隨著4月底的臨近，16家上市白酒企業(yè)2015年年報(bào)基本已全部披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，除青青稞、金種子和沱牌仍處于業(yè)績下滑的尷尬處境外，其余白酒上市公司2015年年報(bào)均呈現(xiàn)營收凈利潤雙增長態(tài)勢(shì)，在經(jīng)歷前幾年的“寒冬”后，中國白酒行業(yè)開始進(jìn)入全面復(fù)蘇階段。受益于白酒行業(yè)的全面復(fù)蘇，“戴帽”ST的酒鬼酒和水井坊成功“摘帽”，酒類電商平臺(tái)酒仙網(wǎng)、1919酒類直供更是出現(xiàn)年度業(yè)績暴漲；但值得注意的是，在經(jīng)歷2014年中國啤酒行業(yè)二十多年來的首次增長后，去年中國啤酒行業(yè)的情況仍不容客觀，青啤、燕京等老牌中國啤酒巨頭“引領(lǐng)”了2015年中國啤酒行業(yè)的整體下滑。

十余家白酒上市公司業(yè)績呈現(xiàn)雙增長

貴州茅臺(tái)近日發(fā)布2015年度財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示，2015年度公司營業(yè)收入326億元，同比增長3.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤155億元，同比增長1%；報(bào)告期末，總資產(chǎn)863億元，同比增長31%；期末預(yù)收款項(xiàng)82.6億元，同比大增460%。另一家白酒“巨頭”五糧液業(yè)績顯示，2015年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入216.59億元，同比增長3.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤61.76億元，同比增長5.85%。

除茅臺(tái)五糧液外，瀘州老窖、水井坊、汾酒、洋河、古井貢、酒鬼酒、今世緣、老白干、皇臺(tái)、伊力特、順鑫農(nóng)業(yè)等白酒上市公司2015年業(yè)績也均呈現(xiàn)出營收和凈利潤雙增長。這與2014年，16家白酒上市公司中，除茅臺(tái)、沱牌舍得。順鑫農(nóng)業(yè)、古井貢、老白干五家白酒企業(yè)業(yè)績輕微增長，企業(yè)10余家白酒上述公司業(yè)績均下滑的境況形成了鮮明對(duì)比。

如瀘州老窖、洋河、汾酒等幾家企業(yè)的2014年和2015年的年報(bào)就頗具對(duì)比性。數(shù)據(jù)顯示，瀘州老窖2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69億元，同比增長28.89%，歸屬于上市公司股東的凈利潤14.73億元，同比增長67.42%。洋河股份2015年報(bào)稱，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入160.52億元，同比增長9.41%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤53.65億元，同比增長19.03%。山西汾酒2015年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.29億元.,同比增加5.43%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤5.21億元,同比增加46.34%。而這三家公司在2014年，營收分別下滑48.68%、2.34%和35.67%，凈利潤分別下滑74.41%、9.89%和62.96%。

除茅臺(tái)、五糧液等老牌白酒“巨頭”業(yè)績回暖外，包括古井貢、今世緣、老白干、伊力特在內(nèi)的地方屬性較強(qiáng)的區(qū)域性白酒企業(yè)在自身的調(diào)整下，2015年業(yè)績表現(xiàn)也頗為“喜人”。以江蘇省白酒上市公司今世緣為例，據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)了解，今世緣目前正在進(jìn)行“喜慶+”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，正式轉(zhuǎn)型進(jìn)軍婚喜慶產(chǎn)業(yè)。按照今世緣的規(guī)劃，其計(jì)劃在做好主業(yè)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)從白酒到婚喜慶相關(guān)產(chǎn)品的延展，如紅酒、帶有公司Logo的喜糖、貼紙、婚慶飾品等，打造多樣化的文化創(chuàng)意產(chǎn)品，形成企業(yè)自身業(yè)務(wù)與喜慶產(chǎn)業(yè)深度融合的獨(dú)特競爭優(yōu)勢(shì)。其年報(bào)顯示，2015年，今世緣公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.25億元，同比增長1.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.85億元，同比增長6.14%;。

分析師向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，上述白酒上市公司2015年的年報(bào)從另一個(gè)角度再次證實(shí)了白酒行業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入了緩慢復(fù)蘇期。數(shù)據(jù)顯示，2015年1至10月，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入4367.14億元，同比增長7.75%；利潤總額558.13億元，同比增長5.51%；稅金429.89億元，同比增長4.81%。

