11月16日，連續(xù)下跌的原油市場(chǎng)傳來一聲驚雷，當(dāng)日油價(jià)大幅走高，紐約原油一度上漲約6%，一舉收復(fù)此前三個(gè)交易日的失地。
分析人士指出，油價(jià)上漲主要是受石油輸出國(guó)組織（OPEC）限產(chǎn)預(yù)期的影響。據(jù)了解，OPEC計(jì)劃在11月30日召開限產(chǎn)會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期該組織能將產(chǎn)量控制在3250-3300萬桶之間。一些OPEC成員國(guó)重新加入最終的限產(chǎn)協(xié)議來克服該組織產(chǎn)油國(guó)之間的分歧，這是原油周二上漲的重要原因。
作為商品龍頭，油價(jià)反彈正值商品市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖的時(shí)期，特別是上周“黑色星期五”之后，商品市場(chǎng)仍在動(dòng)蕩之中。這次原油是王者歸來，還是風(fēng)雨飄搖之中的裱糊匠呢？
原油王者歸來
周二，國(guó)際油價(jià)終于昂頭向上。截至當(dāng)天收盤，WTI12月原油期貨在收盤前大漲6%至45.98美元/桶，刷新11月2日以來高位，最終收?qǐng)?bào)45.81美元/桶，5.75%的收盤漲幅也創(chuàng)今年4月以來新高，并將過去三個(gè)交易日的失地收復(fù)。
10月下旬以來，在美元走勢(shì)強(qiáng)勁、OPEC供應(yīng)創(chuàng)今年新高，特別是OPEC內(nèi)部對(duì)凍產(chǎn)協(xié)議的具體實(shí)施存在嚴(yán)重分歧的共同作用下，國(guó)際原油價(jià)格曾出現(xiàn)持續(xù)下跌。但是，轉(zhuǎn)機(jī)突然出現(xiàn)。
“周二國(guó)際原油強(qiáng)勢(shì)反彈，一度站上46美元/桶，造成這種現(xiàn)象的主要原因是隨著油價(jià)下跌，OPEC成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步惡化，因此有消息 稱，OPEC成員國(guó)正采取緊急措施，化解彼此的矛盾點(diǎn)，希望早日達(dá)成共識(shí)，進(jìn)行凍產(chǎn)。在此預(yù)期之下，市場(chǎng)對(duì)凍產(chǎn)能夠順利實(shí)施的希望重燃，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn) 強(qiáng)勢(shì)反彈?！苯鹗谪浄治鰩燑S李強(qiáng)說。
華泰期貨原油研究員陳靜怡也表示，周二消息面上整體延續(xù)此前一日產(chǎn)油國(guó)推動(dòng)限產(chǎn)談判的提振，OPEC成員國(guó)將與俄羅斯于11月17-18日在多哈會(huì)談，此前沙特能源及工業(yè)部長(zhǎng)與OPEC秘書長(zhǎng)在倫敦會(huì)面，后者一直在推動(dòng)成員國(guó)之間的限產(chǎn)。但是目前沙特、伊朗以 及伊拉克的立場(chǎng)仍然不明確，10月OPEC產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)新高，除了伊朗和伊拉克產(chǎn)量增加之外，沙特的產(chǎn)量降幅也低于季節(jié)性降幅，總體維持在季節(jié)性高位附近。 雖然從各產(chǎn)油國(guó)的高產(chǎn)情況來看，在目前水平達(dá)成限產(chǎn)代價(jià)并不大，因此從這個(gè)角度考慮達(dá)成限產(chǎn)的可能性較大，但是沙特和伊朗的矛盾能否調(diào)和，且伊拉克產(chǎn)量如 何確定，成員國(guó)間的額度如何分配都需要在月底的會(huì)議前確定。
據(jù)悉，現(xiàn)貨市場(chǎng)近期銷售情況較好，盡管哈薩克斯坦新油田生產(chǎn)后，出口量大增，且預(yù)計(jì)12月裝船量達(dá)到新高，里海CPC較普氏窗口溢價(jià)增至4月新高；安哥拉原油銷售速度也快于預(yù)期。從近期布倫特價(jià)差企穩(wěn)走強(qiáng)的情況來看，此前過剩擔(dān)憂在逐步消化。
其他消息方面對(duì)油價(jià)也有提振，尼日利亞反政府武裝尼日爾三角洲復(fù)仇者（NDA）宣稱襲擊Nembe輸油管線，管道主要運(yùn)輸Bony Light原油至出口終端，運(yùn)能在30萬桶/天。
與此同時(shí)，美國(guó)周二公布的API原油庫(kù)存并不樂觀，其中庫(kù)欣原油庫(kù)存增加110萬桶，精煉油庫(kù)存增加300萬桶，天然氣減少15.5萬桶，而預(yù)期減幅為186.7萬桶，以上高出預(yù)期的數(shù)據(jù)也限制了原油的漲勢(shì)。
OPEC方面，分析人士也擔(dān)憂，OPEC處于一個(gè)艱難的位置，減產(chǎn)可能引發(fā)非OPEC國(guó)家增產(chǎn)，引發(fā)對(duì)限產(chǎn)程度的質(zhì)疑。巴西、俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國(guó)提升產(chǎn)量，已令全球供應(yīng)過剩局面加重。
