據(jù)CNBC報(bào)道，在美國(guó)總統(tǒng)大選過后，基金經(jīng)理人們正在押注于一種未來：通脹終于將落地生根，經(jīng)濟(jì)將顯示出真正的增長(zhǎng)，現(xiàn)金不再為王。
在民主黨人唐納德·特朗普（Donald Trump）上周意外在美國(guó)總統(tǒng)大選中獲勝以后進(jìn)行的第一次調(diào)查中，美銀美林發(fā)現(xiàn)投資者情緒突然發(fā)生了變化。大選以前投資者紛紛持有現(xiàn)金，并將特朗普勝選視為最有可能令市場(chǎng)遭到破壞的威脅；而在大選以后，投資者的態(tài)度則已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。
調(diào)查顯示，11月份基金經(jīng)理人的現(xiàn)金分配比例已從10月份的5.8%下降到了5%。美銀美林的分析師曾表示，今年的現(xiàn)金水平“形同衰退”；而在今天，現(xiàn)金水平距離被美銀美林發(fā)生視為過于“過度繁榮”的水平——也就是4.8%左右——已經(jīng)不太遠(yuǎn)了。
與此同時(shí)，在不久以前還處在通縮的風(fēng)口浪尖的世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在卻開始擔(dān)心事情會(huì)朝著另一個(gè)方向發(fā)展。在接受美銀美林調(diào)查的基金經(jīng)理人中，有85%都預(yù)計(jì)通脹將會(huì)上升，創(chuàng)下了12年以來的最高水平。
資料圖1
不過，對(duì)“滯漲預(yù)期”的基金經(jīng)理比例也接近四年新高，達(dá)到22%。
資料圖2
最后，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)滑坡、美國(guó)GDP增長(zhǎng)率也只有2%左右的環(huán)境下，特朗普勝選被視為“明確地有利于”名義增長(zhǎng)。
受訪者目前預(yù)計(jì)，美國(guó)國(guó)債收益率曲線——也就是短期國(guó)債與長(zhǎng)期國(guó)債之間的收益率差距——將變得陡峭。與10月份調(diào)查相比，預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債收益率曲線將變陡峭的投資者比例從31%大幅上升到了65%，創(chuàng)下該調(diào)查歷史上的最大單月升幅。
資料圖3
基金經(jīng)理們認(rèn)為最大的尾部風(fēng)險(xiǎn)來自滯漲導(dǎo)致債券市場(chǎng)崩盤；而金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的潛在風(fēng)險(xiǎn)是保護(hù)主義。
資料圖4
資料圖5
從投資的觀點(diǎn)來看，基金經(jīng)理人目前預(yù)計(jì)資金將從新興市場(chǎng)、技術(shù)股、電信股和公用事業(yè)股轉(zhuǎn)向銀行股、醫(yī)療股和以美國(guó)市場(chǎng)為重心的股票。自2008年金融危機(jī)以來，銀行股一直都處于落后狀態(tài)，但自大選以來則突飛猛進(jìn)，KBW納斯達(dá)克銀行指數(shù)（KBW Nasdaq Bank index）大幅上漲了14%。
期內(nèi)，交易所交易基金（ETF）迎來了股票投資方面的大規(guī)模流入。
據(jù)財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，SPDR S&P 500 Trust期內(nèi)的流入達(dá)到了106億美元，小市值的iShares Russell 2000也迎來了53億美元流入，金融板塊的Financial Select Sector SPD的流入超過了40億美元。追蹤美國(guó)通貨膨脹保值國(guó)債（TIPS）的iShares TIPS Bond ETF的流入為1.956億美元，盡管這種債券的價(jià)格實(shí)際上在過去一周時(shí)間里有所下跌。
基于黃金的基金則出人意料地遭遇了凈流出，其中全球最大黃金交易所交易基金SPDR Gold Trust遭遇了重大贖回。
