來(lái)自證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、煤化工、汽車、紡織、電力等8大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)共有118家上市公司實(shí)施并購(gòu)重組，合計(jì)交易金額2336.78億元；新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、服務(wù)業(yè)新業(yè)態(tài)等戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司共發(fā)生并購(gòu)重組交易270單，涉及金額3253.31億元；國(guó)有控股上市公司并購(gòu)重組678單，交易金額1.02萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)并購(gòu)重組交易總金額的43%。
其中，既有寶鋼吸并武鋼，合并成立寶武鋼鐵集團(tuán)成為中國(guó)第一、全球第二的特大型鋼鐵企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了減少惡性競(jìng)爭(zhēng)、提高行業(yè)集中度、化解過(guò)剩產(chǎn)能的案例；也有艾迪西、大楊創(chuàng)世、鼎泰新材分別重組申通快遞、圓通速遞、順豐控股，從傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型為綜合物流服務(wù)商的案例。
長(zhǎng)江電力收購(gòu)三峽集團(tuán)水電資產(chǎn)、國(guó)藥一致與現(xiàn)代制藥的重組，則實(shí)現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)國(guó)資控股上市公司的布局優(yōu)化。*ST舜船、*ST金瑞、*ST煤氣等一批僵尸企業(yè)的重組也帶動(dòng)了更多行業(yè)加速整合。
資本新風(fēng)景：打造多層次投融資生態(tài)
“把發(fā)展直接融資放在重要位置”是一項(xiàng)綜合工程，資本市場(chǎng)擴(kuò)大直接融資規(guī)模也不能只通過(guò)IPO融資及再融資的單一途徑。新三板市場(chǎng)設(shè)立后，經(jīng)過(guò)4年多的快速發(fā)展，已經(jīng)成長(zhǎng)為一個(gè)萬(wàn)家企業(yè)的市場(chǎng)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)也在統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則下實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)行。
隨著多層次市場(chǎng)體制機(jī)制的完善，一個(gè)多層次的投融資生態(tài)日益成形，它不僅實(shí)現(xiàn)了對(duì)更大范圍內(nèi)企業(yè)的融資服務(wù)覆蓋，更重要的是，正發(fā)揮出市場(chǎng)遴選企業(yè)、資本識(shí)別價(jià)值的作用。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)日前公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年1月1日至2017年7月31日，新三板新增掛牌公司6473家，全市場(chǎng)掛牌公司總數(shù)達(dá)到11284家，覆蓋所有89個(gè)非綜合類大類行業(yè)；總股本6658.65億股，總市值4.87萬(wàn)億元，其中，中小微企業(yè)占比94%，高新技術(shù)企業(yè)占比65%，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)占比63%。
全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)認(rèn)為，新三板市場(chǎng)的發(fā)展不僅有效拓寬了資本市場(chǎng)對(duì)不同發(fā)展階段企業(yè)的覆蓋，讓數(shù)以萬(wàn)計(jì)的中小微企業(yè)走上了持續(xù)規(guī)范的道路，更通過(guò)制度創(chuàng)新和市場(chǎng)化機(jī)制，幫助大量中小微企業(yè)解決了融資難題，實(shí)現(xiàn)了高速成長(zhǎng)。
新三板市場(chǎng)發(fā)揮的資源配置功能已不容小覷。統(tǒng)計(jì)顯示，在小額、快速、市場(chǎng)化的融資機(jī)制下，2016年以來(lái)到今年7月末，共有3852家掛牌公司完成4660次發(fā)行，融資規(guī)模合計(jì)2142.74億元。同期，A股市場(chǎng)IPO融資規(guī)模為2796.08億元。
更難能可貴的是，新三板市場(chǎng)正在逐步發(fā)揮出資本對(duì)“新經(jīng)濟(jì)”的發(fā)現(xiàn)作用。目前，新三板有外部投資人參與融資的企業(yè)中，有706家虧損，占比為19.8%，表明外部投資者對(duì)“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè)發(fā)生虧損表現(xiàn)出認(rèn)可和包容。
除新三板市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)清整規(guī)范，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的掛牌企業(yè)也已接近1.9萬(wàn)家，展示企業(yè)約6.5萬(wàn)家，企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)各類融資近8000億元。
專家認(rèn)為，隨著我國(guó)市場(chǎng)的多層次架構(gòu)日益豐滿、多層次投融資生態(tài)日漸成形，金融將進(jìn)一步回歸本源，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力也將不斷提升。
⊙記者 馬婧妤 ○編輯 浦泓毅
實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的根基，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈。今年以來(lái)，以服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”五大重點(diǎn)任務(wù)、促進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”為核心，資本市場(chǎng)在穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)下，通過(guò)完善基礎(chǔ)性制度、推進(jìn)多層次市場(chǎng)改革，不斷優(yōu)化資源配置效率、引導(dǎo)要素有序流動(dòng)，填寫著助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率提升的資本答卷。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公布的市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年，A股市場(chǎng)企業(yè)共實(shí)現(xiàn)首發(fā)、再融資、債券籌資總額約1.57萬(wàn)億元；2016年以來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)企業(yè)境內(nèi)外籌資合計(jì)達(dá)到6.41萬(wàn)億元。除A股市場(chǎng)外，新三板在多層次資本市場(chǎng)體系中的作用也愈發(fā)重要，2016年以來(lái)到今年7月底，掛牌公司共實(shí)現(xiàn)融資約2143億元。
資本不僅直接輸血實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也在幫助完善實(shí)體經(jīng)濟(jì)的造血功能。近三年，上市公司并購(gòu)重組交易金額保持著超過(guò)40%的年均增長(zhǎng)率，到去年已增至2.39萬(wàn)億元，居全球第二。市場(chǎng)化并購(gòu)重組的快速發(fā)展顯著提升了資本市場(chǎng)助力去產(chǎn)能、去庫(kù)存，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、技術(shù)升級(jí)，助推國(guó)企改革的能力。
