海外資產(chǎn)配置正在興起。出海的資金量如何？Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，港股通在今年以來凈流入已達到2204.46億元。與之相對的是，滬股通的這個數(shù)據(jù)為981.66億元。
而外管局已有一年多的時間沒有增加QDII額度，由于額度緊張，通道費也水漲船高，有業(yè)內(nèi)人士指，以前是1%，現(xiàn)在已翻了兩三倍，達到2%-3%。
然而，海外美元產(chǎn)品的收益率長期偏低，費力的騰挪是否真的有價值？
業(yè)內(nèi)人士表示，“最近歐美銀行自身發(fā)行的債券利率也就2%多，還要被秒殺。大機構(gòu)賣的美元的混合型基金收益也大約為2%，風(fēng)險高些的收益會高些?！?/span>
那么如果考慮匯兌等各種費用后，投資海外，“就是沒收益，海外央行利率都是零了，還能指望什么收益？而且還沒算基金管理費用呢。當然，愿意承擔(dān)更高風(fēng)險的話，收益是可以高點，例如買純股票基金，今年美國股市表現(xiàn)還可以，特別是如果春節(jié)后低位買入的收益應(yīng)該有20%多。”
個人騰挪史
希望到海外投資的人正在增多。
做國際貿(mào)易的鄧先生就表示，“在2014年2月、3月，我意識到應(yīng)該要做一點海外配置了，要把人民幣換成美金，所以從2014年開始我就陸續(xù)慢慢地把手上的一些資產(chǎn)從人民幣轉(zhuǎn)成美金。”
長期做外貿(mào)的鄧先生很關(guān)注投資的穩(wěn)健度。2015年，鄧先生開始購買由內(nèi)地機構(gòu)發(fā)行的美元的母基金FOF產(chǎn)品，“當時我在看FOF的時候了解到FOF是一個相對風(fēng)險分散性的穩(wěn)健產(chǎn)品，起點也不高，才15萬美元，因此我馬上嘗試一下買下來?！?/span>
而房產(chǎn)則是鄧先生的另一投資方向。“我在2014年換了很多美元，當時考慮在海外置業(yè)，看中了美國的一些房產(chǎn)，買了后發(fā)現(xiàn)有一石多鳥，一舉多得的功效。比如說我拿美元買進房產(chǎn)，享受了美元的升值，房產(chǎn)本身也升值，還有租金的收入。然后我把房產(chǎn)拿出來抵押，美國的利息不高，我可以拿到一筆資金，我又買了美元的醫(yī)療對沖基金。這是個相對穩(wěn)健的產(chǎn)品，投資時間不會太長，到期可以回籠資金，就可以用來還房貸。我的租金收入足夠支付我貸款的利息，還有余，可以給孩子做留學(xué)生活的費用，另外我還買了一些美元的保險產(chǎn)品和理財產(chǎn)品。”
鄧先生表示，接下來他會考慮做家族財富管理，“我現(xiàn)在投資資金都是21年前我母親交給我的，我戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如履薄冰打理了20多年，把這個資金做了比較好的保值、增值，但確實很累。接下來要傳給女兒，以個人的力量來做家族財富管理確實有點力不從心，當然期望不高，普普通通這樣子打理下去也可以，但是如果想長遠搞下去，我估計得找財富管理的專業(yè)機構(gòu)來服務(wù)?！?/span>
事實上，鄧先生并非個案，大量的內(nèi)地資金隨著人民幣匯率調(diào)整而開始尋求到海外投資理財。
然而，大額資金要出境目前并非易事。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“資金出境有多種方法。其實很多客戶是通過錢莊或者貿(mào)易的方式出境的，尤其是大的高凈值客戶。 目前合法而方便的個人出境方法是保險。但如果是企業(yè)資金在國外展開并購和投資，有許多其他方法，例如自貿(mào)區(qū)設(shè)立公司，去外管局申請審批等，或者境外上市境外發(fā)債。”
不過，一位做境外投資的私募基金人士告訴記者，資金出海通道，“去年匯改后就查得很嚴，很多錢莊被查封了，貿(mào)易也加強了核查不好操作。正規(guī)的保險通道今年初也收緊了?，F(xiàn)在我認識的客戶都是通過正規(guī)渠道每人每年五萬美元這樣匯出去的。”
