▲ 投資者必須增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。兩地市場(chǎng)在公司行為、信息披露要求、退市制度安排等諸多方面存在差異，要警惕因上市公司異常交收、基本面變化等情形帶來(lái)的股價(jià)巨幅波動(dòng)甚至退市風(fēng)險(xiǎn)
▲ 充分全面客觀地了解上市公司的基本狀況，有助于投資者作出更加合理、適度、適時(shí)的投資決策和部署，避免嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失
伴隨著10月22日至23日全網(wǎng)測(cè)試的完成，深港通的腳步漸行漸近。市場(chǎng)預(yù)期深港通或于11月中下旬正式開通，屆時(shí)資本市場(chǎng)雙向開放將再次邁出堅(jiān)實(shí)的一步。
深港通在給內(nèi)地投資者帶來(lái)巨大投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，也伴隨著不小的投資風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)地與香港市場(chǎng)在交易制度、交易方式等方面存在哪些差異，需要注意哪些投資事項(xiàng)，如何規(guī)避、減少投資風(fēng)險(xiǎn)？
交易制度存差異
香港與內(nèi)地市場(chǎng)交易制度存在一定差異，內(nèi)地投資者需要注意哪些變化？據(jù)深圳證券交易所投資者教育中心相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，兩地交易制度差異主要在以下六個(gè)方面：
一是交易日和交易時(shí)間。港股通將僅在深港兩地均為交易日并且能夠滿足結(jié)算安排時(shí)開通。投資者買賣港股通股票的交易時(shí)間應(yīng)遵守香港聯(lián)交所規(guī)定，即交易日的9∶00至9∶30為開市前時(shí)段（集合競(jìng)價(jià)），其中9∶00至9∶15接受競(jìng)價(jià)限價(jià)盤申報(bào)；9∶30至12∶00及13∶00至16∶00為持續(xù)交易時(shí)段（連續(xù)競(jìng)價(jià)），接受增強(qiáng)限價(jià)盤申報(bào)，16∶00至16∶10為收市競(jìng)價(jià)交易時(shí)段（于16∶08至16∶10之間隨機(jī)收市），16∶01開始接受競(jìng)價(jià)限價(jià)盤申報(bào)。如果圣誕前夕（12月24日）、新年前夕（12月31日）及農(nóng)歷新年前夕（農(nóng)歷臘月最后一天）為交易日，上述日期為半天交易。
二是交易方式和訂單類型。港股通投資者的交易委托包括整手交易和碎股（即不足一個(gè)買賣單位的證券）交易。其中，整手交易通過(guò)聯(lián)交所自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)進(jìn)行，碎股只能通過(guò)聯(lián)交所半自動(dòng)對(duì)盤碎股交易系統(tǒng)賣出且不可以買入。投資者參與聯(lián)交所自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)交易港股通股票時(shí)，在競(jìng)價(jià)時(shí)段（含開市前時(shí)段和收市競(jìng)價(jià)時(shí)段）應(yīng)當(dāng)采用“競(jìng)價(jià)限價(jià)盤”委托；在持續(xù)交易時(shí)段應(yīng)當(dāng)采用“增強(qiáng)限價(jià)盤”委托。
三是訂單更改。投資者的港股通訂單如果已經(jīng)申報(bào)的，不得更改申報(bào)價(jià)格或數(shù)量，但在聯(lián)交所允許撤銷申報(bào)的時(shí)段內(nèi)，未成交的申報(bào)可以撤銷。
四是回轉(zhuǎn)交易。香港市場(chǎng)實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易，投資者當(dāng)日買入的港股通股票，經(jīng)確認(rèn)成交后，在交收前即可賣出。交收方面，香港市場(chǎng)實(shí)行T+2交收，即T日買入港股的港股通投資者，T+2日日終完成交收后可以享有相關(guān)證券的權(quán)益，但投資者買入的港股通股票是可以在交收前的T日及T+1日賣出。
五是交易信息。投資者通過(guò)港股通業(yè)務(wù)獲得的香港證券市場(chǎng)免費(fèi)一檔行情，與付費(fèi)方式獲得的行情相比，在刷新頻率、檔位顯示等方面存在差異，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注依此進(jìn)行投資決策的風(fēng)險(xiǎn)。
六是權(quán)益證券處理。投資者因港股通股票權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換、上市公司被收購(gòu)等情形或者異常情況，所取得的聯(lián)交所上市非港股通證券，只能通過(guò)港股通賣出，但不得買入，深交所另有規(guī)定的除外；因港股通股票權(quán)益分派或者轉(zhuǎn)換等情形取得的聯(lián)交所上市股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)利在聯(lián)交所上市的，可以通過(guò)港股通賣出，但不得行權(quán)；因港股通股票權(quán)益分派、轉(zhuǎn)換或者上市公司被收購(gòu)等所取得的非聯(lián)交所上市證券，可以享有相關(guān)權(quán)益，但不得通過(guò)港股通買入或賣出。
風(fēng)險(xiǎn)提示要看清
作為內(nèi)地投資者，港股通標(biāo)的新增中小市值股票后，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注哪些投資風(fēng)險(xiǎn)？深港通下的港股通標(biāo)的范圍新增部分符合條件的中小市值香港市場(chǎng)股票，為內(nèi)地投資者提供了更為豐富的投資選擇，同時(shí)，也對(duì)投資者的投資知識(shí)水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力提出了更高的要求。