風(fēng)雨飄搖裱糊匠？
作為商品龍頭，油價(jià)反彈正值商品市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖的時(shí)期，特別是上周“黑色星期五”之后，商品市場(chǎng)仍在動(dòng)蕩之中。昨日，國(guó)內(nèi)商品走勢(shì)分化，黑色系在周一進(jìn)行了負(fù)隅頑抗之后還是頂不住壓力，繼續(xù)狂跌不止，鐵礦石盤中觸及跌停，螺紋鋼、熱卷跌逾3%，不過煤炭板塊午后觸底反彈。相比之下，化工品則迎來爆發(fā)，滬膠封于漲停板，瀝青、甲醇漲逾3%；油脂油料全線企穩(wěn)。
化工品大面積走強(qiáng)，無疑受到原油價(jià)格大漲帶動(dòng)。在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)整體大跳水的帶動(dòng)下，橡膠(16135, -345.00, -2.09%)1701 合約連續(xù)兩日重挫，但周二夜盤受原油價(jià)格大漲的帶動(dòng)，期價(jià)開始明顯企穩(wěn)，跳空高開后市場(chǎng)維持在高位震蕩，日盤多頭再度發(fā)力，期價(jià)迅速拉升，并于午后封于漲 停板直至收盤。其他化工品均大幅上揚(yáng)，其中瀝青、甲醇大漲逾3%。OEPC減產(chǎn)預(yù)期和東南亞貨幣貶值對(duì)橡膠價(jià)格有提振作用。
原油價(jià)格的大幅攀升亦對(duì)油脂有提振作用。周二夜盤，菜粕(2294, -20.00, -0.86%)1701繼續(xù)企穩(wěn)，日盤維持震蕩上漲態(tài)勢(shì)，最終上漲3.03%；棕櫚油亦大幅上揚(yáng)近3%；豆粕、豆油(6628, -20.00, -0.30%)、菜油漲逾1%，菜籽(4688, 81.00, 1.76%)封于漲停板。
不過，原油對(duì)黑色系的提振可能有限。東證期貨研究所原油研究員金曉表示，油價(jià)走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)整體商品走勢(shì)的影響預(yù)計(jì)較為有限，因?yàn)閲?guó)內(nèi)商品的上漲驅(qū)動(dòng)因素是供給收縮疊加需求改善，由此通脹預(yù)期上升。在通脹上升環(huán)境中，商品成為基金青睞的配置。
“目前國(guó)內(nèi)商品價(jià)格的上漲，雖然受到來自成本和供需端的支撐，但是更多的還是由于資金炒作所引起的?，F(xiàn)在商品上漲已經(jīng)有見頂?shù)嫩E象，這是資金出逃、商品去泡沫化所造成的。因此原油價(jià)格的止跌企穩(wěn)對(duì)于商品價(jià)格會(huì)形成一定的支撐，但是仍然難改見頂?shù)内厔?shì)?！秉S李強(qiáng)表示。
寬幅震蕩概率較大
與其他大宗商品及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不同，在特朗普獲得美國(guó)大選勝利之后，油價(jià)在過去一周基本處于回落狀態(tài)。分析師將近期跌勢(shì)歸因于對(duì)全球供應(yīng)過剩規(guī)模的擔(dān)憂。
美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)（EIA）上周稱，11月4日止的當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量上升了2%。預(yù)期特朗普上臺(tái)后將支持國(guó)內(nèi)油氣行業(yè)發(fā)展。
原油基本面仍然多空交織。黃李強(qiáng)指出，一方面，受美國(guó)加息預(yù) 期的影響，美元表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。這對(duì)原油形成了強(qiáng)勁的壓制。此外，原油供大于求的格局仍然在短時(shí)間內(nèi)難以改變，這意味著原油很難形成強(qiáng)勁的上漲。另一方面，隨著 原油處于低位，原油繼續(xù)下行的阻力開始加大，OPEC內(nèi)部又在通過各種方式影響輿論，支撐油價(jià)。加之，隨著北半球天氣的轉(zhuǎn)冷，取暖油的消費(fèi)旺季來臨，需求 對(duì)于原油也將形成一定的支撐。因此，后期原油反彈的概率較大，但是難以持續(xù)上漲，在40-50美元/桶的區(qū)間寬幅震蕩的概率較大。
陳靜怡認(rèn)為，此前供應(yīng)端集中釋放對(duì)油價(jià)壓制明顯，但是近期布倫特月差平穩(wěn)走強(qiáng)，顯示現(xiàn)貨壓力有所緩解，后續(xù)仍需觀察美國(guó)、中國(guó)以及印度煉廠對(duì)原油需求的季節(jié)性回升對(duì)過剩的吸收。整體年底前油價(jià)反彈可能性較大，推薦投資者可逐步參與逢低做多的抄底行情，但是短期風(fēng)險(xiǎn)仍是OPEC限產(chǎn)的談判動(dòng)向。
