人民幣兌美元中間價報6.7098，上一交易日中間價報6.7008，16:30收盤報6.7028，23:30收盤報6.7044。

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人民幣對美元中間價失守6.7下一步向哪兒看？

堅守了幾個月后，人民幣對美元中間價還是擊穿了6.7的關(guān)口。昨日，中間價大幅下調(diào)230點，報6.7008，創(chuàng)六年新低。有人擔(dān)心這會打開放任人民幣貶值的大門，但也有人表示，我國經(jīng)濟表現(xiàn)在全球來看依然尚佳，人民幣不存在大幅貶值的基礎(chǔ)，人民幣10月1日起正式加入SDR貨幣籃子，人民幣雙向波動的承諾也將兌現(xiàn)，央行會更多地讓市場的力量決定人民幣匯率走勢。

6.7關(guān)口失守

據(jù)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，昨日人民幣對美元中間價報6.7008，創(chuàng)2010年9月來最低，較上一交易日（9月30日）的報價6.6778低230點，且更加低于9月30日的收盤價6.67和夜盤收盤價6.6745。

中間價的大跌與“十一”期間國際市場的表現(xiàn)不無關(guān)系。假期期間，美聯(lián)儲12月加息預(yù)期再次高漲，離岸市場人民幣報價一度逼近6.72；同時，英鎊出現(xiàn)重挫，也推升美元的走高。國家外管局原國際收支司司長管濤表示，國慶長假期間外圍市場發(fā)生了一系列影響匯市的事件，均對節(jié)后人民幣匯率走勢有一定影響。

事實上，人民幣此前一直處于小幅下降的通道。央行日前公布的9月官方外匯儲備數(shù)據(jù)也顯示，當(dāng)月外匯儲備余額近3.17萬億美元，為2011年6月以來最低值，較8月下滑188億美元。野村中國首席經(jīng)濟學(xué)家趙揚認(rèn)為，中國外匯儲備降幅擴大主要由于央行在9月加大了維穩(wěn)匯率操作，通過干預(yù)外匯市場，拋售美元來穩(wěn)定人民幣匯率，從而犧牲了一部分外匯儲備。

短期內(nèi)繼續(xù)下探

此前幾個月，人民幣中間價多次逼近6.7關(guān)口，已引發(fā)業(yè)內(nèi)的擔(dān)憂，擔(dān)心人民幣跌破6.7后會打開加速貶值的大門。招商銀行總行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮表示，國慶后首個交易日人民幣中間價突破6.7關(guān)口，顯示該“鐵底”已經(jīng)打開，人民幣波動區(qū)間邁入新階段。短期內(nèi)，如果美元指數(shù)繼續(xù)保持強勢，預(yù)計中間價與即期匯率將續(xù)跌，在美聯(lián)儲年底臨近加息的階段，二者都可能逐步測試6.72-6.73。

黃金錢包首席分析師肖磊表示，如果監(jiān)管層不干預(yù)的話，人民幣后續(xù)還是以走低為主。他認(rèn)為，市場對央行干預(yù)的措施難以預(yù)料，如果市場唱空人民幣的聲音太高，央行會采取措施進行干預(yù)，但也只能延長人民幣走低的過程，使其保持有節(jié)奏的下跌，仍難以遏制住下跌勢頭。

“整個國內(nèi)市場對人民幣的預(yù)期基本是一致的，尤其是人民幣對美元的匯率，處于看跌的一種狀況。目前美元處于一個緊縮周期，全球非美貨幣對美元大部分都是走低的。所以人民幣很難在短時間回漲。”肖磊進一步解釋。

對于央行是否會出手干預(yù)，劉東亮表示，若即期匯率出現(xiàn)單邊走勢，相信央行會入場干預(yù)以穩(wěn)定預(yù)期，同時，資本市場、企業(yè)、居民對匯率波動逐漸脫敏，預(yù)料購匯量將有所上升，但不會激發(fā)嚴(yán)重的購匯潮。

長期不存在貶值基礎(chǔ)

在更多業(yè)內(nèi)人士看來，人民幣長期來看仍然不存在貶值基礎(chǔ)。中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，從目前的情況來看，盡管經(jīng)濟環(huán)境很復(fù)雜，我國國際收支也面臨著挑戰(zhàn)，但我國經(jīng)濟在全球所有國家中還是表現(xiàn)不錯的，國際收支相對穩(wěn)健，長期來看，貨幣有相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

官方對于人民幣的走勢也還是一如既往地表示，人民幣不存在長期貶值的基礎(chǔ)。中國貨幣網(wǎng)刊發(fā)文章稱，中長期看，我國經(jīng)常項目保持順差、外匯儲備充裕、財政狀況良好、金融體系穩(wěn)健的基本面決定了人民幣不存在長期貶值的基礎(chǔ)，10月1日人民幣正式加入SDR貨幣籃子后境外主體將增持人民幣資產(chǎn)，由此帶來的長期外匯流入也有助于進一步改善外匯市場供求，人民幣對一籃子貨幣匯率將繼續(xù)保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