在全國(guó)金融工作會(huì)議提出“把發(fā)展直接融資放在重要位置”總體要求的背景下，一個(gè)融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系正在加速形成，其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的效果也將日益凸顯。
資本輸血：
IPO常態(tài)化 市場(chǎng)融資功能穩(wěn)定發(fā)揮
實(shí)體經(jīng)濟(jì)為本，金融是其血脈。在金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)接的過(guò)程中，資本市場(chǎng)扮演著越來(lái)越重要的角色。全國(guó)金融工作會(huì)議明確提出“要把發(fā)展直接融資放在重要位置”，通過(guò)直接金融渠道服務(wù)各類企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資本輸血實(shí)體經(jīng)濟(jì)，恰是資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)所在。
去年四季度以來(lái)，A股市場(chǎng)IPO保持常態(tài)化發(fā)行，并視市場(chǎng)條件對(duì)發(fā)行規(guī)模進(jìn)行微調(diào)。與此同時(shí)，證監(jiān)部門著力打擊違法違規(guī)、整頓市場(chǎng)秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益，市場(chǎng)總體保持穩(wěn)健運(yùn)行。穩(wěn)定、有序的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)社會(huì)資金形成了有力吸引，也為資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了有利條件。
2016年，我國(guó)市場(chǎng)IPO、再融資（現(xiàn)金部分）合計(jì)融資1.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)59%，IPO家數(shù)和融資額創(chuàng)近五年新高，再融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公布的市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1月至6月，我國(guó)市場(chǎng)共實(shí)現(xiàn)境內(nèi)籌資約1.57萬(wàn)億元，其中首發(fā)融資1162.52億元、再融資（定增部分）7324.73億元、債市籌資（包括公司債、可轉(zhuǎn)債、可交換債）7171.06億元。其中，IPO融資規(guī)模比去年同期增長(zhǎng)了191%，再融資規(guī)模則因抑制過(guò)度融資新政的出臺(tái)而顯著縮減。
直接融資規(guī)模的釋放，表明了資本市場(chǎng)作為金融中介，實(shí)現(xiàn)對(duì)接社會(huì)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。在保持資金穩(wěn)定供給的同時(shí)，A股市場(chǎng)還通過(guò)完善基礎(chǔ)性制度、優(yōu)化政策配套，不斷優(yōu)化直接融資結(jié)構(gòu)，提升資金對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和質(zhì)量。
首先，在保持IPO常態(tài)化發(fā)行的同時(shí)嚴(yán)把入口質(zhì)量關(guān)，新股發(fā)行審核的否決率日益提升。統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月至6月，證監(jiān)會(huì)共審核了275家公司的首發(fā)申請(qǐng)，其中37家被否，被否率達(dá)13.45%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2016年全年的平均水平。同時(shí)，進(jìn)一步規(guī)范上市公司再融資行為，禁止募集資金用于類金融業(yè)務(wù)，限制募集資金用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金，對(duì)上市公司忽悠式融資、跟風(fēng)式融資實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管。
其次，有限有扶，將股權(quán)融資的釋放與落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、落實(shí)中央“三去一降一補(bǔ)”決策部署相結(jié)合。一方面嚴(yán)格限制鋼鐵、煤炭企業(yè)IPO和再融資，防止不符合國(guó)家宏觀調(diào)控政策的企業(yè)利用資本市場(chǎng)擴(kuò)大產(chǎn)能。另一方面推進(jìn)中小商業(yè)銀行發(fā)行上市，提升金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的能力；推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)行上市，積極支持符合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)融資。
再者，落實(shí)國(guó)家西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略及扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略，對(duì)西藏、新疆和貧困地區(qū)企業(yè)實(shí)施“即報(bào)即審、審過(guò)即發(fā)”的綠色通道政策，對(duì)西部地區(qū)企業(yè)優(yōu)先審核。
資本造血：
并購(gòu)重組為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供高效平臺(tái)
按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，今年上半年IPO的企業(yè)中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的新上市企業(yè)數(shù)量最多，汽車制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)跟隨其后。這在一定程度上體現(xiàn)了資本及市場(chǎng)之手的產(chǎn)業(yè)選擇。
與此同時(shí)，在去產(chǎn)能、去庫(kù)存，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、技術(shù)升級(jí)，以及國(guó)企改革的過(guò)程中，市場(chǎng)化并購(gòu)重組也顯現(xiàn)出了毋庸置疑的效率優(yōu)勢(shì)。資本不僅直接輸血實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也在不斷催生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，完善實(shí)體經(jīng)濟(jì)的造血功能。
按全市場(chǎng)口徑統(tǒng)計(jì)，2016年A股上市公司并購(gòu)重組交易金額總計(jì)2.39萬(wàn)億元，居全球第二。從2013年起，并購(gòu)重組交易金額的年均增長(zhǎng)率維持在41.14%。
業(yè)內(nèi)專家分析，企業(yè)借助資本市場(chǎng)平臺(tái)并購(gòu)重組，可以促進(jìn)技術(shù)更新，實(shí)現(xiàn)自身規(guī)模效益擴(kuò)張，通過(guò)跨行業(yè)并購(gòu)提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；資本市場(chǎng)并購(gòu)重組的活躍，則能通過(guò)支持國(guó)有企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，催生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。
