由于黃金投資在國內(nèi)起步時(shí)間較晚，目前尚處于發(fā)展階段，據(jù)筆者了解，部分投資人對黃金投資的了解還不足——“上海黃金交易所與黃金投資有什么關(guān)系”、“黃金投資是怎樣的”、 “黃金跟其它理財(cái)方式有什么不同”等等。為了幫助投資人更好地理解黃金投資，本文將詳細(xì)介紹黃金投資在國內(nèi)的發(fā)展歷程以及上海黃金交易所在其中所擔(dān)當(dāng)?shù)闹匾巧?/p>
一、黃金市場發(fā)展的四個(gè)階段
1950年4月，中國人民銀行下發(fā)《金銀管理辦法》，規(guī)定國內(nèi)的金銀買賣統(tǒng)一由中國人民銀行經(jīng)營管理，凍結(jié)民間金銀買賣。1957年9月，國務(wù)院發(fā)出《關(guān)于大力組織群眾生產(chǎn)黃金的指示》，以鼓勵(lì)黃金生產(chǎn)。1963年初，國家停止了對金、銀飾品加工原料的供應(yīng)，銀行所收購的金銀飾品也不再對外銷售。直至改革開放以后，管制政策開始出現(xiàn)松動(dòng)。1979年中國人民銀行鑄造發(fā)行紀(jì)念幣、投資型金銀幣。1982年，我國開放了中斷20多年的黃金飾品零售市場，中國金幣總公司也從這年開始發(fā)行著名的熊貓金幣。此時(shí)，統(tǒng)一管理、統(tǒng)購統(tǒng)配的黃金管理體制逐步建立并得到完善。從1993年開始，黃金市場進(jìn)入市場化階段，出現(xiàn)一些地方性的黃金交易市場。2001年4月，中國人民銀行宣布取消黃金“統(tǒng)購統(tǒng)配”的計(jì)劃管理體制，在上海組建黃金交易所。2002年10月30日，上海黃金交易所正式開業(yè)，中國黃金市場走向全面開放。2003年4月，人民銀行取消了黃金生產(chǎn)、加工、流通審批制，改為工商注冊登記制，標(biāo)志著黃金商品市場的全面開放。2005年7月18日，上海黃金交易所與工行上海分行聯(lián)合推出“金行家”業(yè)務(wù)，這是上海黃金交易所首次推出的面向個(gè)人的黃金投資產(chǎn)品。在現(xiàn)貨交易蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)上，2008年1月9日黃金期貨正式在上海期貨交易所掛牌交易，至此我國黃金市場較為完善的市場體系基本建立。
二、上海黃金交易所，我國唯一合法從事黃金交易的國家級市場
從行業(yè)的橫向發(fā)展來看，上海黃金交易所的開業(yè)是中國黃金市場發(fā)展的分水嶺。上海黃金交易所成立以前，中國黃金市場由中國人民銀行管制，基本是一個(gè)半開放乃至不開放的市場；上海黃金交易所開業(yè)之后，央行正式放開黃金市場的管制，黃金交易走向市場化，并向個(gè)人投資者開放。從行業(yè)的縱向發(fā)展來看，上海黃金交易所是順應(yīng)市場需求的必然，是中國黃金市場的中樞神經(jīng)，是我國完整的金融市場體系的重要組成部分。
首先，從監(jiān)管單位，上海黃金交易所是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由中國人民銀行組建，中國唯一合法從事黃金交易的國家級市場。上海黃金交易所對上受中國人民銀行的監(jiān)管。《關(guān)于加強(qiáng)黃金交易所或從事黃金交易平臺(tái)管理的通知【銀發(fā)〔2011〕301號(hào)】》明確規(guī)定，上海黃金交易所和上海期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)或同意的開展黃金交易的交易所，兩家交易所已能滿足國內(nèi)投資者的黃金現(xiàn)貨或期貨投資需求。任何地方、機(jī)構(gòu)或個(gè)人均不得設(shè)立黃金交易所（交易中心），也不得在其他交易場所（交易中心）內(nèi)設(shè)立黃金交易平臺(tái)。該文件從法理上奠定了上金所的權(quán)威性，其由國務(wù)院直接批準(zhǔn)，受央行直接管理，行政級別較其他大部分貴金屬交易所更高，如天津貴金屬交易所，是由天津市政府批準(zhǔn)。