管濤也指出，早盤人民幣兌美元大跌可看出，央行對新機制運行下的人民幣匯率波動幅度的容忍度明顯提高，同時也意味著人民幣匯率更向進一步市場化邁進。

“如果市場的波動出現(xiàn)超過預(yù)期情況，違背了我國經(jīng)濟基礎(chǔ)、國際收支支撐等，針對此類反?，F(xiàn)象，監(jiān)管層還是可以進行干預(yù)的?！壁w錫軍補充道。

房價面臨雙重壓力

在國慶期間，監(jiān)管層開始對火爆的樓市進行降溫。而人民幣貶值將進一步施壓樓市，失去財富效應(yīng)的房地產(chǎn)資金可能出現(xiàn)外流。

截至10月7日，已有20個城市出臺了以“限購限貸”為主要手段的新一輪調(diào)控政策。中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，疊加最近的全國多個城市房地產(chǎn)市場調(diào)控，人民幣貶值對房地產(chǎn)市場的利空將加大。

隨著國慶期間各地房地產(chǎn)調(diào)控政策的密集出臺，將使得過快的房地產(chǎn)價格上漲勢頭得到遏制，部分投資性資金可能從樓市退出轉(zhuǎn)向全球配置資產(chǎn)，進而加大人民幣匯率走貶和資本外流壓力，這也表現(xiàn)在近期離岸人民幣匯率的走勢上。10月7日，離岸人民幣匯率為6.7092，比節(jié)前最后一天貶值5.07%。

張大偉認(rèn)為，在過去一年的人民幣貶值趨勢中，因為信貸超發(fā)，使得一二線房地產(chǎn)市場價格爆發(fā)，這種情況下，投資資金進入了房地產(chǎn)領(lǐng)域。但這種上漲將面臨調(diào)控壓力。巨量的海外融資規(guī)模將引發(fā)房企資金鏈緊張，如果持續(xù)甚至有可能出現(xiàn)違約。同時，美元走強后，熱錢將流出中國市場，這會加劇房地產(chǎn)企業(yè)“錢荒”窘境，如果人民幣貶值形成趨勢，將影響房地產(chǎn)市場，甚至可能傷害中國經(jīng)濟。

在張大偉看來，人民幣貶值對房地產(chǎn)市場來說，首先影響非核心的三四線市場，對目前的一二線房地產(chǎn)市場來說影響不大，但如果加速貶值趨勢，一線城市房地產(chǎn)市場難免受到影響?！罢w看，未來6-9個月，房地產(chǎn)的調(diào)整趨勢很可能非常明顯。”張大偉預(yù)測道。

對流動性影響有限

有分析人士指出，人民幣貶值，將會影響部分購房投資，使得熱錢流出，對國內(nèi)的流動性造成影響。平安證券研究人士認(rèn)為，人民幣匯率面臨進一步的貶值壓力，對于貨幣政策的掣肘以及儲備資產(chǎn)的影響不容忽視。央行不具有未來進一步寬松的政策意愿，中國的信用擴張增速可能將進一步放緩，而與此同時，全球央行對于貨幣寬松態(tài)度也在逐漸發(fā)生變化，進一步寬松變得更加困難。

而在肖磊看來，國內(nèi)流動性會有進一步釋放的空間。他認(rèn)為，人民幣貶值市場預(yù)期很強烈的話，監(jiān)管層更會擔(dān)心經(jīng)濟數(shù)據(jù)的下滑，因而可能會選擇釋放流動性，以保障經(jīng)濟增長。

也有分析人士認(rèn)為，人民幣貶值對流動性的影響有限。趙錫軍指出，國內(nèi)的貨幣政策和外匯市場有聯(lián)系，但這個聯(lián)系在不斷地減弱，現(xiàn)在國內(nèi)流動性的變化和國內(nèi)市場聯(lián)系更加密切了，尤其是近期和房地產(chǎn)市場聯(lián)系更加密切，所以影響國內(nèi)流動性的主導(dǎo)力量已經(jīng)不是外匯儲備的變化，而是國內(nèi)經(jīng)濟金融、資產(chǎn)市場的變化。

而從央行層面，貨幣政策要考慮的因素很多。央行副行長范一飛昨日表示，下一步貨幣政策要做到松緊適度，過度寬松可能導(dǎo)致貨幣供應(yīng)在高位攀升，過度收緊又可能導(dǎo)致經(jīng)濟增速滑出合理空間，貨幣政策將保持穩(wěn)健的基本取向，靈活適度。