受內(nèi)地A股疲弱表現(xiàn)拖累，香港恒生指數(shù)(20108.32,219.82,1.11%)11日下跌2.4%，收盤跌破20000點，創(chuàng)兩年半新低。由于近期人民幣持續(xù)貶值引發(fā)擔(dān)憂，香港市場出現(xiàn)資金外流跡象，港元匯率脫離此前一直保持的強(qiáng)方保證位。眼下多數(shù)機(jī)構(gòu)對港股后市看法謹(jǐn)慎。

港股港匯同步走低

受人民幣持續(xù)貶值、內(nèi)地A股暴跌、全球股市走軟等因素影響，香港市場開年不利，恒生指數(shù)上周下挫6.7%，創(chuàng)下四年多以來最大單周跌幅。11日港股延續(xù)弱勢，恒生指數(shù)下跌2.76%，跌破20000點關(guān)口，創(chuàng)近兩年半新低；國企指數(shù)(8627.09,121.93,1.43%)下跌3.9%，收于8505點，創(chuàng)四年新低。

行業(yè)板塊全線遭遇重挫。萬得統(tǒng)計顯示，年初至今恒生行業(yè)指數(shù)中表現(xiàn)最好的是原材料，但跌幅仍高達(dá)7.44%，其次是電訊業(yè)，下跌8%，IT和能源業(yè)跌幅均達(dá)到10%，表現(xiàn)居中，工業(yè)和消費(fèi)者服務(wù)板塊跌幅均接近12%，表現(xiàn)墊底。

值得注意的是，在港股大跌的同時，去年下半年以來始終保持強(qiáng)勢的港元匯率也在近期呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢，顯示資金流出香港市場。上周四、周五兩天，美元兌港元從7.7500的強(qiáng)方保證水平驟升至7.7600以上，最高一度觸及7.765。港元匯率兩個交易日內(nèi)下挫逾百個基點，至10個月以來的低位。本周一，港元匯率有所回彈，截至11日18時，美元兌港元為7.7580。

分析師指出，港元短期利率低于美元利率，刺激投資者賣出港元，回流美元資產(chǎn)，與此同時港股大跌也令港元吸引力大減。對于未來港匯走勢，分析師認(rèn)為由于香港暫未跟隨加息，港元和美元息差未來將進(jìn)一步擴(kuò)大，加上中國經(jīng)濟(jì)前景不明，可能導(dǎo)致香港資產(chǎn)價格下跌，資金繼續(xù)流出的勢頭可能持續(xù)。但由于資金流出會收緊港元流動性，屆時港元可能開始跟上美元加息步伐，因此資金大幅流出的壓力不大。

　　人民幣貶值施壓港股

市場人士認(rèn)為，近期人民幣持續(xù)大幅走低，沖擊投資者信心，香港股市因而面臨較強(qiáng)的做空壓力。申銀萬國報告指出，中期而言，市場的投資情緒系于人民幣的貶值速度，如果人民幣中間價跌勢未有放緩的跡象，股市仍有持續(xù)下行的風(fēng)險。

高盛高華首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇在11日的最新報告中，將未來12個月美元兌人民幣匯率從此前的6.60調(diào)整至7.00，將2017年末預(yù)測從此前的6.8調(diào)整至7.30。他表示，在出口和總體經(jīng)濟(jì)不盡如人意的形勢下，決策當(dāng)局允許人民幣貶值的意愿有所增強(qiáng)。瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計今年人民幣對美元將溫和貶值5%，到2016年末人民幣對美元匯率為6.8。

招商證券（香港）分析師表示，短期多重利空壓制市場的上行動力，包括內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，導(dǎo)致市場信心降低；人民幣匯率不穩(wěn)的情況下，深港通及QDII2等開啟的時間表或難以很快落實，令市場對2016年增量資金來港的預(yù)期暫時落空；美聯(lián)儲加息頻率若快于預(yù)期，或進(jìn)一步導(dǎo)致全球資本外流，加劇市場波動。

該行分析師指出，人民幣貶值對港股市場的整體估值及企業(yè)盈利造成壓力，人民幣匯率回穩(wěn)前，港股短期仍面臨較大的下行壓力。預(yù)計人民幣匯率最快要在春節(jié)前后才會逐步趨于穩(wěn)定，企業(yè)盈利下調(diào)壓力也有待年報季釋放，港股最快在第二季度才有持續(xù)反彈的條件。建議投資者維持防御，輕倉等待，繼續(xù)持有或逢低買入估值較低的地產(chǎn)、新能源、必需消費(fèi)和基建板塊，提前布局國企改革和海外中概回歸A股標(biāo)的。

瑞銀證券H股策略分析師陸文杰11日表示，港股經(jīng)過大幅調(diào)整后，基本上已見底，對后市不應(yīng)悲觀。預(yù)計未來“深港通”開通將有利于南向交易，對港股有正面幫助。不過內(nèi)地政策的不確定性若不消除，投資者仍將對入市態(tài)度猶疑。