特朗普在總統(tǒng)大選中的意外勝出可能標志著全球債券市場超過30年的牛市的終結(jié)。美國經(jīng)濟增長加速，以及通脹率上升的預期將會讓投資者更加偏好股市，而不是債券市場。
全球債券市場在特朗普勝選之后的兩天內(nèi)蒸發(fā)了超過1萬億美元，為近1年至1年半以來的最差表現(xiàn)。市場認為特朗普政府將會推出刺激商業(yè)投資和支出的政策，這將會推高通脹率。
雙行線資本(DoubleLine Capital)公司首席執(zhí)行官岡德拉齊表示，“我們發(fā)現(xiàn)債券市場的情緒發(fā)生了轉(zhuǎn)變。人們已經(jīng)開始從債券市場撤離，重新投入到股市當中。這一過程持續(xù)了5年的時間，這5年中是一個收益率緩慢上漲的過程?！彪p行線資本管理著1060億美元的資產(chǎn)。
根據(jù)路透社的數(shù)據(jù)，美國長期國債的收益率達到一月以來的最高點，30年國債收益率創(chuàng)下2009年1月以來的最大單周漲幅。
股票市場，藍籌道瓊斯工業(yè)指數(shù)[-0.15%]在上周五創(chuàng)下5年來表現(xiàn)最好的一周，收盤創(chuàng)下歷史最高收盤位。
10年期德國國債收益率上漲至8個月來的最高位，10年期英國國債收益率刷新英國決定退歐以來的最高位。
美銀美林全球廣泛市場指數(shù)本周下跌1.18%，為2015年6月以來最大的下跌幅度，相當于蒸發(fā)超過1萬億美元。美國國債指數(shù)[-0.02%]下跌1.91%，為2009年6月以來最大的單周跌幅。
很多投資者對此并沒有做好準備。
很多投資者希望依賴保險公司和養(yǎng)老基金，以及受到負利率影響的歐洲和日本投資者來維持當前債券市場的牛市。
太平洋[0.36% 資金 研報]資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)配置部門首席投資官Mihir Worah表示，“我們看到收益率的大幅反彈了么？目前做出這樣的結(jié)論尚早。”
高盛和美銀美林紛紛預測美國10年期國債收益率將會上漲至2.50%，兩家公司周四收市時的預測為2.11%。美國債券市場周五因為老兵日休市一天。
第二個英國退出歐盟公投事件？華爾街頂級債券公司的基金經(jīng)理和分析師們正在評估特朗普勝選對于金融市場的影響是否和英國退出歐盟公投時一樣。歐洲股市在英國退出歐盟公投結(jié)果出爐之后大幅下跌，但是到8月中就收復了所有的失地。即便如此，投資者仍在等待英國退出歐盟實施的細節(jié)，這與等待特朗普的具體政策是一樣的。
西部資產(chǎn)管理公司基金經(jīng)理Mark Lindbloom表示，“考慮到當前的不確定性，我們需要更多的緩沖。這正是全球債券市場正在發(fā)生的一切。西部資產(chǎn)管理公司管理著4450億美元的資產(chǎn)。
特朗普在競選期間就曾表示將會減稅，增加貿(mào)易限制以及增加在基礎(chǔ)設(shè)施方面的財政支出。目前尚不清楚，特朗普在競選期間所提出的計劃有多少能被付諸實施，以及這會給經(jīng)濟帶來多大的影響。
自大選日開始，美國債券市場對于投資者10年通脹預期的評估就上升至2015年7月以來的最高水平。
債券市場和股市的走勢顯示無論特朗普做什么，在共和黨控制下的國會的幫助下，都將有助拉動美國經(jīng)濟。美國經(jīng)濟增長今年為2%。
德奇證券首席市場分析師Art Hogan表示，“將目前的情況看作是資本大輪動為時尚早。多年前我們就提出了大輪動的概念。但是我認為我們當前還沒有處在大輪動的階段。嬰兒潮勢是比千禧一代更具投資價值的資產(chǎn)?！?/span>
投資者認為，在減稅政策和更多的政府支出的刺激下，美國經(jīng)濟增長將會加速。投資者看好金融類和生物科技類的股票，兩大板塊推動標普500指數(shù)在上周五創(chuàng)下2014年以來最大的單周漲幅。
Hogan指出，“如果要實現(xiàn)債券到股市的資本輪動，那么需要全球經(jīng)濟實現(xiàn)增長，全球央行停止寬松的貨幣政策?！?/span>
抗通脹保值國債的吸引力盡管投資者在特朗普勝選后拋售了大部分的債券，但是投資者卻在囤積抗通脹保值國債，作為對于通脹率上漲的對沖。
TCW公司基金經(jīng)理Brian Smith表示，“當前市場中眾多的投資者對于抗通脹保值國債都非常有興趣?！盩CW公司管理者1970億美元的資產(chǎn)。
截止11月9日的當周，投資者共買入10億美元的抗通脹保值國債，為2002年10月以來最大的單周購入量。
特朗普的勝選伴，隨著美國國債收益率的上升，改變了市場在英國退出歐盟公投后國債的走勢。
此外，美國國債收益率的上升還部分源自于美聯(lián)儲官員對于將在年底加息的講話。市場認為美聯(lián)儲在年底加息的可能性正在不斷上升。
此外，美國原油價格的反彈進一步增加了市場對于通脹率上升的擔心。這也被看作是債券收益率上漲的另一個因素。
太平洋資產(chǎn)管理公司的Worah表示，“通脹率上升的趨勢已經(jīng)非常明顯，并在進一步加速。美國國債收益率尚有上漲的空間，但是空間不大。”