投資者需關(guān)注中小市值股票股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。深交所投資者教育中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前香港市場(chǎng)雖然建立了市場(chǎng)波動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，但對(duì)股票交易價(jià)格仍不設(shè)置漲跌幅限制，且港股實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易制度，加之香港市場(chǎng)做空機(jī)制較為靈活，因此，中小市值股票的個(gè)股股價(jià)容易受到意外事件驅(qū)動(dòng)的影響，股價(jià)波動(dòng)比較劇烈。
“我以前買過(guò)香港的‘仙股’，它們常常因?yàn)槭兄敌?、業(yè)績(jī)差、股價(jià)低鮮有人問(wèn)津，股價(jià)長(zhǎng)期低迷、交易冷淡，但往往受到意外突發(fā)事件影響，股價(jià)發(fā)生劇烈波動(dòng)，雖然短時(shí)可能盈利，但最后還是出現(xiàn)了虧損。此后，我對(duì)購(gòu)買‘仙股’非常謹(jǐn)慎?！奔易”本┦泻５韰^(qū)定慧寺附近的股民劉小欣說(shuō)。
中小市值股票還可能出現(xiàn)“老千股”的風(fēng)險(xiǎn)。中小市值股票普遍具有規(guī)模小、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、價(jià)格波動(dòng)幅度較大等特點(diǎn)，部分港股通上市公司基本面變化大、股票價(jià)格低，可能存在大比例折價(jià)供股或配股、頻繁分拆合并股份的行為，投資者持有的股份數(shù)量、股票面值可能發(fā)生大幅變化，導(dǎo)致權(quán)益遭受損失。
“部分港股由于長(zhǎng)期流動(dòng)性較差可能帶來(lái)一定投資風(fēng)險(xiǎn)?！迸d業(yè)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，與內(nèi)地A股相比，部分港股換手率較低、成交金額不高，有超10%的個(gè)股日均換手率不到0.1%。如果內(nèi)地投資者大量買入不活躍的港股，有可能面臨長(zhǎng)期無(wú)人接盤的可能。
此外，一些港股通股票還面臨長(zhǎng)期停牌和直接退市的風(fēng)險(xiǎn)。在停復(fù)牌、公司行為和退市制度等方面，香港與內(nèi)地市場(chǎng)均存在一定差異，比如港股通股票可能出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間停牌現(xiàn)象；香港市場(chǎng)沒(méi)有退市風(fēng)險(xiǎn)警示和退市整理安排，相關(guān)股票可能存在直接退市的風(fēng)險(xiǎn)；退市后，中國(guó)結(jié)算通過(guò)香港結(jié)算為投資者提供名義持有人服務(wù)可能會(huì)受限。投資者需關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，避免造成損失。
參與投資需審慎
面對(duì)看起來(lái)并沒(méi)有那么完美的深港通投資標(biāo)的，投資者該如何規(guī)避、減少投資風(fēng)險(xiǎn)？中泰證券運(yùn)營(yíng)管理部總經(jīng)理尹戈告訴《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是投資者的必備素質(zhì)。兩地市場(chǎng)在公司行為、信息披露要求、退市制度安排等諸多方面存在差異，內(nèi)地投資者要警惕因上市公司異常交收、基本面變化等情形帶來(lái)的股價(jià)巨幅波動(dòng)甚至退市風(fēng)險(xiǎn)，避免帶來(lái)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。投資者要充分全面客觀地了解上市公司的基本狀況，作出更加合理、適度、適時(shí)的投資決策和部署。
“投資者在投資港股前，應(yīng)當(dāng)盡可能地了解港股投資的規(guī)則以及與A股投資的區(qū)別，同時(shí)找到靠譜的投資顧問(wèn)和專業(yè)機(jī)構(gòu)也相當(dāng)重要?！迸d業(yè)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)。
“深港通不設(shè)總額度限制，但為防范資金每日大進(jìn)大出的跨境流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，深港通設(shè)置了每日額度的限制?！鄙罱凰嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，這里需提醒參與港股通交易的內(nèi)地投資者注意，當(dāng)日港股通額度余額使用完畢，可能會(huì)影響投資者的買入申報(bào)。具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)日額度在聯(lián)交所開市前時(shí)段使用完畢的，深交所證券交易服務(wù)公司暫停接受相應(yīng)時(shí)段后續(xù)的買入申報(bào)，在該時(shí)段結(jié)束前不再恢復(fù)，但仍然接受賣出申報(bào)。因賣出申報(bào)成交等情形，導(dǎo)致當(dāng)日額度余額大于零的，深交所證券交易服務(wù)公司在聯(lián)交所持續(xù)交易時(shí)段開始時(shí)恢復(fù)接受后續(xù)的買入申報(bào)。當(dāng)日額度在聯(lián)交所持續(xù)交易時(shí)段或者收市競(jìng)價(jià)時(shí)段使用完畢的，深交所證券交易服務(wù)公司停止接受當(dāng)日后續(xù)的買入申報(bào)，但仍然接受賣出申報(bào)。在上述時(shí)段停止接受買入申報(bào)的，當(dāng)日不再恢復(fù)，深交所另有規(guī)定的除外。
“除此以外，港股通投資風(fēng)險(xiǎn)還包括因兩地規(guī)則和制度差異、標(biāo)的股票動(dòng)態(tài)調(diào)整、交易結(jié)算制度處理差異、技術(shù)故障等可能帶來(lái)的一般風(fēng)險(xiǎn)。在此，特別提醒廣大投資者，應(yīng)熟悉了解香港市場(chǎng)相關(guān)規(guī)定，充分關(guān)注港股通交易風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)港股通投資者適當(dāng)性條件及自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎參與港股通交易?！鄙罱凰顿Y者教育中心相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
