“問渠哪得清如許，為有源頭活水來?！盇股缺乏的增量資金隨著養(yǎng)老金入市的信號(hào)發(fā)出，有望將成為推動(dòng)市場向上的動(dòng)力。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，首批入市養(yǎng)老金規(guī)模將達(dá)4000億元。
“我們受托社?；鹜顿Y運(yùn)營已經(jīng)有很多年，而且我們的社保賬戶每年的投資收益都還不錯(cuò)?，F(xiàn)在人社部等三部委發(fā)布養(yǎng)老金入市遴選投資人資格信息，我們一直都在積極備戰(zhàn)。其實(shí)無論是社保基金還是養(yǎng)老金，它們要求的投資原則就是穩(wěn)健增值，并不追求過高的收益，但是一定不能出現(xiàn)虧損。社?；鸲嗄甑耐顿Y經(jīng)驗(yàn)可以為養(yǎng)老金入市提供很好的基礎(chǔ)，但是就投資人資格而言，相關(guān)部門會(huì)從多維度來遴選，包括歷年投資業(yè)績、基金管理人的投資經(jīng)歷和學(xué)歷背景、團(tuán)隊(duì)的投研實(shí)力、公司規(guī)模等?！?1月2日，上海一家大型公募基金投資總監(jiān)表示。
記者了解到，不僅公募機(jī)構(gòu)在“磨刀霍霍”，連一向隱秘低調(diào)的保險(xiǎn)資管也都在覬覦為養(yǎng)老金做投資。
養(yǎng)老金是“香餑餑”
A股目前萎靡的現(xiàn)狀，對(duì)于公募機(jī)構(gòu)而言，日子也相當(dāng)難熬。
“新基金難發(fā)，尤其是新股票型基金、混合型基金更難發(fā)行，資本市場已經(jīng)橫盤了半年，投資者看不到經(jīng)濟(jì)和股市向好的理由，而以深港通概念為主題的基金發(fā)行規(guī)模也不大。這決定了今年公募基金行業(yè)日子也不好過，養(yǎng)老金入市一旦確認(rèn)，無論前期規(guī)模多少，對(duì)于獲得委托投資資格的公募基金來說將獲得一筆管理費(fèi)，其次國家資金的入市也會(huì)帶動(dòng)中小投資者的熱情。對(duì)于其它中小型公募基金機(jī)構(gòu)而言，也是一個(gè)利好的信號(hào)?！?1月3日，上海一家中型規(guī)模的基金公司銷售總監(jiān)蘇冰（化名）坦言。
在蘇冰看來，養(yǎng)老金入市在市場上已經(jīng)傳了一年多，但是每逢養(yǎng)老金入市的消息傳出新進(jìn)展，市場幾乎都出現(xiàn)調(diào)整，原本的利好也硬生生成了利空。
“現(xiàn)在的市場太需要資金和信心了，上證指數(shù)[-0.12%]從今年3月份以來，整整7個(gè)月都在2900-3100點(diǎn)左右徘徊，成交量更是大幅萎縮，究其原因一是宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，另外一面缺少增量資金?，F(xiàn)在包括國家隊(duì)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)資金都在做波段操作，幾乎看不到一輪像樣的行情，所以每次養(yǎng)老金入市的消息傳出都能提振一下市場，但是基本也是幾天的行情。各方都在判斷，3000點(diǎn)左右是不是底，一旦確認(rèn)是底，我相信養(yǎng)老金肯定會(huì)擇機(jī)入市的，到明年還有兩個(gè)月時(shí)間，也就要看接下來資本市場的短期表現(xiàn)了。”對(duì)此，海通證券[0.30% 資金 研報(bào)]一位分析師如是指出。
不過，在市場上，除了公募基金以外，也有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司對(duì)于受托養(yǎng)老金投資產(chǎn)生濃厚的興趣。
“保險(xiǎn)資管受托外部資金規(guī)模已經(jīng)很可觀了，包括企業(yè)年金、養(yǎng)老金、住房公積金等等機(jī)構(gòu)的資金和能夠識(shí)別并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的合格投資者的資金。同時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為受托人，可以接受客戶委托以委托人名義，開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可以設(shè)立資產(chǎn)管理產(chǎn)品，為受益人利益或者特定目的，開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)資管也可以向有關(guān)金融部門申請，依法開展公募性質(zhì)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，可以按照有關(guān)規(guī)定設(shè)立子公司從事專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，可以按照相關(guān)市場規(guī)則，以資產(chǎn)管理產(chǎn)品或?qū)裘x，開設(shè)證券賬戶和資金賬戶，進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)作管理。因此對(duì)于養(yǎng)老金委托投資，我們還是很有信心承擔(dān)起投資人的角色的?！?/span>
記者了解到，早在2012年3月，國務(wù)院就已批準(zhǔn)同意由全國社?；饡?huì)投資運(yùn)營廣東省城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金1000億元；時(shí)隔3年多之后，2015年7月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，山東省又將1000億元養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)余基金委托社保投資?，F(xiàn)有養(yǎng)老保險(xiǎn)基金積累有4萬億元。
