日前，國家外匯管理局公布了2015年12月銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。國家外匯管理局新聞發(fā)言人就相關(guān)問題回答了記者提問。

問：2015年我國跨境資金流動狀況怎么樣？有何特點？

答：2015年，我國跨境資金流動總體呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢，四季度流出壓力較三季度有所緩解。主要呈現(xiàn)以下特點：

第一，銀行結(jié)售匯和代客涉外收付款總體均呈現(xiàn)逆差。2015年，按美元計價，銀行結(jié)匯較2014年下降9%，售匯增長24%，結(jié)售匯逆差4659億美元；銀行代客涉外收入較2014年微降0.8%，支出增長6%，涉外收付款逆差2009億美元，其中，涉外外匯收付款逆差2538億美元。

第二，跨境資金流動呈現(xiàn)較大波動。從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，一季度逆差914億美元，二季度逆差收窄至139億美元，三季度逆差擴大至1961億美元，四季度逆差回落至1644億美元。從銀行代客涉外外匯收付款數(shù)據(jù)看，一至四季度逆差分別為253億、16億、1637億和631億美元，四季度外匯凈流出較三季度下降61%。

第三，企業(yè)積極償還境內(nèi)外匯貸款和跨境融資，有序釋放高杠桿經(jīng)營和貨幣錯配風險。2015年，衡量購匯動機的售匯率，也就是銀行代客售匯與涉外外匯支出之比為81%，較2014年提高12個百分點，說明企業(yè)外匯支出中來自購匯的增多而來自融資的減少。相應地，2015年境內(nèi)外匯貸款余額下降1006億美元，2014年為增加217億美元。此外，2015年企業(yè)海外代付、遠期信用證等進口跨境貿(mào)易融資余額下降1151億美元，2014年降幅為449億美元。

第四，藏匯于民穩(wěn)步推進，企業(yè)“走出去”對外投資加快。2015年，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，也就是銀行代客結(jié)匯與涉外外匯收入之比為68%，較2014年下降了3個百分點，說明企業(yè)、個人等更傾向于保留外匯收入。2015年，在償還境內(nèi)外匯貸款和跨境融資增多的情況下，企業(yè)外匯存款余額仍總體上升了249億美元。全年個人境內(nèi)外匯存款余額增加184億美元，較2014年多增133億美元。此外，2015年我國企業(yè)境外直接投資支付資金1614億美元，較2014年增長90%。

第五，銀行遠期結(jié)售匯呈現(xiàn)逆差，四季度逆差規(guī)模明顯收窄。2015年，銀行對客戶遠期結(jié)匯簽約較2014年下降56%，遠期售匯簽約增長33%，遠期結(jié)售匯簽約逆差1942億美元。其中，一季度逆差470億美元，二季度逆差收窄至215億美元，三季度逆差擴大至993億美元，四季度逆差263億美元，環(huán)比大幅回落73%。

問：近一段時期，我國跨境資金流動形勢發(fā)生較大變化，對此您如何評價？

答：當前跨境資金流動主要對應著我國對外資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從國際投資頭寸表數(shù)據(jù)看，2015年9月末我國對外凈資產(chǎn)1.54萬億美元，由于統(tǒng)計原因與2014年末不可比，但較可比的2015年3月末增加了1360億美元。其中，對外資產(chǎn)方面，持有主體由央行更多轉(zhuǎn)向市場主體，伴隨官方的儲備資產(chǎn)下降，我國市場主體的對外直接投資、證券投資、境外存貸款等資產(chǎn)均上升，9月末較3月末分別上升525億、88億和878億美元；對外負債方面，境外對我國的證券投資、貸款等都在下降，9月末較3月末分別下降1804億和715億美元，同時，境外對我國直接投資增加了1005億美元，說明以長期投資為目的的資金持續(xù)流入。

