市公司等。

持續(xù)一年之久的“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”把產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)出現(xiàn)的新情況暴露在公眾視野。這些保險(xiǎn)新軍的投資行為風(fēng)格激進(jìn)，兼營(yíng)實(shí)業(yè)的大股東成為保險(xiǎn)公司的實(shí)際控制人，使保險(xiǎn)公司與其產(chǎn)業(yè)高度捆綁。它們通常以高成本、短期限、保障成分低的理財(cái)型產(chǎn)品迅速做大規(guī)模，以籌集資金，并在二級(jí)市場(chǎng)大手筆購(gòu)買股票。

作為金融業(yè)的重要產(chǎn)業(yè)形態(tài)之一，保險(xiǎn)資金運(yùn)用自有其應(yīng)該遵循的原則。首先，應(yīng)該以風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄類業(yè)務(wù)為主，短期理財(cái)類業(yè)務(wù)為輔；其次，資金運(yùn)用應(yīng)以固定收益類為主，股權(quán)、股票、基金等非固定收益業(yè)務(wù)為輔；其三，股權(quán)投資應(yīng)以財(cái)務(wù)投資為主，以戰(zhàn)略投資為輔。顯然，保險(xiǎn)新軍們已經(jīng)偏離審慎穩(wěn)健的投資理念。對(duì)這樣的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)管，本質(zhì)上是要求其回到保險(xiǎn)行業(yè)常識(shí)范疇。

乘“金融創(chuàng)新”之風(fēng)迅速膨脹的互聯(lián)網(wǎng)金融中，P2P業(yè)務(wù)是最主要、最混亂、風(fēng)險(xiǎn)最大，也是亟須進(jìn)行整治的重要領(lǐng)域。違法現(xiàn)象突出，一系列惡性事件的爆發(fā)，充分表明這一領(lǐng)域需要整治。

上周，銀監(jiān)會(huì)會(huì)同工信部、公安部、網(wǎng)信辦發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，明確了網(wǎng)貸行業(yè)的信息中介定位，并明確了中央監(jiān)管部門和地方政府雙負(fù)責(zé)的監(jiān)管構(gòu)架，對(duì)自然人及法人借款上限亦做了規(guī)定。這是呼應(yīng)社會(huì)需求，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，促使行業(yè)規(guī)范發(fā)展，回到金融本質(zhì)。證監(jiān)會(huì)取消創(chuàng)新部，一定意義上也是對(duì)當(dāng)前金融創(chuàng)新亂象，監(jiān)管不到位，采取的一種審慎態(tài)度。

上周末，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫關(guān)于美元利率的講話再次引起市場(chǎng)高度關(guān)注。耶倫表示：“鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)化，并基于我們對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)的展望，我認(rèn)為近幾個(gè)月來(lái)提高聯(lián)邦基金利率的可能性在增強(qiáng)?！苯衲?月或年內(nèi)加息的預(yù)期升溫，必然對(duì)金融市場(chǎng)帶來(lái)新的動(dòng)蕩。