今年前三季度，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的雞肋表現(xiàn)讓人哭笑不得，但出人意料的是，一直占下風(fēng)的QDII基金卻實(shí)現(xiàn)了大幅盈利。天天基金網(wǎng)顯示，在102只QDII基金中，前三季度實(shí)現(xiàn)盈利的達(dá)到九成，為多年來(lái)罕見(jiàn)。究其原因，是得益于歐美股市及香港股市同期表現(xiàn)較為穩(wěn)定。其中，美股保持慢牛上漲勢(shì)頭，多次刷新歷史新高，而今年前三季度港股走勢(shì)也較強(qiáng)，恒生指數(shù)累計(jì)上漲達(dá)6.3%。

WTI原油價(jià)格今年一季度觸及過(guò)去12年以來(lái)的低點(diǎn)后反彈，僅在上半年就上漲近30%，這使得以大宗商品為標(biāo)的的QDII產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼。除此之外，受到上半年金價(jià)走高的影響，多只黃金主題QDII也錄得可觀的收益，這也形成了在QDII漲幅榜前十名中，原油和黃金類(lèi)QDII占據(jù)大半個(gè)江山的景象。但可以看出，今朝一時(shí)的上漲并沒(méi)有抹去此前多年的下跌，多只領(lǐng)漲QDII的單位凈值還是處于1元以下。

前三季度跌幅榜前十

而除去九成上漲的產(chǎn)品之外，還有一些基金卻逆勢(shì)出現(xiàn)了虧損。在跌幅榜中第一位的是廣發(fā)基金于2015年3月發(fā)行的廣發(fā)生物科技指數(shù)(QDII)(001092)，該基金在今年前三季度虧損了10.1%，從前十大重倉(cāng)股看，該基金符合自身的投資方向，主投納斯達(dá)克市場(chǎng)中的生物醫(yī)藥類(lèi)股票，在其公布的最新半年報(bào)中，基金經(jīng)理如是表述：由于加拿大醫(yī)藥公司VALEANT控制藥價(jià)的丑聞與美國(guó)限制藥價(jià)的預(yù)期打壓美國(guó)醫(yī)藥行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，行業(yè)指數(shù)的走勢(shì)弱于其它板塊，一季度納斯達(dá)克生物科技指數(shù)大幅下行。二季度關(guān)于生物科技行業(yè)的消息不多，整個(gè)行業(yè)還在底部震蕩。

今年生物科技行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸市場(chǎng)的原因在于美國(guó)醫(yī)藥高藥價(jià)的問(wèn)題提交到了總統(tǒng)大選的議題，高藥價(jià)的問(wèn)題受到監(jiān)管層的關(guān)注，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)藥物價(jià)格有一定的壓力，從而對(duì)生物科技行業(yè)的盈利產(chǎn)生影響，所以相關(guān)公司的股價(jià)一直表現(xiàn)不佳?；鸾?jīng)理預(yù)期，該基金的持股有望在美國(guó)大選后真正企穩(wěn)而重新回到上升通道。

跌幅榜排名第二位的是南方香港優(yōu)選股票(160125)，跌幅為4.66%，從其前十大重倉(cāng)股看，主投的是港股中的大型企業(yè)。但從其發(fā)布的最新半年報(bào)中，并沒(méi)有直接解釋為什么港股上升6%，而該基金卻下跌的原因，只泛泛講到：“上半年，港股市場(chǎng)跟隨全球主要股票市場(chǎng)一起出現(xiàn)了較大幅度的震蕩，在資產(chǎn)配置上，本基金維持了較為均衡的倉(cāng)位水平。在投資策略上遵循先優(yōu)選行業(yè)，再配置個(gè)股，其次注意持倉(cāng)成本的原則。對(duì)金融、工業(yè)行業(yè)進(jìn)行了較高比例的配置?！敝辽?gòu)倪@點(diǎn)上，就沒(méi)有廣發(fā)基金的基金經(jīng)理那么誠(chéng)懇了。

上述兩只QDII基本代表了跌幅榜中的基金，總之，逆勢(shì)出現(xiàn)下跌的原因還是基金經(jīng)理所持股票的不作為，而到底是受投資范圍的局限還是自身選股的失誤，相信投資者也有自己的判斷。

展望后市，大宗商品及歐美股市都存在不確定性，QDII還將面臨考驗(yàn)。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，QDII前幾年業(yè)績(jī)不佳，不僅因?yàn)樵庥鱿到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還與自身問(wèn)題有很大關(guān)系，包括對(duì)海外市場(chǎng)的研究與實(shí)戰(zhàn)能力不足，缺乏有效的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)手段等。