目前，我國國際收支狀況基本平穩(wěn)，跨境資金流動風險總體可控。首先，我國經(jīng)常賬戶持續(xù)順差，順差形成的原因和結(jié)構(gòu)相對合理，而且外匯儲備規(guī)模仍穩(wěn)居世界第一位，2015年末為3.33萬億美元，明顯高于外匯儲備排名世界第二的日本（1.2萬億美元）和排名第三的沙特（6000多億美元），正常的國際收支支付完全有保障。其次，對外償債風險有序可控。近期部分企業(yè)主動進行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整，使得2015年9月末外債余額較可比口徑的當年3月末余額下降1434億美元，這有利于降低未來的外債償還風險。從償債能力看，多年來我國外債警戒指標一直處于國際安全標準之內(nèi)。例如，2015年9月末，我國本外幣全口徑短期外債余額與外匯儲備余額之比為29.1%，較2015年3月末下降2.5個百分點，遠遠低于100%的國際安全標準。最后，跨境資金流出對國內(nèi)流動性、經(jīng)濟金融運行等方面的影響依然可控。

問：您如何看待美聯(lián)儲加息對我國跨境資金流動的影響？2016年，如果美聯(lián)儲繼續(xù)緩慢加息，我國跨境資金流動又將如何變化？中長期會有什么影響？

答：美聯(lián)儲加息將推動我國市場主體相關(guān)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)順周期調(diào)整，這是市場規(guī)律，也是必然現(xiàn)象。過去幾年，在美國等發(fā)達經(jīng)濟體實施量化寬松貨幣政策（QE）時，新興經(jīng)濟體均出現(xiàn)了較大規(guī)模的跨境資金流入。這期間，我國市場主體也傾向于盡量減少持有外匯資產(chǎn)，更多借用外匯融資，這是在人民幣單向升值、外匯融資成本偏低等市場條件下的理性選擇，但也存在過度調(diào)整的成分，加大了我國跨境資金流入。近一段時期，隨著美聯(lián)儲退出量化寬松貨幣政策并啟動加息，我國企業(yè)等主體順應環(huán)境變化，積極優(yōu)化本外幣資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，調(diào)整已持續(xù)多年的“資產(chǎn)本幣化、負債外幣化”行為。例如，外匯局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)的海外代付、遠期信用證等進口跨境融資規(guī)模已從2014年6月份的高點3674億美元，回落到2015年末的1646億美元，相當于2011年美聯(lián)儲第二輪QE結(jié)束前的水平。這種變化實際上有效釋放了發(fā)達經(jīng)濟體量化寬松貨幣政策期間我國企業(yè)積累的外部融資風險。

美聯(lián)儲加息將給新興經(jīng)濟體普遍帶來一定挑戰(zhàn)，但我國抵御外部沖擊的能力相對較強。分析歷史上和近期美聯(lián)儲加息對新興經(jīng)濟體的影響可以看到，受沖擊較大的國家一般存在經(jīng)濟基本面明顯惡化、經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差、對外部融資依賴較大等問題。從我國情況看，經(jīng)濟基本面總體良好，在經(jīng)濟體量已經(jīng)較大的情況下，經(jīng)濟增速仍位居世界主要經(jīng)濟體前列，而且國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多樣，潛力大、韌性強、回旋余地大，金融體系總體穩(wěn)健；國際收支運行平穩(wěn)、健康，貨物貿(mào)易、經(jīng)常賬戶持續(xù)順差，長期資本繼續(xù)流入，外匯儲備規(guī)模較為充裕，匯率形成機制的市場化程度也不斷加深。

美聯(lián)儲加息不會改變我國國際收支中長期保持基本平衡的格局。此輪美聯(lián)儲加息的目的是貨幣政策正?；墙o過熱經(jīng)濟降溫，并且還需要考慮美國經(jīng)濟金融運行直接或間接受到的影響，包括其他經(jīng)濟體在溢出效應下的相關(guān)變化也可能反過來影響美國。因此，美聯(lián)儲加息可能是一個緩慢謹慎且符合預期的過程，美元指數(shù)在加息前后也是有波動的，部分市場影響可能會逐步消化。此外，美聯(lián)儲貨幣政策正常化在一定程度上說明美國經(jīng)濟復蘇前景較好，有利于穩(wěn)定我國外需。當然，我國跨境資金流動從根本上還是由國內(nèi)經(jīng)濟基本面決定。未來幾年，隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、深化改革紅利的逐步釋放，國內(nèi)經(jīng)濟有望在調(diào)整到位后企穩(wěn)回升，進一步奠定我國國際收支基本平衡的基礎(chǔ)。

