7月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了6月物價(jià)數(shù)據(jù)。6月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.5%，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲5.5%，均與上月持平。
PPI同比漲幅在2月達(dá)到階段性高點(diǎn)7.8%，隨后3個(gè)月逐月下降，6月暫時(shí)止住了下滑的步伐，但這不意味著PPI同比漲幅之后就會(huì)企穩(wěn)。從環(huán)比看，6月PPI較上月下降0.2%，連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。PPI環(huán)比低增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)會(huì)在下半年持續(xù)。而去年下半年的PPI環(huán)比漲幅較高，尤其是去年10-12月都超過(guò)了1%，導(dǎo)致PPI基數(shù)較高。因此，今年下半年，PPI月度同比漲幅可能繼續(xù)較大幅度地下滑，四季度可能落入3%以下的區(qū)間。
現(xiàn)在基本上可以判斷，PPI在經(jīng)歷了一個(gè)短暫的反彈周期之后，很快又會(huì)進(jìn)入了下行的通道。如果以環(huán)比漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正為標(biāo)志，這個(gè)反彈周期發(fā)生在去年3月到今年3月間。可以看到，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)、GDP增速逐漸企穩(wěn)的過(guò)程中，還存在比較復(fù)雜的情況，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能出現(xiàn)波動(dòng)。通脹對(duì)GDP增長(zhǎng)就有較強(qiáng)的影響，上面已經(jīng)說(shuō)了PPI對(duì)工業(yè)的影響，下面我們?cè)購(gòu)腃PI來(lái)看通脹對(duì)服務(wù)業(yè)的影響。
CPI同比漲幅在1月曾經(jīng)達(dá)到2.5%，但接下來(lái)幾個(gè)月漲幅都比較低，原因是食品價(jià)格負(fù)增長(zhǎng)。上半年食品價(jià)格下降2.1%。曾經(jīng)困擾CPI的“豬周期”不見(jiàn)了。2015年和2016年，豬肉產(chǎn)量都是負(fù)增長(zhǎng)。在以往的年份，這基本上會(huì)導(dǎo)致來(lái)年豬肉價(jià)格大漲，從而推高CPI漲幅，但今年這種情況并沒(méi)有發(fā)生。原因可能是我國(guó)豬肉產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)高的水平，而人均豬肉消費(fèi)量增長(zhǎng)放緩甚至下降。同樣的情況也發(fā)生在糧食上。在這樣的情況下，我們需要更加關(guān)注非食品價(jià)格的漲幅。
CPI較低漲幅并不意味著通脹壓力不存在，實(shí)際上，通脹壓力存在于服務(wù)業(yè)中。上半年，非食品價(jià)格上漲2.3%，服務(wù)價(jià)格上漲2.9%，這都是比較高的漲幅，顯示了較大的通脹壓力。服務(wù)價(jià)格漲幅比較大，一方面是人們的消費(fèi)方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，對(duì)服務(wù)的需求更多了，造成了供不應(yīng)求的狀況，這說(shuō)明服務(wù)業(yè)有加快發(fā)展的需要。另一方面，也顯示近年服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展受益于通脹。
綜合來(lái)看，上半年經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“穩(wěn)中向好”的態(tài)勢(shì)，年初市場(chǎng)擔(dān)心的通脹抬頭并沒(méi)有發(fā)生，相反，CPI、PPI企穩(wěn)回落，就業(yè)更是穩(wěn)步增長(zhǎng)，官方數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月中國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)已達(dá)599萬(wàn)人，政府工作報(bào)告設(shè)定的全年1100萬(wàn)人目標(biāo)已完成過(guò)半。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、企業(yè)效益、市場(chǎng)信心都在改善。發(fā)電量、用電量、貨運(yùn)量、進(jìn)出口和企業(yè)效益都延續(xù)了一季度向好態(tài)勢(shì)。
宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性加強(qiáng)，這需要我們維護(hù)這種“穩(wěn)定性”，以便為更多的改革措施夯實(shí)基礎(chǔ)。因此，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策要穩(wěn)，政策穩(wěn)，市場(chǎng)就會(huì)穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期就有很多確定性，企業(yè)就可以按照自己的判斷進(jìn)行投資或轉(zhuǎn)型活動(dòng)，也就是“穩(wěn)中求進(jìn)”，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)新舊動(dòng)能的交替。
在“穩(wěn)中求進(jìn)”方面，關(guān)鍵是要保持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策穩(wěn)定，財(cái)政與貨幣是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大利器，也是市場(chǎng)運(yùn)行之錨，如果財(cái)政與貨幣政策不能穩(wěn)定，市場(chǎng)預(yù)期就會(huì)恐慌不安，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行就會(huì)受到影響。下半年，應(yīng)該在堅(jiān)持執(zhí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策基礎(chǔ)之上，妥善防控和化解風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，比如防控地方政府債務(wù)，避免債務(wù)率上升，比如積極有序的推進(jìn)金融去杠桿工作，等。
日前，李克強(qiáng)總理在主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)時(shí)表示，要著力夯實(shí)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)，繼續(xù)把穩(wěn)就業(yè)這件促發(fā)展、惠民生的大事放在突出位置。繼續(xù)把強(qiáng)實(shí)體作為關(guān)鍵舉措，全面落實(shí)各項(xiàng)減稅降費(fèi)措施，努力破解融資難融資貴問(wèn)題。繼續(xù)以適度擴(kuò)大總需求形成重要支撐，著力消除制約民間投資的障礙，瞄準(zhǔn)發(fā)展短板和群眾期盼，擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)多層次、個(gè)性化新消費(fèi)發(fā)展，讓消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮更大作用。
相信這些措施將進(jìn)一步鞏固中國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中向好”的趨勢(shì)，并為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造良好的環(huán)境，推進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，真正實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)中求進(jìn)”的改革目標(biāo)。