有業(yè)內(nèi)人士簡單地算了一筆賬，5萬美元大約相當于30萬元人民幣，一個5口之家，每年可向海外投資150萬元，再通過借用親戚朋友的換匯額度，其實投資量也不小，只是仍無法滿足高凈值人群的大筆的海外投資需求。
負利率時代的困局
對此，一家正在把財務(wù)顧問業(yè)務(wù)推向內(nèi)地高凈值人群的某香港金融集團的負責(zé)人江逸（化名）告訴記者，“近期相對大規(guī)模的離岸財富配置及傳承安排，始于2015年8月人民幣開始進入?yún)R率波動周期。因為境內(nèi)高收益及安全性好的可投資渠道越來越少，所以更多內(nèi)地客戶放眼境外投資。”
據(jù)江逸介紹，內(nèi)地高凈值人士到海外做財富管理的步驟和過程一般是：首先境內(nèi)資產(chǎn)境外化，先解決資金出境；其次做境外資產(chǎn)配置，先從一些內(nèi)地客戶熟悉的資產(chǎn)開始配置；此外要注意境外資產(chǎn)分散及多元化配置；最終可考慮系統(tǒng)性傳承及離岸結(jié)構(gòu)設(shè)立。
事實上，內(nèi)地資金洶涌的海外理財需求推動了越來越多的財富管理機構(gòu)將目光投向發(fā)展海外業(yè)務(wù)上。
一家投資機構(gòu)的CEO告訴記者，公司投資于海外、門檻為3000萬元以上客戶的專戶產(chǎn)品，今年流入的資金量增加了很多。幾年下來，公司每年海外投資的復(fù)合回報率在30%，所以吸引了許多資金進入。
另外一家投資機構(gòu)的投資總監(jiān)則告訴記者，“我們以前以QDII產(chǎn)品為主，但受額度限制之后，現(xiàn)在也正轉(zhuǎn)向境外代客理財業(yè)務(wù)，我們作為投資顧問，利用自主開發(fā)的程序化交易策略來獲取收益?！?/span>
上述投資總監(jiān)介紹，客戶要自己完成換匯手續(xù)，客戶賬號開在香港，可以投資很多海外市場。“策略早就有了，屬于高頻交易類型。但是過去兩年因為主要做私募產(chǎn)品，現(xiàn)在正在升級測試中?！?/span>
記者查閱發(fā)現(xiàn)，部分理財網(wǎng)站、私募基金網(wǎng)站上推出多種海外投資理財產(chǎn)品，海外美元基金、QDII基金、全球配置FOF基金等產(chǎn)品。
不過，在海外市場進入負利率時代后，想通過“出海淘金”獲得高收益并非易事。有私募人士表示，“現(xiàn)在國外的市場也不見得好到哪里去，因為美股估值已經(jīng)到達科技股泡沫2000年時候的歷史高位，歐洲、日本是負利率，這些國家的經(jīng)濟都不太好。錢去了海外，也沒有太多真正值得投的機會。所以現(xiàn)在從全球來說，國內(nèi)的確有不少資金想出去，但是也有很多外資想進來中國投資中國股市、債券，關(guān)鍵是現(xiàn)在在全世界，中國的經(jīng)濟增長相對于其他國家還是好很多，資金都是逐利的，不管是國內(nèi)的資金還是外資都是逐利的，肯定是錢往收益高一點的地方跑?！?/span>
10月20日，一位投資機構(gòu)的投研總監(jiān)告訴記者，目前海外理財，對于第三方財富機構(gòu)來說，多為以外幣認購的類固收理財產(chǎn)品。代客理財服務(wù)的提供方則主要是私募機構(gòu)，投資標的一般是在美、港上市的中概股或債券、房地產(chǎn)信托基金（REITs）、外匯、ETF基金、倫敦金、股指期貨等品種。
“目前比較火爆的海外理財產(chǎn)品主要是兼具固收性質(zhì)的保險產(chǎn)品，其次則為掛鉤海外房地產(chǎn)市場的理財產(chǎn)品。隨著人民幣貶值預(yù)期加強以及高凈值人群的穩(wěn)健增長，全球資產(chǎn)配置需求強烈，海外理財產(chǎn)品未來將持續(xù)熱銷，經(jīng)玄甲金融初步測算，2017年新增市場規(guī)模有望達3.1萬億元人民幣。但需要指出的是，這些海外理財產(chǎn)品的投資國別、標的、策略等的不同，預(yù)期收益也不一而足，面臨的風(fēng)險主要是市場風(fēng)險、信用風(fēng)險以及信息不對稱風(fēng)險?！?/span>
