中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)上周五發(fā)布聯(lián)合公告，深港通下的股票交易將于2016年12月5日正式開通。
事實(shí)上，早在今年8月中旬，李克強(qiáng)總理在國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上明確表示，深港通相關(guān)準(zhǔn)備工作已基本就緒。證監(jiān)會(huì)隨后公布了各方頗為關(guān)心的深港通細(xì)則，市場(chǎng)對(duì)于深港通的開通預(yù)期持續(xù)升溫，從最新進(jìn)展情況來看，深港兩地交易所已經(jīng)完成了全網(wǎng)測(cè)試，“通車條件”已全面成熟。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為明年港股有望迎來顯著超額收益
內(nèi)地香港兩地的估值差異，有望對(duì)相對(duì)低估的港股市場(chǎng)形成利好。
前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、國際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曲揚(yáng)認(rèn)為，從全球橫向比較，港股市場(chǎng)估值與全球主要市場(chǎng)相比仍處于相對(duì)低位，估值洼地使得港股向下風(fēng)險(xiǎn)較小，優(yōu)勢(shì)明顯。
在曲揚(yáng)看來，深港通的開放將進(jìn)一步擴(kuò)大港股中小市值公司投資標(biāo)的，納入了更多代表創(chuàng)新力量的優(yōu)質(zhì)中小型企業(yè)。預(yù)計(jì)未來將有相當(dāng)一批前期相對(duì)缺乏流動(dòng)性、估值折讓較多的公司有望得到估值重估，高科技產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、稀缺產(chǎn)業(yè)以及其他細(xì)分產(chǎn)業(yè)的龍頭公司將率先得到市場(chǎng)關(guān)注，對(duì)港股市場(chǎng)中長期持樂觀態(tài)度。
華南一位公募基金經(jīng)理也認(rèn)為，無總額上限的深港通鋪平了內(nèi)地投資者投資港股的“高速公路”，兩地市場(chǎng)的估值差異有望進(jìn)一步縮窄。
該基金經(jīng)理表示，深港通將在滬港通港股標(biāo)的中增加約百只中小市值標(biāo)的，這部分標(biāo)的與A股對(duì)應(yīng)公司的估值差距較滬港通更大，其中不乏一些非常符合內(nèi)地投資者偏好的標(biāo)的。近期AH溢價(jià)大幅收窄，同時(shí)屢次出現(xiàn)A股上市公司并購港股低估值上市公司的例子，在各路逐利資本的作用下，2017年港股有望出現(xiàn)顯著的超額收益。
該基金經(jīng)理稱，“我們看好明年港股中型市值行業(yè)龍頭的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。從基本面和資金面上看，中國經(jīng)濟(jì)小陽春，企業(yè)盈利有望超預(yù)期；內(nèi)地資金在人民幣貶值的壓力下持續(xù)流入港股，大幅超過了外資流入或者流出的體量，在基本面超預(yù)期和資金面凈流入的雙重支持下，港股有望成為2017年資產(chǎn)配置的大贏家。”
互聯(lián)互通長期利好兩地市場(chǎng)
在修復(fù)港股估值的同時(shí)，深港通的開通也將對(duì)內(nèi)地投資者拓寬國際資產(chǎn)配置渠道、改變港股投資者結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
北京一位大型公募基金經(jīng)理認(rèn)為，長期以來，內(nèi)地投資機(jī)構(gòu)受制于QDII額度限制，在海外資產(chǎn)配置上有很多束縛，但現(xiàn)在不少內(nèi)地投資機(jī)構(gòu)獲得了深港通資格，加上此前的滬港通資格，可以在相對(duì)低估的香港市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置，避免單一市場(chǎng)配置風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)互通的市場(chǎng)機(jī)制將長期利好兩地市場(chǎng)。
曲揚(yáng)也表示，短期來看，港股市場(chǎng)依舊將受到特朗普新政、美元加息等不確定性因素的持續(xù)影響；從中長期角度看，互聯(lián)互通的持續(xù)發(fā)展將得益于其獨(dú)特的模式，其核心在于交易過境、清算不過境。這種獨(dú)具創(chuàng)新的交易模式將有效擴(kuò)充國內(nèi)投資者投資海外的渠道，同時(shí)也吸引海外投資者更方便地投資中國市場(chǎng)。
在曲揚(yáng)看來，港元與美元掛鉤，美元?jiǎng)t可以作為規(guī)避資產(chǎn)貶值的“安全島”，未來南下資金意愿的增加有望進(jìn)一步帶動(dòng)港股市場(chǎng)整體流動(dòng)性的提升。從投資范圍來看，恒生中小型指數(shù)成分股的納入將帶動(dòng)相關(guān)資金進(jìn)一步關(guān)注在港上市的中小型創(chuàng)新型企業(yè)。
更為重要的是，此舉將改變港股市場(chǎng)的國家定位，港股將上升為內(nèi)地投資者的重要投資平臺(tái)。
華南上述基金經(jīng)理稱，“短期市場(chǎng)對(duì)深港通預(yù)期較為充分，但中長期港股通改變了港股市場(chǎng)的國家定位，港股市場(chǎng)將從中國企業(yè)的融資平臺(tái)上升為中國投資者的投資平臺(tái)?！?/span>
