（原標(biāo)題：私募定增產(chǎn)品收益率亮眼）
最近，每經(jīng)投資寶注意到，今年以來(lái)A股震蕩不休，而回報(bào)相對(duì)穩(wěn)定的定增市場(chǎng)受到各路資金的大力追捧。不過(guò)，隨著定增市場(chǎng)熱度不減，一些變化隨之出現(xiàn)，最明顯的便是定增折價(jià)空間的逐步收窄。2015年前，定增股平均折扣大約在8折左右，但步入2016年定增股折價(jià)率不斷收窄，部分定增項(xiàng)目甚至出現(xiàn)了溢價(jià)發(fā)行。
對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為定增市場(chǎng)“躺著賺錢”的時(shí)代將成為過(guò)去式。來(lái)自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)私募定增產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)驚人，僅次于因“黑色系”瘋狂上漲而表現(xiàn)搶眼的管理期貨私募。
定增火爆 溢價(jià)頻頻、折價(jià)收窄
持續(xù)震蕩讓A股市場(chǎng)今年整體表現(xiàn)平平，不過(guò)定增市場(chǎng)卻很火爆，頻頻出現(xiàn)溢價(jià)發(fā)行的現(xiàn)象。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，年內(nèi)已發(fā)布定增預(yù)案的公司合計(jì)927家（除已經(jīng)停止的公司），年內(nèi)已實(shí)施定增計(jì)劃的上市公司有497家。
有私募人士表示，雖然2015年參與定增的投資者有點(diǎn)愁眉苦臉，因?yàn)樵诟唿c(diǎn)參與定增，截至目前仍虧損，但是當(dāng)前上證指數(shù)位于3000點(diǎn)左右，其實(shí)是做定增的好機(jī)會(huì)，此外加上定增自身獨(dú)特的“折價(jià)+ 收益(個(gè)股成長(zhǎng)帶來(lái)的收益)+ 收益(市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的收益)”的盈利模式，在大盤點(diǎn)位較低時(shí)做定增獲利的概率更高。
但是隨著折價(jià)空間收窄，以往“折價(jià)+ + ”的定增盈利模式正在發(fā)生變化，定增市場(chǎng)中折價(jià)率不斷收窄，安全墊越來(lái)越薄，使得投資定增市場(chǎng)變得越來(lái)越不“安全”。而隨著折價(jià)空間的收窄，定增收益依賴于 收益和 收益將會(huì)帶來(lái)更多的不確定性，因?yàn)榇嬖阪i定期。而只有在市場(chǎng)估值相對(duì)較低時(shí)，通過(guò)精選個(gè)股，輔以合理的折價(jià)水平參與定增投資才會(huì)有較好的收益，一位長(zhǎng)期投資定增市場(chǎng)的私募總經(jīng)理如此表示。
每經(jīng)投資寶發(fā)現(xiàn)，近期不少私募人士感嘆，目前市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)定增項(xiàng)目少之又少，參與定增的機(jī)構(gòu)投資者，特別是公募、私募定增產(chǎn)品等可謂一票難求，產(chǎn)品建倉(cāng)壓力陡增，所以有些機(jī)構(gòu)投資者不得不在申報(bào)過(guò)程中溢價(jià)申報(bào)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)的申報(bào)價(jià)格整體上揚(yáng)，最后折價(jià)逐步消失甚至還出現(xiàn)溢價(jià)發(fā)行的現(xiàn)象。甚至有投資者戲稱，“定增大有形成賣方市場(chǎng)的趨勢(shì)，目前的定增市場(chǎng)的瘋狂程度堪比近期搶房大戰(zhàn)”。
定增私募產(chǎn)品成市場(chǎng)贏家
對(duì)于定增折價(jià)率優(yōu)勢(shì)的下降，有私募表示，未來(lái)低折價(jià)和在監(jiān)管日漸趨嚴(yán)的市場(chǎng)環(huán)境下，定增市場(chǎng)“躺著賺錢”的時(shí)代將成過(guò)去式。但來(lái)自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)卻顯示，今年以來(lái)定增產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼。
截至8月底，納入私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)排名的109只定增產(chǎn)品平均收益率達(dá)到4.40%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)及上證綜指，即使放在今年以來(lái)各大策略私募產(chǎn)品中，定增產(chǎn)品的表現(xiàn)也僅次于今年以來(lái)因“黑色系”瘋狂上漲而表現(xiàn)搶眼的管理期貨私募。
部分私募業(yè)績(jī)漲幅十分亮眼，今年以來(lái)漲幅20%的定增私募達(dá)到12只，3只漲幅更是超過(guò)80%，分別是排名第一的“瀚信定增1號(hào)”，年內(nèi)收益率達(dá)98.3%；排名第二的“前?；ヅd11期”，年內(nèi)收益率達(dá)97.3%；排名第三的“波若精選2期”，年內(nèi)收益率82.83%。
業(yè)內(nèi)人士指出，在資產(chǎn)配置荒的大背景下，定增項(xiàng)目受到越來(lái)越多機(jī)構(gòu)的追逐，主要是基于A股市場(chǎng)經(jīng)歷了去年的大幅調(diào)整，目前市場(chǎng)整體難以出現(xiàn)大幅下跌的判斷，機(jī)構(gòu)資金紛紛介入定增市場(chǎng)。而大量資金的涌入將定增折價(jià)的安全墊被壓縮得越來(lái)越薄，甚至屢屢出現(xiàn)溢價(jià)發(fā)行的情況。
有私募機(jī)構(gòu)表示，市場(chǎng)火熱的同時(shí)，投資者獲利空間也被收窄，參與定增“躺著掙錢”成為過(guò)去時(shí)，做定增的關(guān)鍵還是要看項(xiàng)目的質(zhì)量怎樣，就算是申報(bào)的時(shí)候價(jià)格高點(diǎn)也無(wú)所謂，是金字遲早會(huì)發(fā)光的。