青青稞、金種子和沱牌“逆市”下滑

白酒行業(yè)整體進(jìn)入緩慢復(fù)蘇期，但也有企業(yè)仍陷在業(yè)績下滑的“泥潭”難以自拔。數(shù)據(jù)顯示，青青稞酒2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.62億元，較上年同期增長0.52%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.29億元，較上年同期下降27.8%。對(duì)于業(yè)績下滑，青青稞酒解釋稱，白酒行業(yè)仍處于震蕩調(diào)整格局，本年度公司加大了促銷力度，加之控股子公司中酒時(shí)代處于轉(zhuǎn)型調(diào)整期，公司經(jīng)營業(yè)績較上年同期下降。

金種子酒業(yè)和青青稞酒情況較為相似，年報(bào)顯示，金種子酒業(yè)2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入17.28億元元，同比下降16.74%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5355萬元，較去年同期下降52.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5208萬元，同比下滑41.19%。

如果說上述兩家企業(yè)還只是業(yè)績下滑，那么剛剛“混改”的沱牌舍得去年的業(yè)績則會(huì)給新東家天洋控股帶來雙重壓力。在剛剛曝出職工安置風(fēng)波后，2015年沱牌舍得大幅下挫的業(yè)績無疑給天洋控股再次“當(dāng)頭一棒”。根據(jù)公告，沱牌舍得去年實(shí)現(xiàn)營收11.56億元，減少19.99%；凈利潤713萬元，減少46.76%；同時(shí)，公司扣非后凈利潤僅為240.7萬元。

按照當(dāng)?shù)厣浜榭h政府當(dāng)初對(duì)接盤方天洋控股提出的“2018年沱牌舍得集團(tuán)力爭實(shí)現(xiàn)50億元銷售收入，稅收10億元；2020年，沱牌舍得集團(tuán)力爭實(shí)現(xiàn)100億元銷售收入，稅收20億元”的業(yè)績要求測(cè)算，到2018年，沱牌要在2013年的營收基礎(chǔ)上，每年實(shí)現(xiàn)至少22%的增速。此前，沱牌舍得計(jì)劃2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18億元，而實(shí)際僅為11.56億元。

據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)此前報(bào)道，2015年8月，天洋控股集團(tuán)以38.22億元價(jià)格拍下沱牌舍得集團(tuán)70%股權(quán)，從而間接控股沱牌舍得近30%股份。接手沱牌舍得后，天洋控股在今年清明節(jié)前夕就遭遇員工不滿安置方案而停產(chǎn)維權(quán)事件。據(jù)悉，當(dāng)?shù)卣當(dāng)M對(duì)沱牌舍得的母公司四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司進(jìn)行戰(zhàn)略重組，沒想到3月22日下發(fā)草案后，很多職工對(duì)安置費(fèi)用一項(xiàng)和歷史遺留問題有不同訴求，進(jìn)而引發(fā)連日停產(chǎn)。

酒鬼酒、水井坊去年成功“摘帽”

如果說，16家白酒上市公司誰最在乎2015年的年度業(yè)績，其中恐怕要首推水井坊和酒鬼酒。由于連續(xù)幾年的虧損被ST的兩家酒企2015年成功實(shí)現(xiàn)了摘帽。*ST酒鬼對(duì)外披露2015年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收6.01億元，同比增長54.76%；凈利潤為8856.96萬元，同比增長190%，公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；基本每股收益為0.2726元。*ST酒鬼表示，2015年面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、白酒行業(yè)深度調(diào)整的影響和挑戰(zhàn)，公司緊緊圍繞“精耕湖南市場、創(chuàng)新營銷模式、打造重點(diǎn)產(chǎn)品、控制成本費(fèi)用、加強(qiáng)隊(duì)伍建設(shè)”等五個(gè)重點(diǎn)展開各項(xiàng)工作，經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，營業(yè)收入、凈利潤同比大幅增長，為公司走出低谷、走向穩(wěn)定發(fā)展打下了較好基礎(chǔ)。

而另一家企業(yè)水井坊去年業(yè)績也較為“亮眼”，水井坊4月27日晚間披露年報(bào)顯示，公司2015年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.55億元，同比增長134%；歸屬于母公司股東的凈利潤8797萬元，同比扭虧為盈。擬現(xiàn)金分紅3664.1萬元，占合并報(bào)表中歸屬于上市公司股東的凈利潤的41.65%。