問：2015年末，我國外匯儲備余額較2014年末下降5127億美元，請問，減少的外匯儲備都去哪了？

答：2015年12月末，我國外匯儲備余額為3.33萬億美元，較2014年末下降5127億美元。影響外匯儲備規(guī)模變動的因素比較多，既包括央行在外匯市場的操作，也包括外匯儲備投資資產(chǎn)的價格波動、匯率變化以及儲備支持“走出去”的資金運用等，主要包括以下幾個方面：

一是匯率、價格等非交易價值變動使得外匯儲備賬面價值減少逾千億美元，這不同于實際的外匯從外匯儲備中流出。國際收支平衡表數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度，因外匯市場供求買賣形成的外匯儲備資產(chǎn)累計下降2272億美元；而同期外匯儲備賬面余額減少3289億美元，意味著匯率折算等估值因素導致外匯儲備賬面價值減少1017億美元。由于美元作為外匯儲備的計量貨幣，其他各種貨幣相對美元的匯率變動將導致外匯儲備規(guī)模變化。例如，2015年美元指數(shù)上漲9%，使得外匯儲備中的歐元等非美元資產(chǎn)折算成美元時，就會出現(xiàn)美元計價規(guī)模的下降。

二是我國企業(yè)等主體優(yōu)化境內(nèi)本外幣資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，增持外匯存款、償還外匯貸款。2015年，我國企業(yè)、個人外匯存款分別增加249億和184億美元，境內(nèi)銀行為滿足企業(yè)遠期保值需求凈增持外匯頭寸1024億美元。同時，企業(yè)借用的境內(nèi)外匯貸款余額下降1006億美元。

三是企業(yè)、個人等主體境外投資、消費、償債等外匯凈支付。2015年，境內(nèi)企業(yè)、個人等非銀行部門跨境外匯凈支付2538億美元，主要用于對外直接投資、QDII項下證券投資、償還境外融資以及境外留學旅游消費等。但外商直接投資、我國企業(yè)境外證券籌資等項下依然保持較大規(guī)模的外匯凈流入。

四是根據(jù)國際貨幣基金組織關(guān)于外匯儲備的定義，外匯儲備在支持“走出去”等方面的資金運用記賬時也會從外匯儲備規(guī)模內(nèi)調(diào)出。

當前，國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境依然復雜多變，外匯儲備上下波動屬于正?，F(xiàn)象。未來隨著人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，國際收支趨向基本平衡，儲備規(guī)模上下波動可能成為新常態(tài)。

問：近一段時期，我國外匯儲備持續(xù)下降，市場上產(chǎn)生了外匯儲備流動性可能會耗盡的擔憂。請問外匯局如何看待？

答：外匯儲備規(guī)模的增減是宏觀經(jīng)濟運行的結(jié)果。近期外匯儲備規(guī)模的變動，主要體現(xiàn)了境內(nèi)主體本外幣資產(chǎn)負債的適應性調(diào)整，其中蘊藏著一些積極信號，未來變化需要理性看待。

從負債角度看。我國對外償債風險有序可控。2015年9月末，我國1.53萬億美元的外債余額中，5063億美元為中長期外債，短期外債中近一半是與貿(mào)易有關(guān)的信貸。從幣種結(jié)構(gòu)看，47%為人民幣外債。而且，目前企業(yè)對外債務去杠桿化正積極推進，企業(yè)修復資產(chǎn)負債表后，一個健康的財務狀況更有利于輕裝上陣調(diào)結(jié)構(gòu)，這也在目前3萬多億美元的外匯儲備可承受范圍之內(nèi)。

