兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的股市，起起落落的人心。近一年上證指數(shù)[0.21%]重回起點(diǎn)，漲幅基本歸零。這期間，基金君聽到最多的聲音是“保守”，“防御”，就算樂(lè)觀的前面也要加“謹(jǐn)慎”兩字。毫無(wú)疑問(wèn)，這是難過(guò)的一年，尤其是在喧囂的牛市之后，落寞的情緒更加被放大。情況到底如何，請(qǐng)聽數(shù)據(jù)說(shuō)話。
回顧過(guò)去一年， A股剛剛承受過(guò)兩輪股災(zāi)的洗刷，市場(chǎng)信心極度脆弱，成交大幅萎縮，直到10月份才有所反彈。之后的一個(gè)多月反彈了500多點(diǎn)后又橫到年底，直接遭遇2016“開年殺”，整整一個(gè)月跌傻眼。在隨后的7個(gè)多月里，上證指數(shù)基本處于橫盤狀態(tài)，其間雖然有過(guò)幾小波反彈，但始終在3000點(diǎn)左右徘徊，最高僅摸到3140點(diǎn)，賺錢效應(yīng)大幅降低。
總體來(lái)看，這一年中上證指數(shù)區(qū)間振幅高達(dá)40%，如果把握機(jī)會(huì)，策略有效，風(fēng)控得當(dāng)，還是應(yīng)該可以斬獲一定收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，最近一年1317只偏股型公募基金平均收益為16.16%，業(yè)績(jī)排名前十的基金凈值增長(zhǎng)均超65%，最高凈值增長(zhǎng)率接近90%，有7只基金業(yè)績(jī)超70%。那么私募的業(yè)績(jī)?cè)趺礃樱屛覀兺诔鰜?lái)比一比，看看這一年私募哪家歡喜哪家愁。
一半以上私募產(chǎn)品獲正收益最牛私募賺了133%
根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)， 2255只有完整凈值記錄的股票策略私募產(chǎn)品（不包含子基金），近一年（由于凈值公布時(shí)間不一，且存在一定之后，此處統(tǒng)計(jì)為去年9月中旬至今年9月中旬的產(chǎn)品）平均收益約為3.98%，有1316只產(chǎn)品獲得正收益，占比為58.36%。其中，有6只產(chǎn)品近1年收益超過(guò)了100%，除此之外，還有22只產(chǎn)品超過(guò)了50%。
在有明確投顧的產(chǎn)品中，這一年表現(xiàn)最好的是瑞福資產(chǎn)溫東平管理的溫瑞福1號(hào)。該產(chǎn)品剛好于去年9月10日成立，截至今年9月14日，累計(jì)漲幅達(dá)133.57%，摘得桂冠。其次是匯富恒資產(chǎn)楊浩管理的富恒精選一號(hào)，截至今年9月14日，累計(jì)漲幅達(dá)130.50%，離冠軍只差毫厘。該產(chǎn)品同樣成立時(shí)間較短，成立時(shí)間為去年的6月中旬，不過(guò)在股災(zāi)中表現(xiàn)相當(dāng)穩(wěn)健。排名第三的是“長(zhǎng)跑能手”證大投資劉兵管理的華寶信托－證大穩(wěn)健，除了長(zhǎng)期業(yè)績(jī)領(lǐng)先，近一年收益也達(dá)到119.38%。此外，外貿(mào)信托-穩(wěn)增3期、寧聚滿天星、夢(mèng)真一號(hào)近一年收益都超100%，聚睿投資、尊嘉資產(chǎn)、菁英時(shí)代等幾家私募皆有產(chǎn)品名列前茅。整體來(lái)看，15只近一年收益超過(guò)70%的產(chǎn)品有半數(shù)以上的成立時(shí)間在一年左右。
表格1:近1年來(lái)收益超70%的私募產(chǎn)品
資料圖
在半數(shù)以上產(chǎn)品獲得正收益的情況下，也有936只產(chǎn)品近一年顆粒無(wú)收，其中有101只產(chǎn)品虧損超過(guò)20%，占所有產(chǎn)品數(shù)量的4.48%，且有7只虧損超過(guò)50%，另有26只產(chǎn)品虧損在30%-40%之間。當(dāng)然，這個(gè)數(shù)據(jù)比實(shí)際情況要樂(lè)觀很多，除了1683只近一年沒(méi)有完整凈值記錄的產(chǎn)品外，很多產(chǎn)品很可能在開年的股災(zāi)3.0之間已經(jīng)夭折。
表格2:近1年來(lái)虧損超50%的私募產(chǎn)品
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最大回撤超86% 有產(chǎn)品虧得只剩一毛多
作為以獲取絕對(duì)收益為目標(biāo)的資產(chǎn)管理人，私募理應(yīng)把控制凈值波動(dòng)擺在前頭，最大回撤即是反映基金管理人水平的一個(gè)重要指標(biāo)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在有近一年完整凈值記錄的股票型私募產(chǎn)品中，控制回撤較好的私募產(chǎn)品可以把波動(dòng)控制在個(gè)位數(shù)，而也有部分私募風(fēng)控能力能差到凈值跌近老底。
根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，最大回撤超過(guò)30%的產(chǎn)品占比總體的比例高達(dá)13.44%，其中有12只產(chǎn)品近一年最大回撤超過(guò)60%，回撤最大的日發(fā)資產(chǎn)靈活配置1號(hào)竟高達(dá)86.23%。這些產(chǎn)品大多在1月份市場(chǎng)暴跌種損失慘重，由于后面市場(chǎng)也沒(méi)有出現(xiàn)較好的賺錢機(jī)會(huì)，凈值至今大都還很難看，虧得最慘的只剩1毛2，后續(xù)如何不免令人擔(dān)心。
表格3:近1年來(lái)最大回撤超60%的私募產(chǎn)品
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搏收益or控波動(dòng)？平衡有高手
收益和回撤有時(shí)像蹺蹺板，如何平衡是一門藝術(shù)。有的私募收益并不那么耀眼，但風(fēng)控做的很不錯(cuò)，可謂平衡高手。據(jù)記者了解，這些多為業(yè)績(jī)穩(wěn)定的行業(yè)老將，如易鑫安資管、和聚投資、睿策投資、高毅資產(chǎn)等知名私募都有數(shù)只產(chǎn)品在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下還獲得了不錯(cuò)的收益。
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相比之下，有的私募盡管收益不錯(cuò)，風(fēng)控做的卻不怎樣。雖說(shuō)有股災(zāi)的意外成分，但回撤超過(guò)30%還是有點(diǎn)嚇人，不知道投資者能否承受這樣的大起大落。
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整體來(lái)看，私募產(chǎn)品這一年的平均收益跟公募類似產(chǎn)品存在一定差距。一方面所選樣本私募產(chǎn)品數(shù)量較多，私募產(chǎn)品收益的分化也較為嚴(yán)重。不過(guò)，從表現(xiàn)最好的產(chǎn)品來(lái)看，私募的最高收益相對(duì)傲人。從公募產(chǎn)品整體來(lái)看，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的產(chǎn)品中也是中小型產(chǎn)品居多，私募在產(chǎn)品規(guī)模和機(jī)制上無(wú)疑更加靈活，更有利于基金管理人水平的發(fā)揮，不過(guò)與此同時(shí)，“失控”的風(fēng)險(xiǎn)也是明顯提高了。
