11月18日周五黃金跌幅進(jìn)一步擴大，截至發(fā)稿前，國際現(xiàn)貨黃金報1202美元/盎司，再創(chuàng)5個半月來新低，短期來看，暴跌的始作俑者是美聯(lián)儲加息預(yù)期的升溫?？赡茉诿缆?lián)儲正式加息之前，黃金還將熬過一段最為黑暗的日子。
周四晚間，美聯(lián)儲主席耶倫在國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會聽證的證詞中表示，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)顯示就業(yè)市場改善且通脹上升，那么美聯(lián)儲將“相對很快”加息，且加息是適當(dāng)?shù)?，明確暗示了美聯(lián)儲下月可能將調(diào)高利率。
摩根大通稱，耶倫的國會證詞進(jìn)一步鞏固了美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期。聯(lián)邦基金利率市場期貨數(shù)據(jù)也顯示，在耶倫國會講話前12月加息概率為68.8%，而講話后概率達(dá)到90%。
美聯(lián)儲加息預(yù)期重挫黃金
在耶倫講話幾乎確認(rèn)12月加息后，黃金投資者也紛紛選擇撤離，世界最大黃金ETF，SPDR GOLD TRUST持倉數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前持倉量為920.63噸，較上日減少5.63噸，已連續(xù)第六天減少。
在美聯(lián)儲加息前，黃金似乎還要經(jīng)歷一段黑暗日子。東方期貨首席分析師馬金子接受第一財經(jīng)采訪時表示，金價可能會下跌至1140美元/盎司。
馬金子認(rèn)為2015年6月開始國際金價的“跌跌不休”就是預(yù)計美國12月份要加息，2015年12月加息后，市場預(yù)計美聯(lián)儲2016年3月份不加息，金價開始拔地而起，直線上漲，連漲2個月，直到2016年3月份再次預(yù)計美聯(lián)儲加息，同時美聯(lián)儲用曖昧的語言操控全球金融市場，導(dǎo)致市場一直預(yù)計美聯(lián)儲2016年要加息4次，到目前快年底了，美聯(lián)儲一次都沒有加息，而是一整年都是用加息預(yù)期來影響走勢。
有分析師預(yù)計，加息預(yù)測會引導(dǎo)黃金價格下行至最低1180美元/盎司。目前金價的回落一方面是基于美聯(lián)儲加息的影響，另一方面是由于市場擔(dān)心特朗普上臺后推升美國的通脹預(yù)期，導(dǎo)致美債收益率以及美元指數(shù)近期大幅上漲。市場對于美聯(lián)儲的加息預(yù)期應(yīng)該消化的差不多了，剩下就看美債收益率的快速上漲是否會傷害到美國自身的經(jīng)濟發(fā)展。
雖然特朗普的勝選給市場帶來了不確定性，加之通脹回升理論上都會讓黃金受投資者青睞。但美聯(lián)儲的加息勢必提高市場利率水平，相比收益率不斷攀升的債券，黃金的吸引力自然下降。
實物黃金需求也救不了金價
根據(jù)BMO Capital Markets和蘭德黃金提供的數(shù)據(jù)顯示，全球黃金供應(yīng)量在2025年預(yù)計將減少1/3。GoldCore執(zhí)行理事認(rèn)為，黃金產(chǎn)能對金價而言是一個非常重要的因素，而長期以來卻一直被市場所忽視。
但是遠(yuǎn)水解不了近渴。據(jù)世界黃金協(xié)會報道，今年第三季度的全球黃金總供應(yīng)量增長4%，達(dá)到1173公噸。而三季度的全球黃金需求量為993公噸，同比下降了10%。
黃金消費方面，印度在今年三季度反超中國，成為全球最大黃金消費國。雖然印度廢除大額紙幣的政策短期內(nèi)刺激了黃金消費，但中長期看該國的黃金消費依然疲軟：印度政府政策趨于嚴(yán)格，農(nóng)村可支配收入縮水，金價上漲導(dǎo)致消費下滑，但印度推動了再生金的流動，加上消費市場結(jié)構(gòu)性的變化導(dǎo)致黃金需求大幅減少。
馬金子認(rèn)為，在當(dāng)前形勢下，全球?qū)嵨稂S金對金價影響不大，供需對金價的走勢影響已經(jīng)微乎其微，影響金價的因素目前還是美元指數(shù)，美聯(lián)儲，全球經(jīng)濟等因素。
綜合來看，黃金的黑暗日子遠(yuǎn)沒有到頭，加息的達(dá)摩克利斯之劍依然高懸。不過市場也有樂觀的聲音。馬金子指出，如果黃金在12月前能夠充分消化加息預(yù)期，靴子落地后金價將不會暴跌，而是震蕩盤整再次尋求方向漲跌。
前述分析師則表示，如果美國12月最終加息利于空頭出盡，將促成黃金價格止跌觸底反彈，進(jìn)入新的上升周期。國內(nèi)供給側(cè)改革疊加特朗普未來大規(guī)模的財政刺激措施，很有可能推升全球通貨膨脹水平，成為明年黃金價格上行最重要的宏觀面邏輯。料將黃金價格四季度低點將在11月下旬形成，回調(diào)的目標(biāo)位置在1200美元上下20美元區(qū)域，投資者可等待黃金中長期買點出現(xiàn)。
