轉(zhuǎn)眼快到券商中報季。從近日披露的業(yè)績預告來看，相較去年上半年牛市里的無限風光，今年券商的業(yè)績“大打折扣”，自營、經(jīng)紀、兩融業(yè)務均大幅下滑，這也加速了A股弱市下券商市值的縮水。
如今，A股市場已無2000億市值券商。4月19日，東方證券還是千億市值券商，市值排名上市券商第9位，之后市值從未站上1000億關(guān)口。截至目前，1000億市值的上市券商也僅有7家。
四個月市值縮水超兩成
近日上市券商陸續(xù)發(fā)布中期業(yè)績報告。截至目前，凈利潤同比增幅無一增長，表現(xiàn)相對較好的國泰君安上半年凈利潤同比下降47.91%，最差的山西證券同比下降84.93%。
在行業(yè)整體下滑的背景下，千億市值的上市券商僅剩為數(shù)不多的7家券商。其中，市值最大的中信證券跌破了2000億元大關(guān)，截至目前市值為1918.1764億元;緊隨其后的是海通證券、國泰君安，對應的市值分別為1603.2504億元、1348.8625億元。
排在7名之后兩家上市券商是剛剛跌破千億市值的券商——招商證券和東方證券。截至7月30日，兩家公司的市值分別為975.7668億元、923.1947億元。
值得注意的是，東方證券H股7月才剛上市，但港股IPO“利好”并未阻擋整體市值縮水的步伐。7月8日，東方證券H股上市首日即遭破發(fā)。相比8.15港元的發(fā)行價，當日收盤價8.1港元，跌幅0.61%。
早在東方證券H股掛牌之前，市場已經(jīng)對其不買賬。其中的一大作證是，東方證券H股公開招股未獲投資者足額認購，使得參與申購的散戶中簽率達到100%。東方證券公告顯示，H股公開招股獲得1672份有效申請，涉及股數(shù)6868.36萬股，相當于香港公開發(fā)售下初步可供認購總數(shù)7177.52萬股的0.96倍。公司以稍低于中間位的每股8.15港元定價，所得款項凈額估計約68.03億港元。
在H股“低調(diào)”上市之時，東方證券A股上市已一年有余。自2015年3月23日A股IPO，而到今年3月23日，東方證券的“首發(fā)股東”剛好走過了一年期的限售期。在此之前的3月21日，東方證券以1203.7億元的市值列華泰證券之后，成為中國第8大上市券商。如今，短短4個月時間過后，東方證券的排名跌到第9位，市值縮水23%。
遭遇的減持困境
東方證券當前的日子確實不好過。一邊是H股上市被冷落，另一邊卻又遭遇A股股東的折價減持。據(jù)wind資訊統(tǒng)計，自2016年3月23上市剛滿一周年，東方證券A股股權(quán)交易不斷發(fā)生于大宗交易平臺。3月23日一天就發(fā)生四筆交易成交1375.67億股，其中三筆較當日收盤價折價10.06%，另一筆折價4.6%。
這些減持行為究竟是何人所為？目前不得而知，持股低于5%的股東減持無需公告。然而，剛過IPO一年鎖定期，便減持東方證券股權(quán)，時間較為蹊蹺，這部分減持股份不排除來自于IPO首發(fā)股東。自此之后，東方證券股份在大宗交易平臺交易不斷，但均為溢價交易發(fā)生。截至目前，東方證券股權(quán)通過大宗交易平臺總成交股份數(shù)達到24855.89萬股，占A股流通股的比重約為7.9%。
在大宗交易遭遇巨量減持的同時，東方證券的主要股東也有意減持。東方證券4月7日晚間發(fā)布公告稱，文匯新民聯(lián)合報業(yè)集團(下稱“文新集團”)有意減持其股份，擬在公告之日起15個交易日后的6個月內(nèi)減持不超過2000萬股股份，減持價格不低于16.81元/股。由此可見，若文新集團足額減持2000萬股，套現(xiàn)金額將超過3.362億元。
截至目前，文新集團還未有過減持。東方證券2015年年報顯示，截至當年年末，文新集團持有東方證券A股265828211股占總股本比重為5.03%；而今年7月8日東方證券又發(fā)布公告稱，文新集團目前的持股仍是265828211股。
截至2016年7月30日，東方證券A股股價為16.47元/股，已跌破文新集團的減持價。這也意味著在接下來的4個月里，一旦東方證券股價回到16.81元上方，極有可能遭遇文新集團的大肆減持。
另一方面，伴隨著東方證券H股上市。依據(jù)國務院《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》等法律法規(guī)的規(guī)定，東方證券還將遭遇國有股東減持，其中持股超越5%的兩大國有股東就要減持1600多萬股股份。其中，上海海煙投資管理有限公司將減持8864392股，持股比例從5.6%降至4.66%;另一大減持方還是上述的文新集團，它將減持7966619股，持股比例降至4.19%。
行業(yè)“腰斬”符合預期
證券行業(yè)盡管少有東方證券式的股東拋壓，但業(yè)績卻是全線下滑。一如東方證券在近日發(fā)布的中期業(yè)績預報中所言，2016 年上半年，證券市場延續(xù)了去年下半年以來市場人氣持續(xù)低迷，股票基金成交量同比大幅萎縮。在此市場環(huán)境下，公司財富管理、證券自營等業(yè)務受市場因素影響較大。2016 年上半年，東方證券實現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別較上年同期下降73.70%和 78.16%。
業(yè)績頹勢也表現(xiàn)在股價上。今年以來，中證全指證券公司指數(shù)跌幅高達22.24%，大幅超越大盤同期15.82%的跌幅。截至目前，上市券商平均市盈率(TTM)降至13.19倍。山西證券分析師劉麗稱，近日多家券商披露業(yè)績快報，大型券商業(yè)績普遍腰斬，符合市場預期。二級市場來說，券商板塊估值仍處于歷史性低位，行業(yè)的政策面和業(yè)績符合市場預期。
