中國快遞行業(yè)正掀起上市潮。

在剛剛過去的這個周末，曾經(jīng)靠定制西裝名揚一時的大楊創(chuàng)世(25.130,0.00,0.00%)（600233.SH）公布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展，公司實際控制人李桂蓮及第一大股東大楊集團(tuán)有限責(zé)任公司與意向重組方圓通速遞有限公司股東已就重大資產(chǎn)重組的相關(guān)事宜初步達(dá)成一致，各方以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購圓通速遞股權(quán)。

上述這段話概括來說就是，與淘寶客息息相關(guān)的快遞業(yè)中的一員圓通速遞終于也要步入資本市場了。而在此之前的一個月，申通速遞剛剛就借殼艾迪西(40.19,0.68,1.72%)（002468.SZ）發(fā)布重組公告。短短兩個月時間內(nèi)兩家快遞公司先后借殼的局面讓人不禁感嘆同行業(yè)的“相愛相殺”。同一個行業(yè)如此爭先恐后地涌入資本市場，背后的邏輯不外乎是圈錢擴(kuò)張。圈錢并不可怕，可怕的是圈錢之后這些公司依舊有些瓶頸是無法打破的。

先來看看行業(yè)空間。在“網(wǎng)購”日益擴(kuò)張的情況下，受益的除了阿里的迅速擴(kuò)張，還有來自桐廬的“三通一達(dá)”（申通、圓通、中通及韻達(dá)）。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2005年-2014年間，中國網(wǎng)上零售額的復(fù)合增長率達(dá)64.7%。網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)的井噴式發(fā)展為快遞行業(yè)帶來了生存空間。2011年以來，中國規(guī)模以上快遞收入同比增幅達(dá)到37%，規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量保持同比50%以上增幅，預(yù)計2015年全年快遞量將超過200億件，達(dá)到2011年的5.6倍。這些數(shù)據(jù)都告訴人們快遞行業(yè)的春天即將到來。

但是大多數(shù)人只看到了網(wǎng)購以及快遞行業(yè)的朝氣蓬勃，卻忽略了近5年的高速發(fā)展帶來的行業(yè)瓶頸問題。上圖顯示，在快速增長的背后卻是2014年以來的增速快速下滑。2015年度快遞行業(yè)收入增速從2014年的40%快速下滑至2015年度的24%，其主要的原因是網(wǎng)購熱情的冷卻。已經(jīng)舉辦了7年的淘寶雙十一儼然成為線上線下商家買家狂歡的盛宴，但近兩年也因貨品質(zhì)量、快遞后遺癥以及營銷手段等倍受詬病。冰凍三尺非一日之寒，網(wǎng)購的諸多問題反應(yīng)在快遞行業(yè)上也是一系列數(shù)據(jù)的下滑。

除了此前說到的快遞行業(yè)增速下滑，從“三通”中申通速遞的收入、利潤增速規(guī)模中也可以驗證這一事實。從艾迪西披露的重大資產(chǎn)重組預(yù)案中可以看到，申通的收入以及利潤規(guī)模增速大幅放緩，特別是利潤規(guī)模的增速自2014年以來快速下滑。除去利潤的大幅萎縮，加盟的風(fēng)險也日益嚴(yán)重。分公司拖欠工資造成快遞堆積如山的新聞報道層出不窮。

這些并非個例，而是快遞行業(yè)的通病。因此這也使得快遞公司們加快了上市步伐，同時也多方布局抱團(tuán)取暖。2012年度申通斥資1.6億收購天天快遞；2013年5月阿里巴巴集團(tuán)聯(lián)合順豐集團(tuán)、三通一達(dá)，宅急送、匯通等快遞公司成立“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”，這些都是行業(yè)收縮抱團(tuán)取暖的例子。對比歐美成熟發(fā)達(dá)市場，行業(yè)集中度高、寡頭壟斷格局會是國內(nèi)快遞行業(yè)的發(fā)展方向。因此也解釋了快遞企業(yè)加速上市圈錢，從而進(jìn)行收購整合的意愿?？梢赃@樣預(yù)判，快遞行業(yè)終究會成為3家-4家大型快遞企業(yè)壟斷的格局，集中度將大幅提升?，F(xiàn)在不加快融資速度，今后就會加大被合并的機(jī)會。

申通快遞在重組預(yù)案中承諾2016年度、2017年度、2018年度歸屬于母公司所有者凈利潤將分別不低于為11.7億、14億元以及16億元。按照這樣測算2018年的利潤增速僅為14%。當(dāng)然要完成這樣的業(yè)績并不難，但是不可否認(rèn)，快遞整體行業(yè)遇到的瓶頸也確實已經(jīng)來到，要突破它也許也只能依靠合并來抱團(tuán)取暖。陳菲遐界面記者