11月25日重要理財信息匯總：是否該選擇方向了？大盤與年線纏斗14天；打新基金或成季節(jié)性產(chǎn)品 年化5%無風險收益依然誘人；年關(guān)將至，部分銀行理財產(chǎn)品收益率倒掛。
——股票——
是否該選擇方向了？大盤與年線纏斗14天
自8月26日此輪反彈開始以來，滬指已經(jīng)從2850.71點的底部漲逾700點，但近期在年線附近卻遇到了強大阻力。11月5日~24日，滬指已與年線纏斗了14個交易日，波動區(qū)間3455~3616點。期間多頭發(fā)動了數(shù)次猛烈進攻并一度站上年線，但最終均被空頭打了回去。11月23日，滬指重新跌回年線下方，昨日(11月24日)市場也一度暴跌。
當前投資者心中最大的疑問是，指數(shù)在年線附近的纏斗最終是會向上突破還是向下突破？為此，記者梳理了1995~2015年這20年的A股行情，發(fā)現(xiàn)滬指15次出現(xiàn)在年線附近持續(xù)震蕩超過8個交易日的情況。通過對這15次行情的研究，記我們可以得出以下觀點：
第一，年線具有強大的支撐或者阻力。例如2008年1月，滬指由6124點而下，在年線附近經(jīng)過一番纏斗后才重新向下突破。1995年4月、6月，1997年9月等也多次出現(xiàn)類似的情況。如果是遇到低位向上行情需要通過年線時，也會遇到阻力。如2009年4月，2002年6月等都出現(xiàn)過這一情況，指數(shù)在遇到年線時均經(jīng)過一番纏斗方才能繼續(xù)進行方向選擇。
第二，滬指與年線纏斗時，年線的方向至關(guān)重要。梳理此前20年滬指數(shù)據(jù)可知，發(fā)生與年線明顯纏斗的有15次，其中有6次出現(xiàn)了年線較明顯向上運行的情況，4次年線方向趨平，5次年線方向向下。值得一提的是，在6次年線方向向上時，滬指在與之纏斗后，有5次選擇突破向上。同樣值得關(guān)注的是，在5次年線方向向下時，滬指在與之纏斗后，僅有1次向上突破。
對于僅有的一次年線向上而滬指最終向下突破的情況，即2008年1月，可以看到當時年線雖然明顯向上，但仔細分析可知，2008年圍繞年線震蕩時，指數(shù)的重心逐漸向下，2008年1月28日~2008年3月4日期間，指數(shù)跌幅近9%，達到了8.95%。這與之前向上突破的案例結(jié)構(gòu)，以及當前的行情截然不同。
第三，從上述15個案例可以看出：當年線向上時，指數(shù)與其纏斗結(jié)束并選擇方向突破時，6次年線向上的情況都出現(xiàn)了放量的跡象。比如1995年6月，滬指一直圍繞年線波動，但是7月15日當日一根長陽線沖天而起，滬指當日漲幅達到了6.54%，成交量及成交金額分別為462萬手和25.6億元。這一數(shù)據(jù)是什么概念呢？回顧當年6月16日~7月14日圍繞年線的區(qū)間震蕩，成交量平均僅為140.7萬手，成交金額平均為7.62億元。從上述數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，當年7月15日的放量也標志著纏斗的結(jié)束。
第四，回顧當前狀況，此次反彈行情自2850.71點展開，已歷時58個交易日。而近期更是與年線纏斗了14個交易日。目前行情逐步縮量，年線向上。按照歷史規(guī)律，滬指目前將大概率向上突破，標志就是突破時將會出現(xiàn)明顯放量。這一神奇規(guī)律是否能再度應(yīng)驗值得關(guān)注。
券商自營“松綁”：A股迎來中長期買點？
曾經(jīng)承諾4500點以下不減持的券商自營盤，現(xiàn)在滬指才3600點左右就可以賣了？
24日下午網(wǎng)絡(luò)上流傳一則證監(jiān)會向各監(jiān)管局發(fā)布的《關(guān)于取消證券公司自營股票每天凈買入要求的通知》，引發(fā)市場各方的關(guān)注。
24日下午有不少券商人士向本報記者證實了相關(guān)消息。有券商人士就表示，從今天開始公司已經(jīng)不用上報自營盤的買入數(shù)據(jù)。
華南一家券商相關(guān)人士判斷，開始階段接觸監(jiān)管層較深的券商會出現(xiàn)自營盤凈賣出的情況，然后其他券商陸續(xù)得到核實后跟進，預計未來各地監(jiān)管局將不再要求各家券商報送單日凈買入數(shù)據(jù)。
國金證券(17.23, -0.08, -0.46%)策略分析師李立峰等人分析稱，國家隊選擇部分頭寸主動退出以及IPO的恢復，已經(jīng)表明了監(jiān)管層的態(tài)度：隨著市場情緒的回暖，監(jiān)管層愿意將行政手段逐步取消，市場漲跌更多交還給市場本身來決定。
記者與相關(guān)券商自營部門的人士交流的情況顯示，11月24日之前，部分區(qū)域券商自營業(yè)務(wù)依然維持每日凈買入狀態(tài)，需要嚴格執(zhí)行；但不排除部分券商早已提前解除了限制，提前靈活調(diào)整倉位。有市場人士分析稱，消息對市場的影響存在，但不可高估。
