“風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系”天價(jià)警示
上市公司的風(fēng)險(xiǎn)，不僅來(lái)自經(jīng)營(yíng)、投資，還有諸多人際關(guān)系，處理不慎，會(huì)影響上市公司的股價(jià)、股份變動(dòng)。根據(jù)美國(guó)資本市場(chǎng)的玩法，甚至一些“浪漫關(guān)系”、“緊密關(guān)系”、“曖昧關(guān)系”都被視作風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，往往一有失度，便會(huì)招致天價(jià)罰單。 美國(guó)證監(jiān)會(huì)此次因這種非正常關(guān)系對(duì)美國(guó)第四大審計(jì)機(jī)構(gòu)安永出具的930萬(wàn)美元的天價(jià)罰單，可見(jiàn)其規(guī)則的嚴(yán)厲性。隨著中資企業(yè)沖進(jìn)境外資本市場(chǎng)日漸增多，投資國(guó)際資本市場(chǎng)的規(guī)則，也越來(lái)越受高凈值人士所關(guān)注。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此次收錄中美多起“風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系”案例，揭示這些關(guān)系在存續(xù)與廢止之間的財(cái)富捍衛(wèi)技巧，以給投資者警示。
導(dǎo)讀
9月12日晚間，昆侖萬(wàn)維發(fā)布公告稱(chēng)，于9月9日接到公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)周亞輝的通知，周亞輝與妻子李瓊就股份分割達(dá)成協(xié)議。
“現(xiàn)在去上市公司調(diào)研，不僅業(yè)績(jī)，還需要關(guān)注上市公司實(shí)際控制人甚至高管的婚姻狀況。”深圳一家基金公司的基金經(jīng)理表示。
結(jié)婚兩年的安吉麗娜·朱莉和布拉德·皮特離婚的消息至此已經(jīng)塵囂漸息，而兩人高達(dá)4.5億美元（約合人民幣30億元）的身家，隨著婚姻終結(jié)需要分割，也是諸多面臨同樣問(wèn)題的高凈值人士?jī)?nèi)心揣摩的小九九。
其實(shí)，類(lèi)似天價(jià)離婚案并不只有在明星間上演，上市公司的高管們，離婚分手費(fèi)也同樣驚心動(dòng)魄。
比如，近日昆侖萬(wàn)維的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)周亞輝與妻子李瓊的分手協(xié)議，涉及的股權(quán)價(jià)值超過(guò)70億元，創(chuàng)下A股之最。
除了巨額分手費(fèi)之外，更需要關(guān)注的是，有些離婚案可能會(huì)對(duì)公司的股權(quán)以及未來(lái)的發(fā)展方向造成巨大的影響。
而此前經(jīng)典的案例便是，土豆網(wǎng)因一年的離婚大戰(zhàn)，錯(cuò)失最佳上市時(shí)機(jī)，最終導(dǎo)致被對(duì)手吞并。
“現(xiàn)在去上市公司調(diào)研，不僅業(yè)績(jī)，還需要關(guān)注上市公司實(shí)際控制人甚至高管的婚姻狀況。”深圳一家基金公司的基金經(jīng)理表示。
年內(nèi)A股已現(xiàn)四宗離婚
9月12日晚間，昆侖萬(wàn)維發(fā)布公告稱(chēng)，于9月9日接到公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)周亞輝的通知，周亞輝與妻子李瓊就股份分割達(dá)成協(xié)議。昆侖萬(wàn)維公告顯示，周亞輝將其直接持有的昆侖萬(wàn)維2.07億股股份分割過(guò)戶至李瓊名下，周亞輝將其持有的盈瑞世紀(jì)的實(shí)繳資本94.64萬(wàn)元分割過(guò)戶至李瓊名下，盈瑞世紀(jì)間接持有昆侖萬(wàn)維2億股股份，李瓊通過(guò)分割盈瑞世紀(jì)的實(shí)繳資本間接獲得昆侖萬(wàn)維的7054萬(wàn)股股份，自過(guò)戶之日起上述股份歸李瓊所有。合并計(jì)算，此次離婚，李瓊從周亞輝手中拿走2.78億股昆侖萬(wàn)維的股份，以昆侖萬(wàn)維目前26元左右的價(jià)格計(jì)算，這部分股權(quán)價(jià)值逾70億元。