據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)了解，上述兩家ST公司為了2015年業(yè)績扭虧為盈可謂是絞盡腦汁，以水井坊為例，受行業(yè)調(diào)整影響較深的水井坊，2013年、2014年凈利潤分別虧損1.54億元和4.2億元。2015年，為了“保殼”水井坊也是進(jìn)行了諸多調(diào)整，據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)了解，水井坊2015年在產(chǎn)品機(jī)構(gòu)和價(jià)格體系也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。水井坊相關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，自2012年底至今，白酒行業(yè)發(fā)生了很大的變化，為了順應(yīng)新的市場形勢(shì)，滿足不同省份和地區(qū)的市場需求，水井坊公司采取更加靈活和具有針對(duì)性的商業(yè)運(yùn)作模式，包括總代模式、一級(jí)分銷商直接合作的新模式。同時(shí)，在新興渠道、商超(全國及地區(qū)型)以及電商渠道都進(jìn)行了積極建設(shè)。

2015年上半年，水井坊業(yè)績開始復(fù)蘇，也是在這個(gè)時(shí)間，水井坊悄然進(jìn)行了人事更迭。外籍主帥大米悄然離職，曾在啤酒行業(yè)任高管、58歲的香港人范祥福出任新的主帥，成為水井坊近5年來的首位中國籍總經(jīng)理。在一次媒體見面會(huì)上，水井坊相關(guān)負(fù)責(zé)人向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，公司管理層結(jié)合目前實(shí)際情況及外部競爭環(huán)境，在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的總經(jīng)理負(fù)責(zé)制的組織架構(gòu)框架下，按合規(guī)、內(nèi)控要求，對(duì)公司部分部門架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。另外，公司也在積極進(jìn)行營銷網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品線、銷售渠道、團(tuán)隊(duì)架構(gòu)等方面的調(diào)整，以搭建新形勢(shì)下最佳的發(fā)展平臺(tái)?！盀榱斯竟善蹦軌蛟谫Y本市場上正常交易不被退市，公司會(huì)積極努力，哪怕是賺一塊錢也爭取扭虧?！?/p>

酒類電商去年業(yè)績亮眼

白酒行業(yè)整體性復(fù)蘇，也帶動(dòng)了酒類電商企業(yè)去年業(yè)績的高速增長。國內(nèi)最大的酒類電商酒仙網(wǎng)近日交出了掛牌新三板后的首份年報(bào)，年報(bào)顯示，2015年酒仙網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營收21.92億元，同比增長38.93%；凈利潤方面則虧損2.51億元，而由于銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的縮減，整體虧損收窄12.62%。1919酒類直供發(fā)布2015年度財(cái)報(bào)顯示，2015年，公司實(shí)現(xiàn)收入11.96億，同比增長95.98%，凈利潤1208萬，暴增117.04%。

對(duì)于酒類電商去年業(yè)績的大增，有分析師向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，從酒行業(yè)來看，可以說過去是廠家的黃金十年，未來是流通業(yè)的黃金十年，酒類行業(yè)的市場空間很大，流通企業(yè)應(yīng)該成為酒業(yè)未來發(fā)展變革的主要力量?！半S著我國酒業(yè)市場的消費(fèi)需求變化,消費(fèi)者需求在傳統(tǒng)的渠道很難得到滿足，我國酒類電商渠道將逐步成為消費(fèi)的主流，電商所占的市場份額將會(huì)越來越高，傳統(tǒng)渠道所占份額將會(huì)逐步下降，另一方面，2016年移動(dòng)電商將更加成熟，支付將更加便利?！薄?/p>

袁仁國：白酒行業(yè)仍處于調(diào)整的陣痛期

對(duì)于白酒行業(yè)的整體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，在去年年底的茅臺(tái)經(jīng)銷商大會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)董事長袁仁國向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，白酒行業(yè)多年積累形成的酒企過多、產(chǎn)能過剩、競爭過度、廣告過濫等矛盾依然凸顯?！皬男袠I(yè)發(fā)展形勢(shì)看，經(jīng)過3年的調(diào)整，白酒行業(yè)增長方式由量擴(kuò)張的粗放式經(jīng)營，向集約化經(jīng)營、品牌效應(yīng)、文化效應(yīng)、質(zhì)量效應(yīng)、市場精耕細(xì)作等方式轉(zhuǎn)變，盈利模式由總量增長模式向結(jié)構(gòu)優(yōu)化模式轉(zhuǎn)變。但白酒行業(yè)仍處于調(diào)整的陣痛期、轉(zhuǎn)型的探索期和復(fù)興的準(zhǔn)備期”。

