數(shù)據(jù)顯示，九月的金價回報率是當財年其他11個月平均水平的4倍。
這對于黃金投資者來說，這的確是一個好消息。黃金投資者在過去2個月里忍受著金價回落的走勢，七月初金價曾創(chuàng)出1374美元/盎司的高點，此后金價回落。上周四，黃金期貨價格為1317美元。
自1970年初，美國公民首次可以合法擁有黃金（金條或其他純金等價物）后，今年九月份的黃金平均回報率創(chuàng)造了2.2%，而當財年其他11個月的平均回報率之和也只有0.6%，僅僅為九月份的1/4.（見下圖）
與此同時，金價季節(jié)性的趨勢與股市形成了鮮明的對比。就股市而言，9月份是情況最糟糕的月份。就如同股票一樣，九月份金價的波動并沒有什么特殊原因（暗示股市的波動原因不明）。所以對于金價本身而言，九月黃金的波動不應該影響短期預期，仍然有充分的理由提高對金價的短期預期。
但是其中（九月的金價波動）確實是有一些原因的。
原因之一是全球黃金市場的瞬息萬變。六個月以來首次出現(xiàn)這樣的情況：黃金市場處于凈空頭；也就是說，投資者在下降的金價上押注。根據(jù)逆向邏輯來分析，這樣的舉動可以帶來積極的一面。
建議在對黃金市場短期行情進行分析時，重點參考黃金市場的平均短期水平指數(shù)標準（正如HGNSI指數(shù), 赫伯特黃金類投資通訊情緒指數(shù)），這一平均值目前是-2.17%（見圖表）
雖然HGNSI還沒有跌到2015年夏天和去年十二月份的低谷，但是目前的情況比今年春天的時候還是低了很多，比如今年的五月初，HGNSI是60%。
就在我上一次為多變的金價開專欄，也就是六月中旬的時候，我計算出這樣的變化還不足以將金價提高到并持續(xù)保持在1300美元/盎司之上。因為金價不會像七月初一樣持續(xù)在1370美元/盎司高位運行，這樣一來，謹慎投資才是正確之舉。
截止我寫專欄之時，HGNSI為35%，比今天要低2.2%
底線：盡管金價還沒低到讓人去大肆購買，黃金市場人氣正在逐漸回暖，但金價尚未達到觸底水平觸發(fā)完全反向的買入信號。再者，還有金價這種季節(jié)性波動趨勢，也許是應該對給金價一定的時間來調(diào)整。
