□鄒平

7月滬指先揚后抑，3000點得而復(fù)失，最終月線收漲1.7%。前期的賺錢板塊創(chuàng)業(yè)板成了重災(zāi)區(qū)，創(chuàng)業(yè)板指七月最后一周跌幅達(dá)到5.67%。從八月開始，市場也許將進入一個低迷期。指數(shù)也許跌幅不會太大，但可能會進入“俯臥撐”階段，但是個股的跌幅會不小，而且是炒作過份的題材股大面積的價值回歸。

筆者覺得，八月份，弱“平衡市”才是將會成為市場的主基調(diào)，休息是最好的策略。上證指數(shù)核心波動區(qū)間在2800-3100點范圍，猶如在做“俯臥撐”。

實盤比賽半年翻兩倍

筆者在連續(xù)三輪的實盤炒股比賽中均進入收益前三名，半年總收益超過兩倍。7月22日，第六屆“財富通杯”股神大賽（實盤）炒股競賽精英組常規(guī)四期全明星賽上周五結(jié)束，筆者（參賽名中神通）收益再入前三甲。5月23日至7月22日，中神通以42.9%的收益獲得綜合得分第六名，收益率第三名。此六個月時間，中神通收益已超過兩倍。

1月18日至3月18日，中神通以四筆簡單交易取第二期全明星賽和爭霸賽的第二名（由于比賽按收益率和收益額加權(quán)綜合計分），其收益率54.41%超過第一名的收益率。第三期3月18日至5月20日兩個月時間，中神通實盤比賽賬戶收益達(dá)到38.64%%獲得第二名。

筆者每日在皮匠投資圈公眾號中公布自己的實盤操作心得以及對盤面的分析和看法。

市場將進入弱平衡

消息面上，利空多于利多。利多方面，月末銀監(jiān)會澄清重磅利空，理財業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法仍處內(nèi)部論證階段，但股市反應(yīng)不明顯。從股市資金供需角度看，央行依舊維持相對寬松的貨幣基調(diào)，有利于市場穩(wěn)定。重組配套融資受限、監(jiān)管層部署IPO欺詐發(fā)行違法違規(guī)執(zhí)法行動、提高重組上市門檻、發(fā)行審核過程中嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保法律法規(guī)，對于涉嫌違法違規(guī)以及限制性行業(yè)企業(yè)登陸資本市場或已收緊，這些措施都有利于減少對市場的抽血，這些都有利于股市長期發(fā)展。

利空方面，IPO的節(jié)奏有所加快、對市場的過度嚴(yán)格監(jiān)管影響了市場的活躍程度。有市場人士認(rèn)為，基于以下四個邏輯市場將進入弱平衡。

一是，經(jīng)濟下行態(tài)勢趨緩，權(quán)威人士定調(diào)“經(jīng)濟L型”。政策將在調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長尋求平衡。二是企業(yè)盈利出現(xiàn)趨勢性改善或惡化的概率較小，經(jīng)濟L型意味著企業(yè)盈利在總量層面大概率同樣保持L型，短期內(nèi)較難看到上市公司出現(xiàn)趨勢性的改善或惡化。三是流動性寬松與匯率貶值、資產(chǎn)價格泡沫的平衡，市場利率低位穩(wěn)定。四是結(jié)構(gòu)性高估與資產(chǎn)荒的平衡，股市資金面大體均衡。四是宏觀因素、維穩(wěn)政策、國家隊行為不支持風(fēng)險偏好大起大落。

從題材炒作向業(yè)績?yōu)橥鹾蛢r值投資

預(yù)計大盤整體將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢，上證指數(shù)核心波動區(qū)間在2800-3200點范圍，不會跳水也難有大漲，猶如在做俯臥撐。盡管指數(shù)缺乏趨勢性機會，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、流動性充裕以及存量資金博弈的格局下，預(yù)計結(jié)構(gòu)性行情仍將持續(xù)，部分前景廣闊、業(yè)績高成長逐步兌現(xiàn)的行業(yè)和個股有望脫穎而出?！按蟮屹I，大漲敢賣，精選個股，行業(yè)輪動”可能是下半年較為合適的投資策略。

方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平表示，未來對股市過度悲觀已無必要，房市、股市、債市等大類資產(chǎn)中只有股市跌過了，貨幣超發(fā)背景下其他資產(chǎn)也都不便宜。興業(yè)證券策略團隊建議從“質(zhì)”和“勢”兩個角度把握行業(yè)機會，從“超級業(yè)績+重磅催化”角度把握主題性投資機會。興業(yè)證券認(rèn)為，隨著悲觀預(yù)期的逐步修復(fù)，下半年市場風(fēng)險偏好有望提升。從大類資產(chǎn)配置的角度考慮，A股相對吸引力明顯提升，增量資金入場再次成為可能。

配置方面，興業(yè)證券建議從“質(zhì)”和“勢”兩個角度把握行業(yè)機會?！百|(zhì)”指業(yè)績增長扎實、估值合理的“高性價比”板塊，如：小家電、白電、白酒、機場、環(huán)保等；“勢”包括行業(yè)趨勢好轉(zhuǎn)的“景氣向上”板塊和代表未來趨勢的“核心資產(chǎn)”板塊，如電子、航空、化工（電子化學(xué)品）、小金屬、建材（玻纖、PCCP）等。主題投資方面，關(guān)注“超級業(yè)績+重磅催化”的投資機會，如：新能源和智能汽車、OLED產(chǎn)業(yè)鏈、體育、量子通信、智慧物流與供應(yīng)鏈等。

（作者微信公眾號皮匠投資圈pijiangtouzi)