從公司性質(zhì)及職能，交易所是國有單位，而其它大部分貴金屬交易所的性質(zhì)為公司制，如天津貴金屬交易所屬于股份有限公司。上海黃金交易所之于黃金現(xiàn)貨交易的作用，猶如銀監(jiān)會(huì)之于銀行業(yè)、證監(jiān)會(huì)之于證券業(yè)的作用。上海黃金交易所的基本職能，是提供黃金、白銀、鉑等貴金屬交易的場所、設(shè)施和服務(wù)，制定交易規(guī)則，規(guī)范行為，對會(huì)員的日常業(yè)務(wù)和交易起到監(jiān)管、監(jiān)督的作用。
從組織形式，上海黃金交易所實(shí)行會(huì)員制組織形式。會(huì)員由在中華人民共和國境內(nèi)注冊登記，從事黃金業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、從事黃金、白銀、鉑等貴金屬及其制品的生產(chǎn)、冶煉、加工、批發(fā)、進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)法人，并具有良好資信的單位組成。其會(huì)員單位主要是商業(yè)銀行、產(chǎn)金單位、用金單位、冶煉單位和造幣單位，依會(huì)員業(yè)務(wù)的不同分為金融類會(huì)員、綜合類會(huì)員和自營會(huì)員。上金所的會(huì)員單位，目前共有170多家，該會(huì)員單位數(shù)量基本保持不變。會(huì)員直接在上金所開戶，進(jìn)行黃金交易；非會(huì)員單位若要開展黃金交易業(yè)務(wù)，則必須先與會(huì)員單位簽訂代理協(xié)議，通過代理商在上金所開戶，再進(jìn)行交易。據(jù)了解，深圳市盛世黃金股份有限公司以其在貴金屬投資服務(wù)、黃金租賃方面的卓越經(jīng)營和良好信譽(yù)，成為國內(nèi)為數(shù)不多的真正具有黃金珠寶產(chǎn)業(yè)背景的綜合類會(huì)員，不僅為用戶提供直接對接上金所提供了可能，而且免除中間商和代理商，交易效率更高。
從交易模式，交易所主要實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化撮合交易方式。撮合交易，是指在多方交易中，存在中間一方將多方的信息集中起來，然后將信息進(jìn)行匹配，以便達(dá)到多方對信息的需求。上金所有嚴(yán)格的交易時(shí)間、交易商品品種要求和集中、直接、凈額的資金清算原則。上金所作為第三方機(jī)構(gòu)，充當(dāng)中介的角色，監(jiān)督交易各方合法合規(guī)地進(jìn)行交易。其它大部分貴金屬交易所，如天津貴金屬交易所則采取分散式柜臺(tái)交易模式，其本質(zhì)是其會(huì)員單位與客戶進(jìn)行對賭，按道理，會(huì)員單位是客戶的服務(wù)單位，但是會(huì)員單位的利益與客戶的利益卻是對立的。從這點(diǎn)上，上金所的交易模式更有利于客戶掌握和保護(hù)個(gè)人利益。
小結(jié)
綜上，上海黃金交易所，因其體制內(nèi)公司的專屬性（中國人民銀行子公司、受央行直接管理），加上撮合式交易的交易結(jié)構(gòu)，服務(wù)創(chuàng)新，符合市場發(fā)展需要，得到監(jiān)管層的認(rèn)可，被認(rèn)定為唯一合法的黃金交易市場，奠定了上海黃金交易所的法理地位。上海黃金交易所必將繼續(xù)引領(lǐng)國內(nèi)黃金市場，與時(shí)俱進(jìn)，完善市場，進(jìn)一步推動(dòng)我國黃金市場繁榮發(fā)展。作為直接持有上海交易所會(huì)員席位的盛世黃金，也必定遵循上金所的規(guī)范和要求，積極響應(yīng)國家號(hào)召，大力進(jìn)行黃金金融產(chǎn)品創(chuàng)新，幫助黃金產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)解決黃金融資需求，為構(gòu)建創(chuàng)新、多元、高效的現(xiàn)代黃金服務(wù)體系做出貢獻(xiàn)。
