據(jù)知名金融博客ZeroHedge報(bào)道，高盛稱，驅(qū)動(dòng)2016年實(shí)物黃金ETF和現(xiàn)貨黃金需求強(qiáng)勁的因素仍將完好無(wú)損，其中包括將實(shí)物金作為戰(zhàn)略避險(xiǎn)工具的需求等。
正如高盛描述的那樣，過(guò)去一個(gè)月金價(jià)暴跌，從原來(lái)的每盎司1350美元跌至1250美元，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派強(qiáng)硬評(píng)論后，金價(jià)向下突破了心理和技術(shù)上的重要水平線——每盎司1300美元。
圖1
近來(lái)，金價(jià)走低大體上與分析師們悲觀的預(yù)期保持一致。在作出金價(jià)變動(dòng)路徑預(yù)期的同時(shí)，分析師們還預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于年底前上調(diào)利率，而實(shí)際利率也將在年底前上漲。
重要的是，金價(jià)大幅下滑拉近了實(shí)際利率和金價(jià)之間的分歧，而該分歧于今年7月和8月曾被拉大。另外，金價(jià)下滑看起來(lái)并不是由實(shí)物金ETF清算造成的，因?yàn)檫^(guò)去一周實(shí)物金ETF已經(jīng)有所增長(zhǎng)?；诖?，有分析師預(yù)期周五發(fā)布的美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)報(bào)告將顯示凈投機(jī)做空頭寸大幅減少。
圖2
由于金價(jià)已經(jīng)得到大幅修正，高盛分析師們大體上對(duì)年底金價(jià)的預(yù)期保持中性態(tài)度，而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年底前上調(diào)利率的可能性的預(yù)期為65%，基本上與市場(chǎng)預(yù)期的62%保持一致。
金價(jià)的反應(yīng)比分析師們預(yù)期的大，這使得圍繞其年底金價(jià)每盎司1280美元的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)適度降低。
需求強(qiáng)勁，尤其是中國(guó)
雖然高盛利率分析團(tuán)隊(duì)仍預(yù)期，美國(guó)實(shí)際利率將持續(xù)上漲至年底，這將給金價(jià)施加向下的壓力，但2016年黃金ETF和實(shí)物金條需求強(qiáng)勁的驅(qū)動(dòng)因素仍可能完好無(wú)損，包括將實(shí)物黃金作為戰(zhàn)略避險(xiǎn)工具的需求依然強(qiáng)勁等。
考慮到全球增長(zhǎng)率仍面臨極大的下滑風(fēng)險(xiǎn)，以及市場(chǎng)可能仍擔(dān)憂貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素的反應(yīng)能力，高盛分析師們認(rèn)為金價(jià)暴跌至每盎司1250美元以下是一個(gè)戰(zhàn)略性買(mǎi)入機(jī)會(huì)。
除了上面提到的戰(zhàn)略性因素外，還有理由相信，繼近來(lái)金價(jià)暴跌之后，來(lái)自中國(guó)的黃金需求可能有所上升，尤其來(lái)自那些中長(zhǎng)期資產(chǎn)投資者們。中國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金的需求增加，其潛在驅(qū)動(dòng)因素包括抵御人民幣貶值、將資金撤出房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行多元化投資等。
最后，值得一說(shuō)的是，黃金價(jià)格近期已跌至與其生產(chǎn)邊際成本一致的水平。