在前述保險(xiǎn)資管高層看來，如果按照規(guī)定養(yǎng)老金最高30%的比例可投入市場的話，那么將有高達(dá)1.2萬億的養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場超萬億的養(yǎng)老金所產(chǎn)生的能量是不言而喻的。不過，目前養(yǎng)老金入市實(shí)際上還存在一定的問題。比如目前還沒有實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌，而這目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)還須假以時(shí)日。目前來講，萬億資金進(jìn)場也并不現(xiàn)實(shí)。
值得關(guān)注的是，據(jù)同花順[-3.01% 資金 研報(bào)]統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前已有12家基金公司為社?；鸾M合管理人分別包括博時(shí)、華夏、匯添富、嘉實(shí)、廣發(fā)、國泰、海富通、南方、鵬華、易方達(dá)、長盛、招商。同時(shí)據(jù)人社部發(fā)布的“全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要2016年一季度”記者也發(fā)現(xiàn)，目前擁有企業(yè)年金基金管理資格有中國國際金融有限公司、華泰資管、平安養(yǎng)老保險(xiǎn)、太平養(yǎng)老保險(xiǎn)、國泰基金、工銀瑞信、泰康資管、中國人保資管、長江養(yǎng)老保險(xiǎn)、中國人壽[-0.41% 資金 研報(bào)]養(yǎng)老保險(xiǎn)、建信養(yǎng)老金管理。而首批養(yǎng)老金投資管理人資格或?qū)⒃谶@其中產(chǎn)生。
必須入市
在業(yè)內(nèi)人士看來，無論A股未來的表現(xiàn)如何，養(yǎng)老金入市已經(jīng)是不爭的事實(shí)。
“從2000年至2014年底，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營的平均年化收益率僅2.32%，遠(yuǎn)低于同期社?；鸬耐顿Y收益率。2015年，全國社保基金投資收益率達(dá)15.14%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同期通脹率，且比2015年上證綜指9.41%的漲幅高出不少。有人反對(duì)養(yǎng)老金入市，將中國養(yǎng)老金入市風(fēng)險(xiǎn)與日本養(yǎng)老金多年來形成的巨虧相比，但是從另外一面而言，養(yǎng)老金不入市面對(duì)多年來的通漲，其何嘗又不是另外一種虧損?！眹鴥?nèi)私募人士張潤分析指出。
不管如何，近兩年養(yǎng)老金的投資運(yùn)營工作在穩(wěn)步推進(jìn)。記者獲悉，去年8月份，國務(wù)院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》；而后，人社部今年年初在新聞發(fā)布會(huì)上表示，確保2016年啟動(dòng)投資運(yùn)營的目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)；10月25日人社部的新聞發(fā)布會(huì)也顯示出年內(nèi)養(yǎng)老金入市的明確信號(hào)。同時(shí)，今年以來，養(yǎng)老金投資運(yùn)營的相關(guān)配套政策不斷出臺(tái)完善，特別是在監(jiān)督管理方面。人社部新聞發(fā)言人李忠也表示，進(jìn)一步加強(qiáng)基金投資和監(jiān)督管理，加強(qiáng)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營工作，印發(fā)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同。
在張潤看來，養(yǎng)老金入市是長期緩慢釋放的利好，由于養(yǎng)老金入市是各省分別委托機(jī)構(gòu)管理?？赡芟仁?-5個(gè)結(jié)余較大的省份比如廣東、山東、北京、上海、江蘇、浙江等先行啟動(dòng)委托投資。而展望未來1年，經(jīng)濟(jì)處于L型。需求側(cè)，房地產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機(jī)預(yù)期向下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤預(yù)期難以明確上升，EPS難以明確改善。貨幣政策從寬松到適度從緊，PE上升空間受到抑制，這導(dǎo)致了市場還需要震蕩整理，這決定了養(yǎng)老金入市的步伐必然穩(wěn)健。養(yǎng)老金的投資風(fēng)格，是市場中作風(fēng)穩(wěn)健保守的代表。這也有利于股市的投資風(fēng)格更加注重長期基本面，降低市場炒作。
對(duì)于養(yǎng)老金具體委托運(yùn)作過程中存在的障礙，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新此前也稱，地方政府可能會(huì)存在委托意愿不強(qiáng)烈的問題，主要有三方面的原因。一是上繳之后基金收支會(huì)變得更加透明，對(duì)地方政府而言就失去了控制力。二是基金放在地方可以作為一種金融資源，用于支持本地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。三是對(duì)很多地方政府來說，養(yǎng)老金的具體數(shù)據(jù)是比較隱私的信息，不便公開。對(duì)縣市一級(jí)來說，需要經(jīng)過基金收支的平衡預(yù)算、精算，并預(yù)留備付金，然后才會(huì)將真正的結(jié)余部分上繳省級(jí)政府。
