國家統(tǒng)計(jì)局公布的10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%，已連續(xù)3個(gè)月高于臨界點(diǎn)，創(chuàng)2014年7月以來數(shù)值新高。

國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)初步穩(wěn)住，穩(wěn)中提質(zhì)一方面是指企業(yè)利潤上升，企業(yè)效益得到改善，另一方面是新動(dòng)能、新經(jīng)濟(jì)成效初顯，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等新業(yè)態(tài)對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用明顯。

祝寶良同時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問題依然存在，后續(xù)經(jīng)濟(jì)增長靠基建投資帶動(dòng)的壓力越來越大。

祝寶良對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，現(xiàn)在有一個(gè)爭議是政府推動(dòng)基建投資的結(jié)果是擠出了民間投資還是帶動(dòng)了民間投資，大家看法不一。祝寶良認(rèn)為，政府基建投資對(duì)民間資本的擠出作用甚微，相反對(duì)汽車、鋼鐵、有色、水泥等行業(yè)都有拉動(dòng)作用。

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好信號(hào)逐漸增多，今年以來一直保持穩(wěn)健的貨幣政策功不可沒，為供給側(cè)改革提供了穩(wěn)定的改革環(huán)境。但一些市場(chǎng)分析也觀察到，當(dāng)前中國貨幣政策邊際效應(yīng)正在下降。未來財(cái)政和貨幣政策應(yīng)該如何調(diào)整應(yīng)對(duì)，理解好中央精神至關(guān)重要。

中共中央政治局10月28日召開會(huì)議，分析了前三季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，要有效實(shí)施積極的財(cái)政政策，保證財(cái)政合理支出；要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。上述精神對(duì)推進(jìn)四季度經(jīng)濟(jì)工作有著重要的指導(dǎo)意義。

祝寶良認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策的邊際效應(yīng)正在下降。投資效益下降導(dǎo)致貨幣政策的效應(yīng)下降，使中國的貨幣政策正處在兩難之中。如果繼續(xù)增發(fā)貨幣，資金很有可能不進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是選擇炒房、炒債券、炒商品，從而引發(fā)新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫。目前，采取穩(wěn)健的貨幣政策、不再大規(guī)模投放貨幣的選擇無疑是正確的。

“從理論上講，貨幣政策作用變小，財(cái)政政策作用就會(huì)變大，因?yàn)閿U(kuò)張財(cái)政政策不會(huì)導(dǎo)致利率上升，從而擠出民間投資。在這種情況下，政府可以更多地采用減稅、擴(kuò)大支出等措施穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。在實(shí)施積極財(cái)政政策的同時(shí)，貨幣政策被動(dòng)地起到支持政府發(fā)債的作用?！弊毩颊f

中央政治局會(huì)議繼今年7月之后再次強(qiáng)調(diào)“抑制資產(chǎn)泡沫”，不少市場(chǎng)人士將其解讀為，貨幣政策將較以往更為重視抑制資產(chǎn)泡沫，這既要求在貨幣政策穩(wěn)健的前提下避免給資產(chǎn)價(jià)格帶來新的壓力，又需要從綜合改革方面多元施策。

祝寶良認(rèn)為，當(dāng)前面臨的問題不是貨幣多發(fā)而是國企改革滯后。M1高企，M1、M2剪刀差擴(kuò)大，主要是由國有企業(yè)、融資平臺(tái)、房地產(chǎn)企業(yè)存款增長造成的。這些企業(yè)占有資金也導(dǎo)致民間企業(yè)融資成本較高，影響了民間的投資收益。因此，必須加快國有企業(yè)改革，徹底清除僵尸企業(yè)，這樣，部分被占用的資金將被釋放，利率會(huì)降低，民營企業(yè)的投資效益自然得以提高。

關(guān)于四季度經(jīng)濟(jì)展望，祝寶良表示，四季度GDP增速可能為6.6%，主要是考慮到服務(wù)業(yè)放緩的因素。因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)增加值占服務(wù)業(yè)比重比較大，到四季度房地產(chǎn)調(diào)控的作用會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來。關(guān)于經(jīng)濟(jì)是否已觸底企穩(wěn)并有序回升，祝寶良稱，現(xiàn)在還很難說，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)力的提升沒那么快，后續(xù)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。