袁仁國的看法也代表了行業(yè)大多數(shù)的人的看法，在今年3月的全國“兩會(huì)”上，華澤集團(tuán)董事長吳向東在接受網(wǎng)易財(cái)經(jīng)專訪時(shí)表示，在過去的2015年，雖然有部分白酒企業(yè)業(yè)績回暖，但從整個(gè)行業(yè)來看，行業(yè)仍然處于調(diào)整期?！拔磥韼啄臧拙菩袠I(yè)仍將進(jìn)入調(diào)整期，受餐飲行業(yè)需求等因素影響，未來優(yōu)質(zhì)品牌和性價(jià)比較好的白酒產(chǎn)品需求量仍然會(huì)很大”。

有行業(yè)分析師向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，就目前而言，雖然行業(yè)處于復(fù)蘇階段，但白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩等核心問題依然沒有得到有效化解?！鞍拙菩袠I(yè)目前依然有許多要調(diào)整的地方，下一步行業(yè)可能會(huì)進(jìn)入大整合階段：如高端越來越少、兼并重組增多、渠道變革加速、營銷更加精準(zhǔn)”。

據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)了解，目前產(chǎn)能過剩和企業(yè)分散且良莠不齊是白酒行業(yè)面臨的主要兩大問題。釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃中提出，截至2015年末，我國白酒產(chǎn)能將達(dá)到960萬千升的目標(biāo)。但國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，我國白酒行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量就已達(dá)1257.13萬千升，事實(shí)上，整個(gè)“十二五”期間，白酒行業(yè)年均產(chǎn)量均達(dá)到千萬千升級(jí)別。此外，目前國內(nèi)僅規(guī)模以上的酒企多達(dá)2000多家，更不用說各地多如牛毛的中小酒企了。

青啤、燕京引領(lǐng)國產(chǎn)啤酒業(yè)全面下滑

從業(yè)績來看，白酒行業(yè)2015年整體進(jìn)入復(fù)蘇期，然而國產(chǎn)啤酒行業(yè)確是“冰火兩重天”。青島啤酒發(fā)布2015年年報(bào)顯示，2015年青島啤酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入276.35億元，同比下降4.87%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.13 億元，同比下降13.92%。從青島啤酒2015年年報(bào)可看出，營收、凈利均出現(xiàn)下滑。產(chǎn)量方面，青島啤酒2015年銷量為848萬千升，同比下降7.36%。對(duì)于青島啤酒業(yè)績和銷量下滑，中泰證券研報(bào)表示，青島啤酒2015年業(yè)績下滑較大原因在于銷售情況不佳、整合三得利所致；而銷量下滑源于國內(nèi)啤酒整體消費(fèi)的減少和與百威等海外巨頭的競爭加劇。

除青島啤酒外，另一家國內(nèi)啤酒巨頭燕京啤酒業(yè)績業(yè)績也不理想，數(shù)據(jù)顯示，燕京啤酒2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入125.38億元，同比下滑7.15%；凈利潤為5.88億。同比下降19.02%。

據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)了解，2014年，中國啤酒行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量4921.85萬千升，同比下降0.96%，這是中國啤酒行業(yè)二十多年來的首次出現(xiàn)負(fù)增長。而進(jìn)入2015年，下滑的態(tài)勢(shì)仍在加劇。繼續(xù)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，2015年1-10月中國啤酒產(chǎn)量為4197萬千升，同比下降5.73%，在白酒、紅酒、啤酒三大酒種中下滑幅度最大。

對(duì)于國產(chǎn)啤酒市場的連續(xù)兩年下滑，有分析師向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，進(jìn)口啤酒的滲透，是導(dǎo)致國產(chǎn)啤酒市場縮水的重要因素。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年進(jìn)口啤酒總量為34.800萬千升，較前一年增長60%。2015年前十月，中國進(jìn)口啤酒47.313萬千升，同比增加62.9%。“此外，國內(nèi)啤酒市場產(chǎn)能嚴(yán)重過剩外加經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣也是導(dǎo)致啤酒業(yè)遲遲未能走出寒冬的關(guān)鍵因素。國內(nèi)啤酒企業(yè)大多為國企，機(jī)制、管理等方面都不具優(yōu)勢(shì)，同時(shí)進(jìn)口啤酒和國外啤酒的進(jìn)擊對(duì)國內(nèi)啤酒業(yè)的發(fā)展有很大沖擊，國內(nèi)啤酒企業(yè)以后的發(fā)展可能相對(duì)艱難。”。

中泰證券分析師表示，國內(nèi)啤酒行業(yè)競爭格局短期難以改善，行業(yè)集中度很高但相對(duì)市占率差距仍然不大，國內(nèi)啤酒行業(yè)未來2-3年內(nèi)可能仍然處于調(diào)整期。