券商在公募基金業(yè)務(wù)布局上正逐漸加大步伐。近日，財(cái)通資管百億貨幣基金成功發(fā)售。而統(tǒng)計(jì)顯示，目前已經(jīng)有12家券商獲得公募業(yè)務(wù)牌照，已經(jīng)發(fā)行65只產(chǎn)品，共約767億的規(guī)模。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)格局更適合公募產(chǎn)品的發(fā)行，類似私募業(yè)績(jī)分成的業(yè)務(wù)比較難以開(kāi)展，因此券商開(kāi)始更多傾向于發(fā)行收取管理費(fèi)類的公募產(chǎn)品。
短期流動(dòng)性產(chǎn)品更受歡迎
近期有兩家券商系公募產(chǎn)品成立，分別是長(zhǎng)江資管的長(zhǎng)江樂(lè)享貨幣市場(chǎng)基金及財(cái)通資管的鑫管家貨幣基金。據(jù)悉，還有一家剛獲得公募牌照的券商資管公司也正在醞釀貨幣基金的發(fā)行。
由于市場(chǎng)低迷，A股投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好走低。隨著利率水平的不斷下降，貨幣基金及債券基金持續(xù)熱銷。雖然貨幣基金的管理費(fèi)率較低，但如果該類基金的總規(guī)模較大，也能為基金管理公司帶來(lái)較好的收入。
業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)行貨幣市場(chǎng)基金及類固收基金產(chǎn)品成為今年券商資管子公司的首要選擇。對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，天然具有客戶保證金的優(yōu)勢(shì)，因此開(kāi)發(fā)保證金理財(cái)產(chǎn)品或者替代類產(chǎn)品順理成章。過(guò)去券商比較擔(dān)心保證金理財(cái)損失利息收入甚至交易傭金，但事實(shí)上提供投資者多樣化的選擇才是更好的出路。有券商表示，從實(shí)際發(fā)行的效果看，依托于保證金發(fā)行的產(chǎn)品并沒(méi)有導(dǎo)致客戶交易的損失，反而增加了客戶的黏性，對(duì)券商也是有利的。所以在這一基礎(chǔ)上，類似的短期理財(cái)產(chǎn)品大受歡迎。
全資產(chǎn)類布局
“當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境顯然更適合公募類型產(chǎn)品發(fā)行?！庇腥藤Y管公司老總表示。因此，更多元化發(fā)展成為券商業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢(shì)。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在所有獲批公募基金管理資格的券商中，東方資管的產(chǎn)品數(shù)量和整體規(guī)模均獨(dú)占鰲頭。目前該公司大約有380億的公募產(chǎn)品，占據(jù)了當(dāng)前券商發(fā)行公募產(chǎn)品規(guī)模的近一半。該公司在主動(dòng)管理上的規(guī)模占比較高，一直以權(quán)益投資見(jiàn)長(zhǎng)，目前以其先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在公募發(fā)行上也得到了廣泛認(rèn)可，戶均認(rèn)購(gòu)數(shù)額較高。因此，不單純靠業(yè)績(jī)分成，公募業(yè)務(wù)的發(fā)展，使得公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)也更為多元。
值得關(guān)注的是，處于存續(xù)期間的券商資管大集合產(chǎn)品，多數(shù)已經(jīng)過(guò)改造，變身為其它產(chǎn)品。例如興證資管金麒麟5號(hào)是2011年9月成立的10萬(wàn)元起點(diǎn)的大集合產(chǎn)品，近期金麒麟5號(hào)變更合同，除了將在一級(jí)半市場(chǎng)直接參與定增外，還將積極關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)定增事件驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的個(gè)股投資機(jī)會(huì)。還有一些公司則將原有的“大集合”進(jìn)行了“非標(biāo)化改造”，變凈值型產(chǎn)品為類固收產(chǎn)品，成為持續(xù)營(yíng)銷的利器。
“大集合”生于2003年，新《基金法》實(shí)施后停發(fā)，目前存量有限。在取得公募牌照前，它們是券商資管唯一具有公募功能的“絕版渠道”：投資門檻低至5萬(wàn)元，募集人數(shù)未規(guī)定上限，與銀行理財(cái)非常相似。
不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商資管應(yīng)該固守自己原有的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，包括投行資源和投研優(yōu)勢(shì)。