從資產(chǎn)角度看。企業(yè)是藏匯于民的重要主體，并且以對外直接投資為主，近年來已取得較大進展。國際投資頭寸表數(shù)據(jù)顯示，2015年9月末，我國市場主體的對外直接投資資產(chǎn)較3月末上升了525億美元。從個人購匯看，主要有兩方面用途：一是出境旅游、購物、留學等需求，這是國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的客觀結(jié)果。二是個人配置外幣資產(chǎn)的理財需求。但從本外幣實際利差看，目前國內(nèi)人民幣理財?shù)幕臼找媛嗜钥蛇_4%，遠高于境內(nèi)美元存款利率和普通外幣理財收益率，外幣資產(chǎn)并不是國內(nèi)個人理想的理財渠道。關(guān)于個人用匯政策，目前無論是5萬美元以內(nèi)的額度內(nèi)購匯，還是5萬美元以上的經(jīng)常項下按交易憑證購匯，相關(guān)政策都沒有任何變化，因此，個人還需要理性購匯與持匯。

總體來看，無論是以外匯儲備的絕對金額，還是以其他各種充足性指標（例如，外匯儲備相對于國內(nèi)生產(chǎn)總值、進口、外債等比重）進行衡量，我國外匯儲備都是充裕的，是國家抵御外部沖擊的一個強有力的基礎(chǔ)。

問：2016年，外匯局對于跨境資本流動是否還會出臺新的管理措施？是否會限制購匯和資本流出？

答：面對當前的跨境資金流動形勢，外匯管理在改革開放總體原則下守住風險底線的工作思路沒有變。近年來，在黨中央、國務院的統(tǒng)一部署下，外匯管理積極支持實體經(jīng)濟發(fā)展，大力推動簡政放權(quán)，便利正常貿(mào)易投資活動；同時，進一步加強國際收支統(tǒng)計監(jiān)測和預警，完善事中事后和宏觀審慎管理，強化非現(xiàn)場核查和現(xiàn)場檢查，防范跨境資金異常流動風險。這是外匯管理工作始終堅持的方向，“推改革”與“防風險”一直以來都是外匯局的職責所在和主要任務。

因此，當前支持和便利市場主體正常合理用匯的原則沒有變。為防止跨境資金大幅波動，近一段時期，外匯局采取了一些措施，主要是加強監(jiān)測、規(guī)范業(yè)務、打擊投機和違法違規(guī)等，截至目前沒有出臺任何限制購匯和付匯的新規(guī)定。例如，個人購付匯政策沒有任何變化，境內(nèi)個人每人每年等值5萬美元便利化購匯額度沒有限制和削減，可通過銀行柜臺、網(wǎng)上銀行、自助終端、電話銀行及手機銀行等多種渠道直接辦理；超過等值5萬美元的經(jīng)常項下交易，只要有真實背景，仍可憑交易憑證前往銀行柜臺辦理。

同時，加強外匯收支真實性合規(guī)性監(jiān)管的要求也沒有變。目前，外匯管理便利化和開放的前提條件仍然是真實與合規(guī)，真實性合規(guī)性要求與便利化之間也不存在矛盾，只有在滿足實體經(jīng)濟需求為主、維護外匯市場正常秩序的情況下，貿(mào)易投資便利化才能獲得真實、有效的保障，才能讓絕大多數(shù)市場主體從中獲益。今后，外匯局將繼續(xù)通過非現(xiàn)場監(jiān)測和現(xiàn)場檢查來監(jiān)督真實性合規(guī)性監(jiān)管要求的落實情況。針對主要銀行和企業(yè)的外匯收支行為進行重點監(jiān)測與核查，指導銀行按照了解客戶、了解業(yè)務、盡職審查的“展業(yè)三原則”要求辦理外匯業(yè)務，嚴格履行真實性、合規(guī)性審核責任；同時，繼續(xù)開展外匯業(yè)務相關(guān)檢查，嚴厲打擊無真實交易背景的虛假外匯交易、地下錢莊等違法違規(guī)活動。