國金證券分析人士稱，取消自營盤的頭寸限制，在一定程度上的確增加了之前被限制的自營盤的空頭頭寸，有鎖定全年收益趨向，但其對市場的負面沖擊無需過度擔憂，不是決定市場拐點的核心因素；在對于"明年春季躁動"的憧憬前提下，市場風險偏好不太可能持續(xù)回落，而是更多呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的機會，"繼續(xù)看好符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、符合產(chǎn)業(yè)升級的相關(guān)板塊"。
華南某券商非銀行業(yè)分析師向本報記者表示，如果相關(guān)信息真實，對券商股也是較大利好，券商在救市行情中買入的一些股票已經(jīng)有所浮盈，可以兌現(xiàn)盈利是好事；這從消息傳出來以后，下午東北證券(18.31, -0.49, -2.61%)(000686.SZ)一度漲停，帶領(lǐng)券商股一度走高可以得到證實；對其他股票來說，券商有更多自由度，可能會促使市場走勢分化繼續(xù)加劇，結(jié)構(gòu)性行情可望繼續(xù)。
上市公司重組冰火兩重天：“夭折族”火爆引圍觀
11月份的A股市場，上演著上市公司并購重組的"冰與火之歌"。
近一個月來，40家左右上市公司攜各種理由宣告終止重大資產(chǎn)重組，"重大資產(chǎn)重組條件尚不成熟"、"雙方談判難達統(tǒng)一意見"成為主流原因。但結(jié)合停牌期間的股市、政策等環(huán)境，多方業(yè)內(nèi)觀點認為，重組"夭折"或與股市危機、長期停牌定增基準日變?yōu)榘l(fā)行日、注冊制等有關(guān)。一些重組失敗股價反而受到市場熱捧的公司更是引發(fā)市場聚焦。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，11月份以來，在重大資產(chǎn)重組事件中，共有181件，占全年的31.48%。有業(yè)內(nèi)觀點表示，從以往情況來看，年底往往是上市公司集中進行資本運作的時期，很多有重組預期的公司都會選擇在這個時候落實，因此四季度可能再度迎來并購重組的高發(fā)期。
也有私募人士表示，對于上市公司而言，在注冊制來臨之前，尋找優(yōu)質(zhì)的標的并購是迫切的。
據(jù)了解，目前A股市場上，大多數(shù)上市公司處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，以期通過并購重組對主營業(yè)務(wù)進行拓展延伸，或者跨界新領(lǐng)域以實現(xiàn)多元化發(fā)展，分散單一主營業(yè)務(wù)帶來的風險，從而提升公司的盈利能力和整體價值。
此外，在注冊制之前，殼資源具有一定的價值。有些內(nèi)生和外延均增長無力的上市公司，更多的是希望通過買殼來實現(xiàn)上市公司的二次發(fā)展。
——基金——
打新基金或成季節(jié)性產(chǎn)品 年化5%無風險收益依然誘人
IPO重啟讓越來越多的基金公司又開始在打新基金身上動腦筋，新發(fā)混合型基金、增設(shè)原有打新基金的C份額，為機構(gòu)資金進場開了"綠燈"。
掛著公募基金C份額之名的打新基金，正吸引著大量的機構(gòu)資金跑步進場。僅在11月17日一天，就有10只基金成立，均為清一色的靈活配置型基金，合計募集資金達到210.7億元，單只基金平均募集金額為21.07億元。在這10只產(chǎn)品中，有9只產(chǎn)品的發(fā)行期為1天，均為閃電般結(jié)束發(fā)行。
從募集金額來看，7只新基金募集規(guī)模超過20億元，最高的為國投瑞銀新收益，合計募集規(guī)模為29.42億元，最低的光大保德信睿鑫混合基金也接近15億元，其余幾只混合型基金的規(guī)模都在20億~ 30億元。
盡管新股發(fā)行的交易規(guī)則還未出臺，在普遍預計明年打新基金收益將大幅下降的情況下，按照舊規(guī)則，年底前28只新股將會成為2015年度的最后盛宴。
究竟最后三輪打新能給機構(gòu)資金帶來多高的收益，以至于機構(gòu)如此瘋狂涌入打新基金？
滬上某基金公司的打新人士表示，年底三批新股發(fā)行，第一批還可以，后面兩批量還是太小。
"我們預估三輪收益應(yīng)該在0.6%左右，年化收益可以達到4.8%。假如新股中簽率在0.7‰，新股上市賣出漲幅為3倍，資金循環(huán)利用3次，那么年底28只新股可以帶來收益為0.7‰×3×3=0.63%。不過，今年5月新股漲幅最高曾達到5倍，到時還需要看市場對新股追捧的程度和當時的市場情緒。"該人士進一步指出。