相比其他離婚案“滿滿都是套路”，周亞輝對(duì)結(jié)發(fā)妻子則算是有情有義。未離婚前周亞輝通過(guò)直接和間接持有昆侖萬(wàn)維的股份為5.76億股，離婚之后， 周亞輝合計(jì)分給妻子李瓊2.78億股（加上李瓊之前間接持有的2004.1萬(wàn)股，其合計(jì)持有昆侖萬(wàn)維2.98億股），自己留2.98億股，基本上可以說(shuō)是五五分成。
不過(guò)離婚并沒(méi)有動(dòng)搖周亞輝的實(shí)際控制人地位， 在2015年年初昆侖萬(wàn)維上市時(shí)，周亞輝曾承諾36個(gè)月內(nèi)不減持，該承諾期至2018年1月21日。李瓊承諾繼續(xù)遵守上述承諾，同時(shí)承諾未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)不減持昆侖萬(wàn)維的股份。
而就在市場(chǎng)為周亞輝的巨額離婚費(fèi)咋舌之際，9月13日晚間，五洋科技也發(fā)出了一紙“股東因離婚分割股權(quán)”的公告。公告顯示，五洋科技股東胡云高與原配偶李明英協(xié)議離婚，已于9月5日分割胡云高持有的公司股票并辦理完相應(yīng)股份的變更手續(xù)。公開(kāi)信息顯示，胡云高原持有五洋科技股份數(shù)額約676.51萬(wàn)股，占總股本的2.78%，分割完畢后，胡云高仍持有公司股票375萬(wàn)股，而李明英將持有公司股票約301.51萬(wàn)股。按照五洋科技最新的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，胡云高此次離婚將付出8000萬(wàn)元的代價(jià)。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年內(nèi)就有三維絲、電科院等股東因婚變而分割股權(quán)。
婚姻關(guān)系成機(jī)構(gòu)調(diào)研重點(diǎn)
離婚不但會(huì)產(chǎn)生巨額的“分手費(fèi)”，也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。如今年1月28日中午，電科院公告稱(chēng)：公司控股股東、實(shí)際控制人之一的胡醇，因與其妻子王萍離婚，將持有的3200萬(wàn)股公司股票無(wú)償劃轉(zhuǎn)給王萍。公告披露后，電科院的股票出現(xiàn)跳水，最終以11.15元／股的跌停價(jià)結(jié)束了一日的交易。以此價(jià)格計(jì)算，胡醇與王萍離婚后，胡醇將為之付出高達(dá)3.68億元的代價(jià)。
更大的影響在于，上市公司的未來(lái)的發(fā)展方向和控股權(quán)甚至都會(huì)因?yàn)榛橐鲫P(guān)系的變化而變化。
今年3月份，三特索道發(fā)布公告顯示，公司董事會(huì)在去年6月審議通過(guò)的重大資產(chǎn)重組，或因交易方之一的青島藍(lán)森環(huán)保實(shí)際控制人與其妻的財(cái)產(chǎn)分割訴訟而生變。根據(jù)該實(shí)控人之妻的訴訟請(qǐng)求，其要求判此次重組涉及的股權(quán)轉(zhuǎn)讓無(wú)效。
而三年前神州泰岳創(chuàng)始人、實(shí)際控制人王寧的離婚大戰(zhàn)，一度讓公司的控股權(quán)發(fā)生變化。