也有基金公司打新人士給出樂觀預計，假如新股中簽率不低于IPO暫緩前水平即0.10%，以新股上市3倍的漲幅、資金3次使用，參與年末新股申購可獲得0.90%的收益，扣除0.10%的申購贖回費用，凈收益0.80%，考慮到僅占用資金一個月，年化凈收益率有9.6%。
盡管即將開啟的三輪打新盛宴，并不能給機構(gòu)帶來多么具有誘惑力的絕對收益，但其仍贏得了機構(gòu)資金的青睞。在多位基金公司人士看來，當下打新基金熱度回溫和今年上半年的火爆背后有著不同的背景。
伴隨A股市場的漲跌，打新基金命運隨之起伏，或許未來其將成為季節(jié)性產(chǎn)品。打新基金規(guī)模中C份額占比較高，機構(gòu)撤退與進場都讓打新基金凈值存在某天一飛沖天的潛在可能性。此前鵬華等基金公司旗下的打新基金就已上演過凈值暴漲的情況?；蛟S，在市場風險較高時，打新基金會成為抵御風險的主要選擇；而在市場情緒高漲時，它又變成機構(gòu)資產(chǎn)配置的組成部分。
美元強勢飆升大宗商品價格走低 QDII冰火兩重天
雖然美國加息窗口臨近，一度令股市投資者感到不安，但多位美聯(lián)儲官員對“漸進式”加息路徑的暗示，幫助美股實現(xiàn)了溫和上漲。在此背景下，以美股為主要配置方向的QDII基金也呈現(xiàn)水漲船高。
Choice金融數(shù)據(jù)顯示，近一周多達111只QDII基金獲得正收益，占全部124只QDII基金的九成，其中多數(shù)以美股為主要配置方向。諸如廣發(fā)納斯達克100指數(shù)、國泰納斯達克100指數(shù)、華安納斯達克100指數(shù)和大成納斯達克100指數(shù)等美股指數(shù)基金的周漲幅分別達到4.46%、4.43%、4.11%和4.03%。此外，美國房地產(chǎn)主題基金也實現(xiàn)顯著上漲，國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)股票、嘉實全球房地產(chǎn)和廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)近一周分別上漲3.94%、3.76%和3.7%。
一位基金分析師對記者表示，投資者此時通過購買美股QDII可能收獲雙重回報，即股市上漲及美元升值的收益。如果看好美國市場，可以選擇配置美國股市比例較高的QDII產(chǎn)品，但在具體產(chǎn)品選擇上，還要結(jié)合長期業(yè)績表現(xiàn)、波動率、配置思路等方面進行考察。
在巴黎恐怖襲擊激發(fā)投資者的地緣政治風險擔憂后，上周油價有所回漲，但原油供過于求的基本面難以改善，加上美國加息預期升溫，令油價漲勢曇花一現(xiàn)。上周三，美國能源部公布此前一周原油庫存量接近創(chuàng)紀錄高位，美國原油價格再次跌破每桶40美元。受原油價格持續(xù)低迷拖累，華寶興業(yè)油氣美元和華寶油氣近一周分別下跌0.89%和0.51%。
此外，黃金投資者對加息預期更為敏感。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價在上周五收于每盎司1076.3美元，跌幅為0.15%，全周跌幅0.43%，為連續(xù)第五周下滑。在此背景下，四只黃金QDII也頗受重傷。Choice金融數(shù)據(jù)顯示，添富貴金、易基黃金、嘉實黃金和諾安全球黃金上周悉數(shù)收跌。若將時間拉長，這四只基金近一月跌幅更分別達到-8.53%、-7.88%、-7.69%和-7.81%。
另有業(yè)內(nèi)人士表示，由于當前黃金和原油等投資品種波動巨大，在沒有明確的觸底反彈趨勢出現(xiàn)之前，投資者對相應(yīng)基金還應(yīng)以觀望為主，待趨勢明朗后再做決策。
——銀行——
年關(guān)將至 部分銀行理財產(chǎn)品收益率倒掛
進入11月，銀行理財產(chǎn)品的收益率走勢依然延續(xù)此前的下行趨勢。銀率網(wǎng)的統(tǒng)計顯示，上周共有887款銀行理財產(chǎn)品發(fā)售，平均投資期限為124天。其中，人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品累計發(fā)售805款，平均預期收益率為4.36%，較前一周下降0.02個百分點。
值得關(guān)注的是，上周上海地區(qū)銀行理財產(chǎn)品的1年期以上產(chǎn)品因發(fā)行量較少，以往周與周之間波動幅度往往大于其他期限，但上周波動超0.5個百分點，屬異常波動。
從銀行層面看，臨近年底，部分銀行的理財產(chǎn)品出現(xiàn)長短期產(chǎn)品收益倒掛現(xiàn)象。銀率網(wǎng)分析師稱，一方面銀行通過提高中短期理財產(chǎn)品收益來挽留和吸納資金的傾向比較明顯，另一方面降息和低利率成為市場對未來的預期，銀行從利率風險角度考慮，降低長期產(chǎn)品的收益，更為理性。