“以前我們?nèi)ド鲜泄菊{(diào)研的時(shí)候，只關(guān)注公司的業(yè)績(jī)、公司的日后的經(jīng)營(yíng)方向和發(fā)展策略，而現(xiàn)在對(duì)于上市公司實(shí)際控制人和高管的婚姻狀況也要列入考察范圍。因?yàn)椴簧偕鲜泄臼敲駹I(yíng)企業(yè)，上市公司的前身多是 夫妻店 ，股東婚姻變化可能引發(fā)的深遠(yuǎn)影響，可涉及股權(quán)穩(wěn)定性、實(shí)際控制權(quán)變更、高管層變動(dòng)甚至業(yè)務(wù)發(fā)展等很多方面。因此看似是簡(jiǎn)單的個(gè)人問(wèn)題可能引起公眾影響?！?nbsp;深圳一家基金公司的基金經(jīng)理對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
兩種方式避免人財(cái)兩空
涉及資本市場(chǎng)的離婚案非常復(fù)雜，廣東國(guó)智律師事務(wù)所謝奕思律師對(duì)記者表示， 上市公司或擬上市公司股東的婚姻變化，有不可預(yù)測(cè)性，且一旦發(fā)生離婚訴訟，可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，目前最長(zhǎng)的離婚訴訟長(zhǎng)達(dá)5年之久，對(duì)于上市公司或擬上市的影響巨大。
一個(gè)典型的例子便是土豆網(wǎng)，2010年11月，就在土豆網(wǎng)醞釀多年準(zhǔn)備赴美上市之際，王微前妻楊蕾半路攔截，要求分割土豆網(wǎng)38%的股權(quán)。導(dǎo)致上市進(jìn)程一拖再拖，王微最終付出700萬(wàn)美元現(xiàn)金補(bǔ)償才搞掂這樁離婚案。經(jīng)過(guò)了一整年的訴訟馬拉松，2011年土豆網(wǎng)重啟IPO，卻生不逢時(shí)，遇上美國(guó)資本市場(chǎng)的冰河期，上市首日就下跌12%，市值還不到8個(gè)月前同樣赴美上市的優(yōu)酷的一半。不足一年，土豆網(wǎng)就被老對(duì)手優(yōu)酷吞并。
謝奕思表示離婚大戰(zhàn)在上市公司中越來(lái)越常見(jiàn)，如何避免最終的一地雞毛。目前有兩種解決方式，一是婚前財(cái)產(chǎn)協(xié)議和婚后財(cái)產(chǎn)約定。未發(fā)生婚變的上市公司股東，可針對(duì)屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)的上市公司股權(quán)進(jìn)行夫妻婚內(nèi)共同財(cái)產(chǎn)的約定。約定若發(fā)生婚變時(shí)，優(yōu)先以其他財(cái)產(chǎn)來(lái)置換上市公司的股權(quán)，以達(dá)到維持上市公司控股股東不變的目的。同時(shí)，上市公司在設(shè)立之初，也可以達(dá)成協(xié)議，強(qiáng)制要求各股東簽署婚姻財(cái)產(chǎn)約定來(lái)預(yù)防控股股東的“突變”，以降低各股東婚變對(duì)上市公司的影響。
第二則是家族信托。所謂家族信托就是將資產(chǎn)的所有人與受益人進(jìn)行分離。一旦購(gòu)買(mǎi)，這筆錢(qián)將獨(dú)立存在，不屬于任何人的私人財(cái)產(chǎn)，無(wú)論是離婚還是分家產(chǎn)，這筆錢(qián)都不會(huì)進(jìn)行劃分，只可以根據(jù)所有人的意愿設(shè)置資產(chǎn)的受益人。
目前家族信托在國(guó)內(nèi)落地不久（2013年末平安信托推出首單家族信托） ，還處于一個(gè)試點(diǎn)階段。家族信托避免財(cái)產(chǎn)受損的經(jīng)典案例是2013年末，傳媒大亨默多克和前妻鄧文迪離婚，鄧文迪僅獲得兩套房產(chǎn)，兩個(gè)女兒也只是870萬(wàn)美元基金的受益人，默多克超139億美元的財(cái)產(chǎn)依然在自己手中。
不過(guò)也有律師對(duì)家族信托的有效性保持了一絲謹(jǐn)慎。中華全國(guó)律師協(xié)會(huì)會(huì)員、廣州律師協(xié)會(huì)會(huì)員康小鶇律師對(duì)記者表示，我國(guó)內(nèi)地家族信托2013年才邁出第一步，目前還沒(méi)有相關(guān)的司法判決先例，暫時(shí)還不能給出買(mǎi)了家族信托就可以萬(wàn)無(wú)一失的結(jié)論，但是確實(shí)起到一定的“防火墻”作用。
